本文是一篇财务管理论文，笔者认为爱奇艺正处在积极寻求新的经营突破口的关键时期，企业可能将会最大程度上对其盈利模式、投资策略等行为进行调整，这时就会相应带来更多、更不可预测的风险，本文仅针对已有的财务风险进行分析把控，对于未知风险的预测、处置仍有盲点。
第一章 绪论
1.1研究背景与研究意义
1.1.1研究背景
近年来，互联网行业发展呈现出不可阻挡的蓬勃趋势，时代的浪潮中诞生了越来越多的互联网企业，这些新兴的互联网企业发展速度之快、行业规模扩大之迅速都在不断刷新着由传统行业所创造的历史新高度。2020年，我国互联网行业在抗击新型冠状病毒、控制疫情等方面起到了积极的作用，帮助我国成为世界上唯一的经济正增长大国。互联网视频行业作为互联网行业中重要的一员，承担着传播新兴文化的重要任务，这一文化传播前沿阵地的发展历程及未来前景颇受人们关注。
在整个互联网视频行业蓬勃发展的大环境下，以爱奇艺为代表的互联网长视频行业呈现出行业特有发展轨迹。2020年4月，第四十五次《中国互联网络发展状况统计报告》统计得出，在新冠疫情影响下，大多数网络应用的用户规模在2020年初呈现较大幅度增长。其中，网络视频用户规模比2018年底有所增加，增幅超10%。第四十九次《报告》显示，截止到2021年12月份，全国网络视频用户数量达到了9.75亿，占总网民总数的94.5%。各大平台进一步将内容类别细分，通过专业化的产品生产和平台经营，行业围绕知识产权（IP），在坚持发展电影、电视剧、综艺等传统、核心产品类型的同时，持续针对音乐、游戏、电商等新兴产品类型发力，将平台内外部资源进行整合联动，创造新的娱乐内容生态。
新冠疫情影响和5G技术的应用普及使互联网视频网站迎来了难得的机遇期，但作为视频行业龙头企业，且国内股票市场呈现“牛市”的形势下，爱奇艺却遭到了浑水、Wolfpack 等国外做空机构的“围攻”。2020年年底、2021年春季、2022年春季等时间段爱奇艺股价均出现大跌，2021年整年爱奇艺会费又经历数度提价，2021年8月爱奇艺宣布取消选秀模块，同年10月宣布取消“超前点播”模式以及同年年底经历大规模裁员浪潮，2022年3月美国证监会将百度、爱奇艺列为“可能摘牌退市”企业名单……通过对爱奇艺及相关行业的了解学习，发现爱奇艺存在一定程度的经营困境，存在特殊且较大的财务风险。
1.2国内外文献综述
1.2.1财务风险的文献综述
国外学者关于财务风险的研究最早可追溯至20世纪三十年代，发展至今已经对于其定义与类型、识别与度量以及最终的控制应对方面有了较为明确且系统的研究成果。在研究之初，学者将财务风险与经营活动相关联，伴随着经营活动而来，是企业参与市场经营的过程中自然而然产生的。在前人对于财务风险概念广义界定的基础上，RossSA（2008）通过对企业生产经营过程中所遇到的现实问题的观察、分析，得出企业财务风险是由于向外举债而来的结论，自此，狭义上的财务风险由此诞生。
国内学者有关财务风险概念的研究相较于国外相对滞后，一直到上世纪八十年代才有相关学者进行系统性探索。国内第一次对财务风险进行系统性研究的学者是刘恩禄和汤谷良（1989）两位学者，两位学者将企业的财务风险与其资金活动相关联，打破狭义上对财务风险的理解，从界定概念开始，进一步分析企业面临的财务风险的特征，最后提出一系列的财务风险应对措施，完整、全面的对财务风险进行了定义及研究，将财务风险摆在了企业所面临风险中最关键的位置[2]。有关财务风险的分类研究，向德伟[3]（1994）、黄锦亮[4]（2004）以及唐丽萍[5]（2017）在充分理解财务风险本质的前提下，将企业的财务风险按照企业经营的各个环节顺序分为了筹资风险、投资风险、资金回收风险和最后的收益分配风险。与之不同的是，黄婉婷（2013）结合企业面临的实际经营情况，将财务报告编制与披露风险加入企业财务风险之中[6]；随后，赵帅帅[7]（2013）、邹开银[8]（2017）等学者通过研究企业并购行为中可能发生的经营问题和由于并购行为对企业财务状况产生的影响，认为并购风险同样是企业财务风险中十分重要的组成部分。
