本文是一篇留学生论文，本文以 QL 建筑公司的真实案例得出以下结论：（1）QL 建筑公司的财务风险主要出现在资金方面。QL 建筑公司资金链中断造成的债务和经营中断，不仅源于前期募集资金困难，还来源于后期资金回收困难。未来，QL 建筑公司应该明白，合理科学的预算、多样性的融资方式，是降低财务风险的有效途径。
第一章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
改革开放以来，建筑业得到了长足发展，建筑业增加值伴随着我国经济建设的快速发展而同步增长，年均增长 16.5%。其在国民经济中所占的比重不断提高，同时带来的问题也更加明显。亮点的背后是其资产负债率等财务指标一直居高不下的现象。2017-2020 年建筑业平均资产负债率依次为 70%、69%、72%和 77%。负债水平高，表示财务风险较高，会导致公司现金流不足，很可能导致公司资金链断裂，公司无法按时偿还债务，导致破产的可能。
建筑行业是一个相对特殊的行业，行业特性催生了建筑企业面临着诸多不确定性，这也是建筑企业资产负债率高的原因之一。建筑行业资产负债率高的历史悠久，因为建筑行业的财务风险比较明显，如果建筑企业忽视生产经营中出现的财务风险，会给公司带来巨大的损失，甚至可能导致公司的破产。如今，财务风险管理已被建筑企业所重视，成为其生产经营活动中最重要的任务，对企业的稳定发展产生着深远意义。鉴于此，企业高级管理人员、财务人员等不应固守以往对财务风险的刻板印象，必须与时俱进，不断学习现代企业管理知识，加强管理，以降低风险，确保财务管理有效实现目标和长期利益最大化。因此，财务风险管理状况直接关系到公司未来的业绩和发展。财务风险管理越好，越有利于公司的发展。QL 建筑公司是一家河北省省内以建筑施工为主业的民营企业，组织结构比较简单，QL 建筑公司在公司治理上属于家族式的治理模式。在产权方面，结构不明确。所有者和管理责之间的权力和责任通过“血缘关系”交叉；在组织管理方面，它采取大家长式做法，集中管理，只有董事长说了算；在管理层用人方面，很多重要岗位都由家庭成员担任。在当前大环境下，QL 建筑公司沿用成立之初所确定的财务管理方法来防范财务风险，显然已不可取。
1.2 研究现状
1.2.1 国外研究现状
（1） 财务风险形成方面的研究
关于财务风险管理的研究最早可追溯至 1930 年代，在随后的几十年中，各行各业的研究人员的财务风险管理研究逐渐深入。Miller 和 Modiglini (1958) 提出了NFVI 理论，该理论表明资本结构的变化并没有完全影响公司的价值，这对进一步研究财务风险管理的贡献意义深远。Stephen（1998）认为，公司财务风险的一个重要因素是净现金流量不足，导致公司无法偿还逾期贷款，导致财务困难。Christophe（r1999）认为，企业在不同时期所面临的环境也不同，这种不同的环境赋予企业成长和变革的力量，预测这种力量对企业的影响，可以进而确定企业的财务风险。James T. Gleason(2001) 指出，财务风险管理应该通过定量分析，即全面风险管理（CRM）来提高风险的可衡量性。2004 年，美国 COSO 委员会发布的风险管理框架，为财务风险的定义和构成提供了新的指导。Jong Ho Hwang（2015）认为，公司的财务风险是由于其债务融资活动，而无法偿还本息的过度债务风险就是财务风险，此为狭义财务风险。Georgios Marinakos、Sophia Daskalaki (2014)指出，企业财务风险同时包括了债务风险，和由于股市变动，导致每股收益急剧变化的因素都可能引发财务风险。RajasvaranLogeswaran (2012) 研究了价值对公司运营的不同影响。Rajasvaran Logeswaran 表示，在经济全球化的背景下，管理者需要认识到风险管理对于公司运营的重要性。Purwanto,Chikkannan Eswaran (2012) 将企业的财务风险总结为四个方面：包括公司倒闭、法律、技术和会计破产。他们认为破产是财务风险中最严重的部分，破产前风险点被定义为财务风险。 Michael G 等（2007）分析了建筑企业的现金流融资风险，发现建筑企业的现金流融资风险分为财务风险和项目特定风险。
第二章 相关概念和理论基础
2.1 相关概念界定
2.1.1 财务风险
有专家学者认为，财务风险是指企业在财务管理过程中，无法正常偿还逾期贷款，从而导致企业遭受损失的可能。也有专家认为，企业盈利能力的不确定性也是一种财务风险。前人通过归纳考虑传统财务风险的定义，将企业亏损或盈利的不确定性（威胁或机会）统称为一般财务风险。当前，财务风险是各个行业都不容忽视的风险之一。
财务风险发生在公司正常的生产经营活动中。它伴随着特定经济活动或多项经济活动而产生。可以说，财务风险的形成比较复杂，影响全局。通过防止公司财务风险遭受损失或利润损失的可能性，或采取相应的财务风险管理举措，将财务风险管理在可接受的水平，以减少公司亏损的可能性。在企业经营过程中，财务风险在不断变化的经营环境和财务运作中不断变化，对企业财务风险的认识和管理也必须与时俱进。因此，关注不同业务（融资、投资、经营、收益分配等）带来的财务风险是本文基于广义财务风险的研究内容。
（1）筹资风险
筹资风险源于公司决策和筹资方式错误，导致筹资出现失误，最终给公司财务经营带来困难，同时影响业务经营和偿债能力的可能。业务的起点是筹资活动，包括所有者权益和公司债务。在各种债务到期时，在公司没用按时募集资金的情况下，公司将面临严重的财务危机，可能导致公司破产。筹资风险主要包括以下几个方面：未能按时募集资金、未能使用正确的融资方式、未能合理评估利率变动和外部环境变化对公司的影响。
