本文是一篇物流论文，本研究构建了与S物流贸易公司相适应的营运资金管理效率评价体系，确保该体系及其结论在行业内具有较高的应用价值。根据评价结果，对S物流贸易公司营运资金管理的具体状况及所面临的难题进行了全面剖析，进而提出了具有实际意义的改进策略。
1绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
伴随地缘主义的兴起，反全球化力量不断壮大，促使外贸领域陷入极度不稳定的境地，2023年我国货物贸易进出口总值41.76万亿元，同比增长仅0.2%。同时信息技术实现的不断突破，也给国内传统贸易带来了很大的冲击。我国贸易行业现有的业务模式亟待调整。过去，贸易商获取利润的方式大多依赖于时空差和信息差。随着时代发展，这一途径的盈利能力日益减弱，贸易行业面临着前所未有的挑战与压力。2020年疫情的突然到来，对全球经济产生了深远影响，物流贸易企业遭受了不同程度的经济下滑。在这一背景下，随着上下游企业的需求减少，商品价格发生剧烈波动，进而使企业的发展环境不断恶化，为公司带来了诸多问题和挑战。物流贸易企业相较于其他企业，需应对更大的资金流动和更高的交易频次，营运资金短缺，其业务发展也将受到限制。
在新的经济形势下，市场环境态势走低，行业竞争加剧，全球的流动性风险增加。企业如何通过高水平的营运资金管理，提高营运资金周转速度，以降低成本和对冲风险，保证企业稳定可持续发展就变得极为重要。高质量的营运资金管理，是企业成功应对外界变化、提高盈利能力和竞争力的关键一环，营运资金相关指标也成为企业绩效考核的重要指标。在这样的背景下，营运资金管理更是成为物流贸易公司运营的每个环节甚至每一位员工都要关注的重要内容。因此，提升企业竞争力的核心议题相应改变为：应对不断增长的营运资金需求，如何优化资金运用、避免过度占用、持续提升盈利能力，并确保资金在市场竞争中的关键地位。营运资金的管理在竞争激烈、价格波动较大、交易金额庞大的物流贸易市场中，发挥了重要作用。然而，传统的营运资金管理方式对存量管理和结构的合理性过分侧重，导致评价指标体系存在缺陷，指标与业务需求关联度不高，难以适应现代经济环境的变化，出现与社会经济发展趋势脱节的情况。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
（1）关于营运资金的研究
国外营运资金管理起步较早，Kotzab（2014）将营运资金定义为流动资产与流动债务的差额。因此，对营运资金的强化管理也就是要统一管理和监督企业的流动资本。作为纽带，供应链连接了营运资金的两端，针对各个供应链的流动资金，需要对其进行合理的管理[1]。Solovyov（2021）强调，营运资金管理并非仅关注流动资产或流动负债的管理，而是通过全面分析两者之间的关系，以实现最佳管理效果[2]。企业运营资金的管理不能一概而论，而是要根据公司的规模和实际需求金额进行具体操作。Tarek等人（2018）提出，现金周转期可以体现企业在资本运作方面的效率。本文对过去四个季度的销售额进行了深入统计和剖析，研究结果表明，现金周转期与投资收益率之间存在反向变化的关系[3]。近几年，自由现金流理论在评估公司价值方面的应用已经逐渐发展完善，然而，Hradecká（2019）的研究发现，该理论在计量运营资金方面存在一定的误解[4]。本文通过大量实例，提出不应将货币资本纳入运营资金中。Rakhaev（2019）根据公司估值中的运营资金计算方法，认为从支付现金成本的观点来看，可以通过以下公式来计算：付现成本-供应商所占用的资金=全年营运资金需求量[5]。Tarkom（2022）强调，运营资金的管理应因行业而异，公司应根据其所处行业的特性，采取相应的管理措施[6]。
