本文是一篇电子商务论文，本文以JD集团为研究对象，首先介绍了与供应链融资有关的研究成果，以及我国电商平台供应链融资的发展概况，然后依次分析了JD集团开展供应链融资的动因、模式、效果，以及通过案例分析探讨JD集团供应链融资中存在的问题，并有针对性的提出了解决建议。
第一章绪论
1.1研究背景与意义
1.1.1研究背景
长期以来，中小企业在缓解就业压力、激发经济活力和保持国民经济的健康发展等方面都贡献了不容小觑的力量。但由于内部管理松懈、财务信息不全、资金需求量较小等先天弱势和资本市场准入门槛高、相关政策支持力度不足、金融机构消极应对等客观原因的存在，中小企业一直深陷融资困境之中。近年来，疫情的反复与动荡的国际局势，对我国的经济发展产生了巨大冲击，市场需求大幅缩减，经营成本水涨船高，中小企业的生存更加艰难。
自《中小企业促进法》在2003年出台之后，我国政府对中小企业经营环境的关注度持续升温，并陆续颁布了有关政策，如2009年的《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》、2012年的《国务院关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》以及2018年新修订实施的促进法等。近年来，面对全新的国内外经济形势，与我国中小企业发展有关的政策也出现了新变化，如人民银行在2020年发布《关于推动征信在新冠疫情防控和企业复工复产中进一步发挥作用的通知》、2021年的《国务院办公厅关于进一步加大对中小企业纾困帮扶力度的通知》以及2022年针对中小企业实施的有关税收优惠政策等。这些政策均表明了我国政府鼓励和支持中小企业发展的态度，但并未帮助中小企业从根本上走出融资困境。
1.2文献综述
1.2.1供应链融资的内涵
供应链融资，最早于十九世纪在欧美国家出现，并在此后的一百多年里迅猛发展，特别是进入二十世纪中期后，伴随着经济全球化和互联网、通讯等技术的出现和发展，供应链开始组合链上的物流、信息流、资金流，融资形式变得更加多样，而且逐渐走向成熟[1,2]。但因为所处的国情、经济环境和发展阶段不同，国内外学者的研究结论不尽相同。
在国外学者研究中，Liebl（2016）和Gelsomino（2019）等认为供应链融资的重要作用是协调材料、信息和资金流，并且明确了供应链上资金流动的规划、指导和控制[3,4]。SumeerChakuu（2019）和Song（2018）等认为供应链融资的主要任务是管理供应链上的资金流，通过协同现金循环和营运资金，以减小供应链上的财务风险[5,6]。Varun Gupta（2020）等也认同供应链融资在资金流动性方面的作用，认为供应链融资的重点是通过各种买方主导或者卖方主导的举措，如金融贷款、贸易信贷等，在供应链中创造流动性[7]。可见，国外学者的研究表明：供应链融资以供应链为依托，旨在管理企业资金，最终达到降低风险、增强企业活力的目的。
第二章概念界定与理论基础
2.1相关概念界定
2.1.1供应链融资
供应链的概念最早由Michael Porter提出，他认为供应链覆盖了从原材料的采购到产品的生产、销售，再到运输及其他辅助的各个环节，链上汇集了供货商、生产者、分销商、消费者、金融机构等主体，实现了商流、物流、信息流等资源的流转[52]。可见，供应链的核心价值在于利用各生产环节的链式功能结构提升各参与主体的收益水平，供应链融资在此基础上发展而来。供应链融资是供应链和金融深度融合的产物，是金融机构对外提供的融资服务。
供应链融资以供应链为依托，将链上的企业视为一个整体，以核心企业的信用和上下游中小企业的产品或者服务为保证，为有资金需求的企业提供帮助、进行资源的配置。与传统的融资方式相比，供应链融资能为银行等金融机构提供更加真实的企业经营数据，从而既控制了由贷款产生的风险，又能让广大中小企业获得资金支持，实现链上企业的共同发展。根据企业经营的环节，供应链融资的具体模式可以分为预付类、库存类与应收类融资三种。
2.1.2电子商务平台
互联网的普及催生了电子商务，电子商务的概念由IBM公司在1996年提出[53]，指的是通过互联网开展的一种新型商务活动，简称电商。电子商务主要涉及到三方参与者，分别是交易平台、平台上的经营者和支付渠道。其中，交易平台也被称为电子商务平台，即在电商交易过程中，电子商务公司为买卖双方提供信息，甚至支付、物流等中介服务的平台，交易双方可以以电商平台为媒介向对方发出邀约，并辅之以沟通手段促进交易的达成。阿里巴巴、JD商城、苏宁易购、唯品会等都是我国非常著名的电子商务公司，其各自旗下能够满足电商交易的网上商城都可以称为电子商务平台。
2.2理论基础
2.2.1供应链管理理论
20世纪70年代后期，企业经营和融资的模式均出现新变化，不少企业将发展的核心从对内部的管理变更到与上下游企业的合作中；在20世纪80年代，Michael Porter提出了价值链概念，把企业内部的价值创造活动区分为辅助价值活动和基本价值活动两类[52]，后经有关学者研究，在综合了价值链和价值流的概念后逐步发展成供应链。
