政府干涉对中国上市公司多元化战略影响的实证研讨

  

第一章导论
     随着理论界和实业界对政府干预与多元化战略关注度的不断提高，在既有研究的基础上代写论文，结合企业多元化实践，本研究按照提出问题、分析问题、解决问题的研究思路，运用文献研究、比较研究和实证研究相结合的研究方法，构建了政府干预与多元化战略的关系框架，研究内容不仅丰富了理论界对政府干预与多元化战略关系的认识，而且对政府和企业实践都具有重要的指导价值。第一节研究背景与研究意义一、研究背景和问题提出自从经济学家Ansoff首次明确提出多元化经营的概念以来，多元化战略作为企业成长的重要战略行为受到了理论界和企业界的普遍关注【’]。企业多元化战略，简称&l论文代写dquo;多元化战略”或“多元化”，是企业的重要战略决策，从20世纪20年代开始，美国许多大公司进行了旨在扩展经营范围的扩张活动，由此拉开了企业多元化经营的序幕。美国企业在20世纪60年代曾一度掀起多元化经营热潮。据统计，1949年进入美国《财富》杂志前500名的大企业，到1970年大部分都成为多元化企业。在德国，随着二战后经济的迅速发展，多元化也成为引人注目的战略方向，到1970年，前100家最大工业企业中，多元化企业所占数量比例己经超过了50%o在英国、法国等其他发达国家也出现过类似的热潮。在20世纪70年代世界经济波动的冲击下，这些多元化企业表现出相当出色的生存和发展能力。
      但进入20世纪80年代后，不少通过多元化经营形成的大企业开始遇到严重的问题，多元化热潮也开始渐渐消退。进入20世纪90年代后，企业开始关注核心专长，逐步采取有限度的多元化和集中在核心竞争能力的聚焦战略。多元化是自20世纪90年代以来国内公司成长的主要途径之一}2}020世纪90年代初期，资本经营和低成本扩张的诱惑和推动，使中国企业也掀起了一股多元代写毕业论文化经营的热潮，不少企业纷纷向不相关领域投资，形成了不少跨行业的大型企业集团。在这些多元化企业中，不乏成功的案例，比如红塔集团等;但也存在诸多企业多元化努力失败的情况，巨人集团就是典型例证。企业的多元化动机源于企业所面对的外部环境和内部环境〔’]。
      其中，作为外部环境之一的政府作用则被认为是影响企业多元化行为的制度因素之一[[2]。而对于处于经济转型时期的中国而言，政府仍然在很大程度上控制着一部分关键性资源，这成为影响企业战略制定、执行的重要因素。政府干预作为政府影响企业的主要方式，对企业多元化经营产生了重要影响。对于政府干预与企业多元化战略的关系，无论是实业界还是理论界，都将关注重点放在“点对点”的两个方面:政府干预与多元化水平的关系;政府干预与多元化企业绩效的关系。其一，关于政府干预与多元化水平关系的研究主要归结为:政府干预与多元化水平间成倒U型关系、U型关系、无相关关系。这些研究以国有股比例作为政府干预的替代变量，借以考察政府干预与多元化水平的关系。
       其中，周晓艳和刘昊生选取2000-2002年长江三角洲地区的149家上市公司3年间共429个样本作为观测值，研究认为公司多元化水平与.国家股比例呈倒U型曲线关系，即公司多元化水平随国家股比例的增加先上升后下降[[3]。张翼、李习和许德音以2002年深沪两市1031家非金融公司作为样本，得出公司多元化水平与国家股比例呈U型曲线关系的结论，即公司多元化水平随国家股比例的增加先下降后上升[[4]。王化成和胡国柳以2002年761家非金融上市公司为样本，分析得出国有股比例与企业投资多元水平负相关，但相关性不显著[[s]0其二，关于政府干预与多元化企业的绩效间关系的研究主要归结为:政府干预与多元化企业的绩效正相关、负相关、无相关关系。李善民和朱滔研究认为政府关联程度高的公司，多元化并购绩效可能较好[[6]。也就间接地指出了政府干预程度与多元化绩效之间正相关的关系。陈信元和黄俊研究认为政府干预下的公司多元化经营，由于更多地出于政治目标和社会职能的考虑，降低了企业的绩效[}oBarney则认为企业从政府或者国有股东那里往往只能得到通用性很强的资源。