在营运资金管理影响因素及关系方面，Khan（2020）研究探讨了营运资本管理措施与企业盈利能力之间的关系，得出营运资金管理是一项重要的因素[7]。Guo（2020）研究了战略选择对营运资本配置的影响，并观察了营运资本比率与运营绩效之间的关系如何取决于战略。通过对批发和零售行业的战略因素进行聚类，我们发现三种战略类别：终端市场战略、中间市场战略和混合战略。以批发和零售行业上市公司的面板数据为样本，我们分析了公司配置营运资本的方式、营运资本调整到目标速度的快慢，以及不同战略选择的公司对营运资本对绩效的影响的差异。实证结果表明，在不同的竞争战略选择下，营运资本以不同的方式配置和调整目标。这种影响最终转移到影响营运资本配置和运营绩效之间的关系[8]。Shasta（2022）旨在研究营运资本效率与公司价值之间的关系，以及融资约束对这一关系的影响。通过使用192家企业的数据，并使用普通最小二乘法回归技术进行了分析。研究发现，通过减少营运资本投资来提高营运资本效率会带来更高的公司价值。
2相关概念及理论基础
2.1相关概念界定
2.1.1营运资金
营运资金是指企业在经营管理中能够灵活周转的流动资金。营运资金的概念有广义与狭义之分，前者是指流动资产总额，后者是指流动资产减去流动负债后的净额，又称为净营运资金。流动资产是指可在一年或超过一年的一个营业周期内使用的资产，具有周转快、易变现等特点。马勇（2021）认为流动负债需在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务，具有筹资快、偿还期短等特点。企业净营运资金越多，资金流动性越强，偿债越有保障。但是过高的净营运资金也意味着流动资产多而流动负债少，企业有大量的闲置资金，难以产生更多的经济利益，因此净营运资金规模应保持在合适的水平。营运资金是企业经营过程中不可或缺的资源，它不仅对企业日常运营至关重要，同时是企业财务管理的核心，并且也与企业发展息息相关。营运资金可以从以下两个方面探讨。第一从构成要素来讲，它包括的内容有现金、库存和应收账款等项目。在这个分类的基础上，做出了最理想状态的持有量。第二从不同类别来看，在流动资产与流动负债的角度看，就是寻找融资的最理想配合状态[67]。
财务管理以营运资金管理为中心。卢可心（2020）指出企业在财务管理时要稳定它的竞争力不断提升，提升其价值，做到管理目标的预期，并以此为企业财务管理设定主要发展方向。企业必须时刻关注营运资金，确保其正常运作，以此来提高企业的经济效益。偿债能力是关键，特别是对于短期债务。此外，企业还应不断优化运营表现，以增强盈利潜力[68]。刘玮（2020）认为，对于企业来说，在影响企业盈利能力的众多因素中，资金的使用率、盈利水平和营运资金的周转率是至关重要的几个因素[69]。
2.2理论基础
2.2.1营运资金管理效率理论
学者主要从以下两个角度出发，展开对营运资金管理效率的研究，一是选择与企业营运资金有关的会计要素作为切入点进行研究，二是选择企业营运资金的占用渠道作为切入点进行研究。张丽英（2021）将“要素”“渠道”的结合起来进行研究、剖析，以此来高效、系统地完成对营运资金管理效率的评价与研究[71]。
（1）要素理论分析
在企业各项内部经营活动中，均能够看到营运资金的身影，同时其受到企业经营过程的影响规模持续扩大，因此难以实现对营运资金的细分。在探讨“营运资金管理”领域的初期时，张晓湘（2023）以流动资产和负债项目为依据对营运资金进行划分，主要从要素角度出发，针对单个会计要素对资金运营效率进行深入研究。然而，这种方法导致原本密切相关的会计要素项目被割裂，从而未能全面考虑营运资金管理的整体性。随着我国经济的不断发展，这一问题对研究的影响日益显现[72]。
3S物流贸易公司营运资金管理现状...............................21
3.1企业概况....................................21
3.1.1企业简介..................................................21
3.1.2企业财务状况.....................................21