2.2 相关理论
1970 年代，资本结构市场的发展带来了资本结构理论的逐渐发展。后资本结构理论是研究也逐渐成熟。现阶段资本结构理论可以分为早期和现代两类。早期资本结构理论由杜兰德提出。他对公司的资本结构进行了系统而全面的总结，资本结构的理论为：净收益和净营业收入理论。现代资本结构理论主要包括米勒定理、MM 模型及其修正模型、权衡理论等。资本结构理论可以指导企业控制负债率，提高融资能力，有效避免企业投资风险。
2004 年，COSO 委员会通过了《企业风险管理框架》，包含了财务风险管理框架，对企业财务风险管理具有规范和指导作用。该框架包括内部环境的八个要素，这些要素的加入为企业内控体系提供了严格的标准，使其更加贴近公司的实际财务状况。该框架中的建议使财务风险管理在理论和实践上都与原来相比有质的飞跃。
随着社会环境的发展和改变，COSO 委员会于 2017 年 9 月 6 日对原有风险管理框架进行了更新。与老版本相比，新版本的理念有很大变化。将 23 条原则减为 20 条，这是一个重大挑战。使内容更贴近当前的公司，重点突出信息技术在风险管理中的应用。
第三章 QL 建筑公司基本财务信息及环境分析..................................19
3.1 QL 建筑公司简介.........................19
3.1.1 公司概况.................................. 19
3.1.2 公司组织结构................................19
第四章 QL 建筑公司财务风险识别及分析....................................27
4.1 QL 建筑公司财务风险识别......................................27
4.1.1 偿债风险分析.....................................27
4.1.2 营运风险分析.......................... 30
第五章 QL 建筑公司财务风险控制路径.........................39
5.1 完善公司治理结构...........................39
5.1.1 完善组织结构.......................39
5.1.2 落实公司法人治理制度........................39
第五章 QL 建筑公司财务风险控制路径
5.1 完善公司治理结构
完善的的公司治理结构可以使公司有效运行，提高公司经营的效率和决策的科学性。QL 建筑公司在公司治理上属于家族式的治理模式。在产权方面，结构不明确。所有者和管理责之间的权力和责任通过“血缘关系”交叉；在组织管理方面，它采取大家长式做法，集中管理，只有董事长说了算；在管理层用人方面，很多重要岗位都由家庭成员担任。这导致 QL 建筑公司整个治理机制无法发挥作用，整体运行效率低下，缺乏战略决策的科学性。QL 建筑公司应该：
5.1.1 完善组织结构
找出公司内部的制衡关系。明确董事会是 QL 建筑公司的最高决策机构，它的工作是作为代理人管理所有者的财产。为了更有效地管理所有者的资产，董事会应该聘请专业的高级管理人员来运营和管理公司，确保有效监督高级管理人员。董事会和高级管理人员组成监事会。换言之，公司股东大会有权选举或任免董事会，公司董事会有权聘任、奖惩、解聘高级管理人员，公司首席执行官有行使管理公司的权力。公司监事会有权对董事会和高级管理人员进行人员监督和行为监督。
5.1.2 落实公司法人治理制度
治理制度的建立有赖于其有效实施。为有效落实完善的公司治理体系，QL 建筑公司必须：1. 彻底改变公司的家族管理理念，实行自上而下的管理体制，全面落实完善的公司治理制度，改变公司家长式的集中管理。管理模式和特别重要的决定是由股东大会集体做出，而不是由“大家长”或特定的家庭成员做出。2. 有必要打破公司管理层的选择方式，扩宽员工晋升通道，让技术熟练的员工和能力突出的员工丰富管理岗位。3. 必须防止“大家长”或家庭成员在适当的治理机制之外干预企业，以便有效地行使所有权和控制权。使基于公司治理体系的分离制度，在激励和限制公司治理体系中发挥作用。
第六章 结论与展望
6.1 研究结论
本文件借助财务风险分析表明，企业生产经营中各种风险的财务集中，造成了企业的财务风险。由于建筑行业工程项目庞大，建设周期长，在项目建成前很容易受到风险影响，在整个建筑公司项目的建设过程中都带来了财务风险，这也是建筑行业财务风险复杂的主要原因。本文以 QL 建筑公司的真实案例得出以下结论：
（1）QL 建筑公司的财务风险主要出现在资金方面。QL 建筑公司资金链中断造成的债务和经营中断，不仅源于前期募集资金困难，还来源于后期资金回收困难。未来，QL 建筑公司应该明白，合理科学的预算、多样性的融资方式，是降低财务风险的有效途径。
（2）QL 建筑公司要加大对公司制度建设的力度。企业制度规范，才能有效规避财务风险。据 QL 建筑公司可以看出，QL 建筑公司需要将部分精力用于内部管理强化，确保能够有效实施，以减少财务风险带来的危害。
（3）在外部风险方面，QL 建筑公司忽视了宏观方针政策对整个行业的影响，给公司造成了重大损失。同时，QL 建筑公司的财务风险相对集中，应多渠道多举措将风险分散或转移。
参考文献（略）