本文是一篇MBA论文格式，本文通过对外汇风险管理相关理论的阐述，和对洛克公司对风险管理的现状进行分析，找出问题，并得出以下结论：一是洛克公司在“十三五”期间，依托中国经济的强势发展，进出口业务逐年扩大。但是公司存在的外汇风险敞口巨大，对于外汇风险管理意识薄弱，主动抗击风险意识不足，洛克公司应将外汇风险防范理念提升至公司战略高度，自上而下宣贯外汇风险管理的重要性，提高全公司员工的外汇风险意识。
1 绪论
1.1 研究背景和意义
1994 年 1 月 1 日，我国外汇管理体制进行了重大改革，人民币汇率由过去的双轨制变为单一汇率，即由过去的官方汇率和外汇调剂市场汇率同时变存，改为以市场为基础的、有管理的单一浮动汇率。改革实现了汇率并轨和银行结汇售汇制，实现了人民币在经常项目下的有条件可兑换。2002 年中国加入 WTO 后，国际社会呼吁人民币升值，2005年 7 月 21 日，我国对汇率制度再一次进行了重大改革，人民币放弃单一钉住美元，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇改后，随着中国市场逐步的对外开放，对外贸易量逐年增加，人民币对美元汇率开始了一路升值的进程。2008 年美国次贷危机的爆发，全球需求萎缩，中国出口增速下滑，贸易顺差锐减，中国政府收窄了人民币兑美元的波幅，保证在全球金融危机期间人民币兑美元汇率未贬值，稳定中国经济。随着世界经济复苏，中国出口得到改善，2010 年 6 月，中国政府再一次对人民币汇率形成机制进行改革，重申以市场供求为基础、参考一篮子货币、人民币对主要货币日均波幅千分之五的管理浮动机制。仅 2011 年人民币对美元升值 5%。2012 年开始，央行逐步扩大了人民币兑美元的单边波幅至 2%，人民币汇率弹性增强，稳步推进人民币国际化。2015 年 8 月 11 日的汇率制度改革，使中国汇率形成机制更加市场化，市场预期出现分化，人民币汇率有升有贬，基本实现双向波动。
2020 年国内突如其来的新型冠状病毒疫情，给人民币汇率带来了冲击。本来市场普遍预期国内经济强劲，汇率从 2019 年末破 7 降到 6.86。但 2020 年初我国最先爆发新冠肺炎病毒疫情，停工停产，引发市场对经济前景的担忧，全球股市下跌推升美元避险需求，美元升值导致人民币贬值。而中国政府通过两个月的时间迅速控制住了疫情，国内企业复工复产，经济稳步恢复，加上央行的流动性宽松政策，两会的召开，提振了国民士气，人民币开始缓慢升值。4 月开始海外疫情的爆发，尤其是美国疫情的爆发和欧洲疫情防控不利，多国采取封国政策，国际贸易减少，世界再度经济放缓。国内疫情防控、经济和外贸表现与海外持续分化，加之人民币资产持续获得资本流入，人民币汇率在市场供求推动下有所上升。从 5 月 28 日的 7.1277 一路升值到 12 月 31 日 6.5249。波动约6,000BP，增幅达到 8%。
1.2 国内外相关研究现状
布雷特森林体系的解体重新激活了世界金融市场，世界各国逐渐开始实施浮动汇率制度，激发了新一轮的全球经济增长。在全球贸易越来越频繁的背景下，外汇风险管理成为了跨国企业日常管理的重要课题，国内外学者纷纷开始涉足外汇风险管理这一领域，整体来讲国外学者的研究较早，最早可以追溯至 20 世纪初。而中国学者研究起步较晚，自 90 年代中期，随着中国逐步参与国际化贸易，中国学者开始意识到外汇风险对外贸企业的影响。
1.2.1 国外研究综述
在对外汇风险对冲研究方面，Srinivasulu(1981)将汇率风险管理技术分为金融性对冲策略和运作性对冲策略。金融性对冲策略是指运用以外汇衍生品等金融工具，对风险进行对冲，在管理短期汇率风险中有好的效果。而运用性对冲策略则主要运用于经济风险的战略性管理过程等长期汇率风险中。包括通过调整资产负债表结构、期限结构、签约币种等方法对外汇风险进行管理。
在对外汇风险管理研究方面，Stephen R.Goldberg(2008)将外汇风险管理总结为六个步骤：一是明确管理目标，二是对外汇风险进行预测，三是评估外汇风险，四是选择管理措施，五是构建风控体系，六是对外汇风险管理进行事后评价。