4S物流贸易公司营运资金管理效率评价及问题分析..............................29
4.1 S物流贸易公司营运资金管理效率评价...........................29
4.1.1 S物流贸易公司营运资金管理效率评价指标体系的构建......................................29
4.1.2 S物流贸易公司营运资金管理效率评价体系指标权重确定..................................31
5S物流贸易公司营运资金管理效率的优化策略......................................41
5.1优化营运资金配置..............................41
5.2建立客户评估管理机制..................................42
5.3加强存货管理....................................43
5 S物流贸易公司营运资金管理效率的优化策略
5.1优化营运资金配置
通过以上分析能够看到，当前S物流贸易公司营运资金管理方面最显著的问题就是资金配置不合理，在公司运作活动中，投资模式比较简单，全部用来投放的营运资金很少，所以闲置资金比例也就越大。此外，虽然S物流贸易公司的短期债务水平较低，同时降低了其所面对的金融风险，但是却没有很好地发挥其短期债务的作用。
S物流贸易公司应主动分析其当前的资本构成，了解各种资金来源的比例和成本，以便进行科学配置。在调整资本构成时，公司应充分考虑其日常运营和投资活动的需求，以及未来的发展战略。通过合理配置股权和债务资本，公司可以降低财务成本并提高盈利能力。根据上市公司的要求，S物流贸易公司需要建立一个完善的资金构架。这包括明确资金的来源、用途和管理责任，以及制定相应的资金管理制度和流程，这有助于公司更好地控制资金流动，降低运营风险，并提高资金使用效率。
在构建最优的资产负债布局方面，S物流贸易公司应注重保持适度的流动性和偿付能力。通过对流动资产和流动负债的合理匹配，公司可以确保其短期内的偿债能力和运营效率。同时，通过优化资产负债结构，公司还可以降低财务风险并提高整体盈利能力。在评估营运资金管理效率时，S物流贸易公司应采用科学的方法和指标，如流动资金周转率、存货周转率等。这些指标可以帮助公司了解其在营运资金管理方面的优势和不足，以便采取改进措施。通过优化流动资金占比，公司可以在保证当前运营需求的同时，为未来的发展留下足够的资金储备。
6研究结论及局限性
6.1结论
围绕营运资金管理效率、供应链管理等相关概念，本研究构建了与S物流贸易公司相适应的营运资金管理效率评价体系，确保该体系及其结论在行业内具有较高的应用价值。根据评价结果，对S物流贸易公司营运资金管理的具体状况及所面临的难题进行了全面剖析，进而提出了具有实际意义的改进策略，详细内容见下：
（1）以营运资金管理效率、供应链管理等相关概念为指导，明确能够评估S物流贸易公司营运资金管理实际效率的评价指标，其中准则和指标两个层面的指标分别有2个、7个；据此形成有效的评价体系，并利用AHP、模糊综合评价法来对S物流贸易公司营运资金管理效率的具体情况进行评估，得出结论，S物流贸易公司营运资金管理方面存在显著的效率问题，迫切需要进一步完善和调整，当中在会计要素层面，应收账款和现金的周转期占据了最大的比重；从渠道视角来看，在所有采购付现周期和营销流程中，期权的比重是最大的。
（2）参考对S物流贸易公司营运资金管理效率的最终评价结果，来分析其营运资金管理的具体状况和陷入的管理难题。目前，S物流贸易公司营运资金管理遭遇的挑战包括：营运资金的持有策略显得过于谨慎、客户面临着较高资金风险、采购渠道对存货分类管理不到位、营销渠道的收款能力较弱、产品积压严重等。最终，为了有效应对以上问题，本研究探索出诸多较为实际的改进措施，包括精细化营运资金分配、构建客户评估管理体系、强化库存管控以及拓宽销售渠道等。
参考文献（略）