供应链跨越了企业的边界，供应链管理理论的产生是企业管理实践发展的需要，该理论最早由Peter F.Drucker在20世纪80年代提出，后经Shank和Govindarajan等学者加以修改、扩充，综合来看，供应链管理理论认为，供应链由供、销、运等众多位于供应链上下游的企业所组成，即这是一条集合了生产者、供应商、仓储、配送和渠道商的物流体系，在供应链管理中，核心企业是关键所在[54]。供应链管理理论的实质是对供应链上各环节的赋能，具体方法包括：计划、组织、指挥、控制和激励。对供应链进行管理，是为了充分利用供应链来传递信息，即在满足客户需求的前提下，实现利益相关者交易活动的优化配置，最终达到降低产业链的运营成本、控制风险，改善供应链的整体运营绩效，链上企业互利共赢、协同发展的效果。
在电商平台发展起来之后，供应链融资成为了供应链管理理论的延伸，它将线下的资金流和线上的电商资源相结合，对基于核心企业展开的交易活动产生的资金、订单、物流等信息进行整理、存储和建模，使之成为电商平台提供供应链融资服务的信用基础，也借此完成相关信息的有效整合。
第三章 电商平台供应链融资概况 ................................ 16
3.1 电商平台供应链融资发展现状 ........................... 16
3.2 电商平台供应链融资产生动因 .................. 17
第四章 JD集团供应链融资案例分析 .............................. 22
4.1 公司概况 .................................. 22
4.2 JD集团供应链融资动因 ....................... 23
第五章 JD集团供应链融资存在的问题与对策建议 ........................... 44
5.1 存在的问题 ............................. 44
5.1.1 偿债能力较弱,影响债权人的资金安全 ................................. 44
5.1.2 从业人员合规整改经验不足,业务整改成本较高 ................. 44
第五章JD集团供应链融资存在的问题与对策建议
5.1存在的问题
根据前文的分析可知，JD集团依托生态内丰富的数据和过硬的信息技术已搭建起较为完善的供应链融资体系，但结合JD集团供应链融资的实际发展情况和融资模式、融资效果的分结果析，可以发现，在其业务发展的过程中主要存在以下问题。
5.1.1偿债能力较弱，影响债权人的资金安全
任何新业务的拓展都需要前期资本的投入，JD集团发展的供应链融资业务也不例外，特别是进入到自营阶段之后，即JD集团作为资金提供方独立运营的供应链融资业务，就更加需要其有雄厚的资金作为支持。
在对JD集团供应链融资效果进行分析时，通过分析资产负债率在2012年至2021年的变动情况，不难发现，在该业务开展之初，JD集团的资产负债率呈现出大幅的上升趋势，且在后续几年里持续保持在较高的水平，这说明，JD集团开展供应链融资业务，一方面为了保持资金量的充足，但又受制于自有资金不足，因而不断扩大借款规模，造成了总负债的大幅增加；另一方面因为新业务开展之初收益有限，加之其他业务不够成熟，又造成了总资产增速低于总负债增速的情况，故而导致资产负债率居高不下。在与同行企业的对比中，JD集团较弱的长期偿债能力更是显而易见，如此一来，JD集团债权人面临的风险随之上升，一旦JD集团出现比较严重的经营问题，便可能无法收回借款。
此外，在短期偿债能力方面，因为JD集团存在占用链上中小企业交易资金以开展供应链融资业务的情况，因此，会形成大量的应付账款，加之长期债务的压力，企业将承受较高的财务压力，也会影响债权人的资金安全。
第六章结论与展望
6.1研究结论
如何改善中小企业的融资困境一直是社会各界关注的焦点问题，在供应链融资模式出现之后，国家层面也相继出台有关政策以扶持中小企业的发展，鼓励设计更智慧、更智能的供应链融资模式。电子商务平台推行的供应链融资业务，不仅符合国家倡导的融资思路，而且属于供应链融资模式的创新与发展。
在以银行等金融机构为主导的传统供应链融资中，营业收入稳定、固定资产充足的大型企业，尤其是国有企业更受其偏爱，中小型民营企业多难以获得资金支持。但是，以电商平台为核心的新型供应链融资，却借助平台的数据和技术优势，给众多中小企业提供了丰富的融资产品，提升了供应链上信息流、资金流、物流、商流等资源的周转效率。
JD集团便是从事供应链融资业务的典型企业，本文以JD集团为研究对象，首先介绍了与供应链融资有关的研究成果，以及我国电商平台供应链融资的发展概况，然后依次分析了JD集团开展供应链融资的动因、模式、效果，以及通过案例分析探讨JD集团供应链融资中存在的问题，并有针对性的提出了解决建议，得出的研究结论如下：
（1）电商平台供应链融资能为链上中小企业的资金问题排忧解难
在金融机构的信贷服务对象中，中小企业长期处于弱势地位，在传统的供应链融资模式下，暴露出中小企业融资困难不仅阻碍了其自身业务规模的扩展，也在一定程度上限制了我国企业多元化发展的问题。同时，伴随着互联网时代的到来，以及我国电子商务企业的迅速崛起，由电商平台主导的新型供应链融资逐渐发展起来，并成为中小企业获取外部融资的重要来源。
JD集团推出的供应链融资产品，将用户信息全部线上化，一方面使得中小企业的经营数据、历史借款、征信数据等信息高度透明，摆脱传统融资方式下出资方对融资方提供材料的依赖，从而有效解决信息不对称、控制融资风险；另一方面纯线上化的融资申请、还款流程与传统线下融资方式相比，更加高效便捷，而且申请条件与产品信息清晰明确，大幅提升了中小企业的借、还款效率，也给予众多企业主可以放心尝试的机会。
参考文献（略）