第二章 相关概念和理论基础
2.1基本概念
2.1.1风险
在企业经营、投资过程之中，由于企业秉承实现业务目标的经营目的而参与市场交易，所以其经营、投资过程中将不可避免的面临诸多不确定性事件，这些不确定性事件是否发生、发生的概率多大企业均不能够提前确定，然而这些在一定条件下发生的不确定性事件却能够对企业实现其经营、投资目标产生或正面、或负面的影响。这种能够对企业目标实现程度造成影响的具有不确定性的客观事件，即是风险。风险可能给投资者、企业等主体所期望得到的结果与现实达到的结果之间带来或大或小的偏差。
2.1.2财务风险
企业在参与市场交易以及生产经营活动的过程中不是总能够实现或超越其既定的目标的，那些引发企业目标、企业战略无法实现的因素，可能给企业财务状况带来不确定性和难以预测性，这些因素具有客观性，难以提前对其进行预料或常常无法控制的特性。这类导致企业财务状况出现不确定以及难以预测等不稳定情况的因素即是广义上的财务风险。而与广义相对应必然存在狭义，狭义上的财务风险则是指企业因为经营、投资等行为需要，通过向内、向外举债而产生的不确定性，从而使普通股股东利益受损的风险。
COSO-ERM中对风险的定义是双向性的，即这种风险对企业所带来的影响既可能是正面的，也可能是负面的。爱奇艺面临十分复杂的业务、经营环境，导致其产生财务风险的因素也种类繁多，所以传统的狭义财务风险概念已不适用于爱奇艺财务风险管理的基本要求，所以本文对于爱奇艺存在的财务风险是从广义上进行理解、分析、研究的，本文认为爱奇艺面临复杂的财务风险，且财务风险是双向性的。
2.2基本理论
2.2.1财务风险管理理论
（1）财务风险管理的基本内容
企业资金运动过程中，可以将企业生产经营的各个环节分为所需资金的筹集、各类资金的投放、总体资金的流转、投入资金的回收以及所实现利润的分配五个要点。根据以上五个要点，可以将财务风险管理分为筹资风险管理、投资风险管理、营运风险管理、资金回收风险管理以及利润分配风险管理。 全球经济总体向前不断发展，企业面临的商业环境也日益复杂，从而也面临着更加繁复多样的能够给财务状况带来不可预测性以及不确定性的因素。那些使公司未能达到预定的目标，乃至遭受损失的因素，被后来的学者们也归类进入财务风险，比如财务报告编制与披露风险、并购风险等也能直接导致企业无法实现既定目标，甚至蒙受损失的风险，此后的企业财务风险管理中也出现了更多的新面孔。
（2）财务风险管理的环节
当前学术界普遍将财务风险管理分为财务风险识别、财务风险评价以及财务风险防范控制三个环节。强调按照企业财务风险管理的全流程顺序，依据财务风险管理的三个主要环节要点，流程化、标准化的对企业各环节单一财务风险进行管理，进而对整体财务风险进行把控管理。
（3）财务风险的评价方法
现存的财务风险评价方法包括最基础的单变量判定法，以及进一步提出的Z值法，Logistic回归模型以及结合现金流量情况的F分数模型等不同的多变量评价方法。虽然单变量评价手段具有一定局限性，但本文结合COSO-ERM（2017）框架要素识别、分析出的财务风险要点，可以弥补单变量分析不够全面的弱点，在分析过程中结合例如总资产报酬率、资产负债率等单变量财务指标在内的传统的财务风险单变量评价手段，以及在分析评价章节的最后应用传统且较为科学全面的Z值模型这一多变量评价手段，针对爱奇艺存在的财务风险程度进行整体评价。
第三章 爱奇艺财务风险的识别 ............................. 17
3.1爱奇艺基本情况介绍 .................................... 17
3.1.1发展历程 ................................... 17