在对跨国公司应对外汇风险措施调研方面，Andrew P. Marshall《Foreign exchange risk management in UK, USA and Asia Pacific multinational companies》(1999)中调查认为：跨国企业，特别是三分之一的美国跨国公司受访者回应，最重视外汇交易风险，特别是服务类行业，因为外汇交易风险在短期内直接影响到企业的财务状况，引起管理层的重视。对于折算风险并不十分重视，几乎 50%的企业均不会采取内部或外部的方式规避折算风险。反而拥有特别多的海外投资项目的跨国公司，十分看重折算风险。对于经济风险亚洲跨国公司比较重视。
2 外汇风险管理基础理论
2.1 外汇风险的概念
（1） 外汇风险的定义
外汇风险（Foreign Exchange Exposure）是指一个企业的成本、利润、现金流或市场价值因外汇汇率波动而引起的潜在的上涨或下落的风险。简单来讲，就是因为外汇市场变动引起的外汇的变动，致使以外币计价的资产或负债价值上涨或者下降的可能性。外汇汇率波动既可能带来损失，也可能带来机会。 （2） 外汇风险的类型
根据外汇的作用对象以及表现形式，外汇风险可划分为三种类型：交易风险、会计风险和经济风险。
① 交易风险
交易风险（Transaction Exposure）：是指在约定以外币计价成交的交易过程中,由于结算时的汇率与交易发生时即签订合同时的汇率不同而引起收益或亏损的风险。
② 会计风险
会计风险（Accounting Exposure）：也叫折算风险，是指由于外汇汇率的变动而引起的企业资产负债表中某些外汇资金项目金额变动的可能性。对于跨国企业来讲，会计风险是不容忽视的风险。如果境外子公司采用当地币种作为记账本位币，那么母公司编制合并集团报表时，需要将子公司财务报表折算成以母公司的记账本位币下的财务报表。在折算过程中，折算汇率的波动，将会导致境外子公司的资产负债表重述产生了潜在的升值和贬值。不过会计风险只是存在于账面的一种损失和收益，并不是企业真正的现金流入和支出，但是会影响集团企业的资产负债情况。
③ 经济风险
经济风险（Economic Exposure）：是指由于外汇变动，导致国际企业在未来收益发生变化的一种潜在风险。由于未预期的外汇汇率波动，导致公司预期以本币衡量的净现金流量发生潜在的损失。经济风险不仅影响了现金流，而且还影响了竞争双方的地位。对于参与竞争的跨国公司，如果成本或者销售价格一方受到影响，那么公司将面对高经济风险。但如果公司成本或者销售价格都受或都不受汇率影响时，公司面临的经济风险较小。
2.2 外汇风险管理原则
外汇风险是涉外经济中不可避免的一种市场风险，对一国政府、企业乃至个人都会产生很大的影响，外汇风险管理因此成为企业经营管理的重要组成部分。外汇风险管理就是外汇持有者通过对外汇风险的预判、识别、衡量和应对等方法，将外汇风险通过规避、降低、转移或消除的方式，控制外汇风险可能带来的损失，实现在风险一定条件下收益的最大化，或者收益一定条件下的风险最小化。为了实现这一目标，外汇风险管理中涉及到以下三个原则。
（1） 全面重视原则。涉外企业不可避免应对外汇风险，需要企业对自身的外汇风险高度重视，而不是仅仅当做一个部门或几个个人的工作，或者认为汇率变动是国家政策性变动，企业只能被动接受，而忽视外汇风险带来的潜在损失。
（2） 管理多样化原则。对于外汇风险，可采用多种方式灵活进行管理。风险管理有四种方式：预防、规避、转移和消除。企业应评估自身能力，合理选择应对方式，进而采取不同的避险手段进行管理。单靠一种风险管理方法不能彻底消除所有的外汇风险，要根据不用情况选用与之相配的风险管理手段。
（3） 收益最大化原则。涉外企业要精确核算外汇风险管理的成本和收益。企业管理外汇风险，要遵循收益大于成本原则。外汇风险管理要降低企业遭受外汇风险带来的损失，或者从外汇风险管理中收益。但是外汇风险管理涉及到相应管理成本，因此确保收益最大化原则是外汇风险管理的最终目的。
3 洛克公司外汇风险的识别与评估 .............................. 15
3.1 洛克公司基本情况介绍 ....................................... 15
3.2 洛克公司外汇风险分析及管理现状 ......................................... 22
4 洛克公司外汇风险管理中存在问题及成因分析 ........................... 28
4.1 洛克公司外汇风险管理中存在的问题 ................................. 28
4.1.1 仅依赖财务人员应对企业较大的外汇风险敞口 ................................ 28