3.1.2股权结构及参控股公司 ....................... 18
第四章 爱奇艺财务风险的分析与评价 ..................................... 23
4.1使命、愿景与核心价值观角度财务风险分析与评价 ..................... 23
4.1.1董事会监督职责 ............................................ 23
4.1.2组织文化及核心价值 ........................................ 24
第五章 爱奇艺财务风险的应对 ........................................... 50
5.1使命、愿景与核心价值观角度财务风险应对 ........................... 50
5.1.1治理与文化管理 ............................................ 50
5.1.2声誉管理 .................................................. 52
第五章 爱奇艺财务风险的应对
5.1使命、愿景与核心价值观角度财务风险应对
5.1.1治理与文化管理
（1）运营架构设置
爱奇艺经过十余年的发展扩张，已然成为拥有庞大数量的子公司以及合并附属实体的大规模经济实体，且爱奇艺是主体在海外的VIE组织架构，主体不参与实际经营，所以在集团的运营控制上，爱奇艺也许比那些直接所有权的小规模企业在最后的控制效果存在差距。随着企业规模以及业务范围的进一步扩大，爱奇艺最关键的是需要一个更加“因司制宜”风险管理组织运营架构为风险管理运行做支撑。
整个爱奇艺风险管理运营架构中，最核心的部分是集团董事会，该部分在整个架构中起到了对风险集中把控，统筹管理的领导作用。集团董事会以及高管结合整个集团的文化、战略目标，分析、掌控整个企业存在的风险，设立整体风险管理目标，对各种可能发生的风险进行推导预演，最后对采取何种风险管理手段作出决定。董事会内部具体人员设置方面，应通过努力潜移默化、循序渐进的缩减百度占比，真正实现独立发展。
第六章 研究结论与不足
6.1研究结论
COSO-ERM（2017）将财务风险置于风险管理框架中的重要位置，可见财务风险的整合、分析对于企业风险管理来讲十分关键。我国互联网视频行业经过数十年的发展，虽然已经形成一套相对固定的经营模式，但这套经营模式中隐藏的财务风险不应被忽略，在明知行业顽疾的情况下对与风险视而不见就是一种逃避行为，再多的资金、人才也无法从根本上改变积疾，需要将财务风险深刻剖析，严肃对待。本文不管是对于爱奇艺财务风险管理，抑或是对我国互联网视频行业的财务风险管理，都将带来一定程度上的现实借鉴作用。基于COSO-ERM（2017），本文对于爱奇艺财务风险管理的研究结论包括：
第一，在使命、愿景及核心价值观方面，爱奇艺存在董事会类型设定及人数设置不符合治理要求，董事会人员半数具有百度背景，缺乏决策专业性和独立性；诉讼频发，合作艺人选取标准不严谨，声誉风波不断；难以吸引并留住人才的财务风险。对此应采取设置包含风险控制的、与爱奇艺现实情况相适配的组织运营架构；定义、践行良好且包含风险意识的组织文化；科学吸引并培养人才；重视并开展声誉管理等措施。
第二，在战略与商业目标规划方面爱奇艺存在影响战略实现的自身业务环境不明朗，战略实现易受外部政策影响；风险偏好定位、表述不清，需要依靠并购活动、金融投资活动和其他投资活动来体现；创收变现困难，成本缩减困难的财务风险。对此应采取设置并充分利用行业政策及发展趋势讨论小组，及时、深入学习并应用海内外新颁布的相关政策；定义适宜的风险偏好后对并购活动进行科学指导；降低投资成本，合规、合理裁员，组建优秀资产管理团队等措施。
参考文献（略）