4.1.2 企业针对外汇风险管理手段单一 ............................ 28
5 洛克公司外汇风险管理方案设计 ........................................ 31
5.1 确立外汇风险管理方案总体思路 ........................................... 32
5.2 在全业务流程中树立外汇风险防范意识 ............................... 33
6 外汇风险管理保障措施
6.1 重视外汇风险管理的人才储备
在外汇风险管理体系中，并不是只有落实外汇风险管理制度就可以达到防范风险的目的。当风险发生时，需要有专业化的人才提出切实可行的方案进而落实，才能达到应对风险的目的。否则即使是意识到了风险的存在，但是不知如何应对和规避，企业的外汇风险管理工作还是失败的。所以，外汇风险管理中最有含金量的一环，就是能提前预判汇率走势，进而提出具体而准确的应对方案，而这需要公司具备专业的外汇风险管理人才。外汇风险管理涉及比较复杂的金融知识，而目前洛克员工金融财会行业出身较少，不仅缺乏相关的外汇风险管理经验，更缺乏实操能力。
洛克公司要重视对外汇风险管理的人才储备。一方面，人力资源部门要重点开展在外汇风险管理知识的培训工作，鼓励洛克公司全体员工积极接受风险管理培训教育，在公司范围内提升对风险管理防范的意识，更要重点培养青年员工、业务骨干在外汇风险管理知识方面的学习。另一方面，洛克公司在人才招聘中，可考虑增加具有金融方面人才背景的招聘名额。来自不同行业领域引进的员工，他们的外汇风险管理经验，可以结合洛克公司的实际业务，提出创新性的思路，为公司外汇风险管理带来新鲜血液。
同时，要为外汇风险管理人员锻炼能力提供平台和空间，鼓励外汇风险管理人才提出创新性方案，在公司可承担的亏损范围内给与试错的机会。即使失败，也积累了衍生工具在实操过程中的避险经验，提升企业对抗外汇风险水平。
结论
当今世界正经历百年未有之大变局，国际环境日趋复杂。国际金融市场波动明显，投资者对预期变动比较敏感，一些消息面的冲击容易引发市场大幅振荡。我国面临的外部冲击增多，地缘政治紧张局势抬头、部分国家间经贸摩擦日益深化，不稳定性不确定性明显增强，汇率变动方向更加难以预测。在 2020 年 5 月 11 日国务院发布的《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》中提到“提升金融机构自主定价能力。完善人民币汇率市场化形成机制，增强双向浮动弹性”，“有序实现人民币资本项目可兑换，稳步推进人民币国际化”。长远来看，中国金融改革持续推进，人民币汇率进一步走向市场化，人民币汇率弹性将进一步增强。
对于涉外贸易企业来说，外汇风险已成为公司战略决策和涉外交易中不可忽视的重要因素，而汇率波动的不确定性和波动幅度逐渐加大，对企业的外汇风险管理工作提出了更高的要求。
洛克公司作为对外贸易为主的外贸型企业，主要以集团炼厂产成品海外分销，和进口天然气原料为主。近年来人民币汇率的持续升值预期，对于石蜡出口业务的打击比较大。随着全球能源结构转型，石油能源向低碳能源、清洁能源的需求上升，国家逐渐加大对碳排放的控制，天然气将会替代石油，成为一个新的朝阳行业腾飞。根据洛克公司的“十四五”期间规划，企业天然气进口业务量和规模将再升一个台阶。洛克公司大规模的涉外业务交易，涉及大量的外币收付业务，如何降低汇率波动给企业利润带来的影响，并从中获取正的收益，是对企业管理者在公司经营过程中提出了更大的挑战。
本文通过对外汇风险管理相关理论的阐述，和对洛克公司对风险管理的现状进行分析，找出问题，并得出以下结论：
一是洛克公司在“十三五”期间，依托中国经济的强势发展，进出口业务逐年扩大。但是公司存在的外汇风险敞口巨大，对于外汇风险管理意识薄弱，主动抗击风险意识不足，洛克公司应将外汇风险防范理念提升至公司战略高度，自上而下宣贯外汇风险管理的重要性，提高全公司员工的外汇风险意识。
二是洛克公司现有的外汇风险管理工作只作为财务部岗位职责之一，缺乏一套完整的外汇风险管理机制。本文提出了在洛克公司落实一套完善的外汇风险管理方案，包括外汇风险管理方案的总体思路，树立外汇风险管理的战略意识，在全业务中执行事前防范、事中控制、事后总结的全过程管理，合理采用金融衍生工具规避风险，监督金融衍生工具的使用，报告并年终考核评价，最终形成外汇风险管理制度进行规范。
参考文献（略）