本文是一篇财务管理论文，本文相关财务数据主要来源于三江购物各年份的财报及财经网站等，未能深入了解企业的财务状况，同时选取Z-Score模型评价财务风险时受主观因素的影响，评价可能会出现偏差，本文仍需进一步研究。
第1章绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
零售业作为国民经济不可或缺的一部分，其发展成为经济增长的重要动力。在传统的实体零售行业中，消费者可以去门店体验后再购买，拥有即买即享用的便捷之处，但传统的实体零售行业宣发范围有限、消费人群固定、销售渠道单一，因此难以提升经营收入规模，并且传统的实体零售店面租金及人工成本高，商品不具有价格优势。而电商模式下，虽然摆脱了门店租金、人群辐射范围等弊端，拥有经营成本低、价格低廉、产品多样化等优势，但消费者无法接触商品实物，难以获得真实的产品体验，一定程度上降低了消费者的购买意愿。二者各自存在缺点，如果可以取长补短，相互弥补可以促进零售业蓬勃发展，促进国民经济稳步实现转型升级，“新零售”概念由此而生。
“新零售”以消费者为中心，运用云计算、大数据及其他先进的技术作为工具，以全渠道管理为支撑，将传统线下门店与线上电商融合进行双向发展，全方位满足消费者的需求，实现零售效率的提高和相对成本的降低，促进经济效益最大化的零售模式。不过零售模式的变革给企业带来新的财务风险，例如新零售企业为了过快的抢占市场份额盲目的扩张引发资金问题；筹资方式不当引发债务结构不合理等风险问题。且新零售模式出现时间短，国内外对新零售的研究仅仅停留在理论层面，缺少实践的基础，导致新零售相关理论与实际契合程度差，不能给新零售企业提供贴合实际的理论指导，因此确保新零售企业正确的识别与评价财务风险，建立具有针对性的财务风险防范体系是有重大意义的，值得我们不断深入的研究和探讨。
1.2文献综述
1.2.1新零售模式相关研究
（1）新零售模式的概念
“新零售”是零售业发展的一个全新的模式，王宝义（2018）提出新零售模式是以零售模式的本质为核心，以大数据等技术手段为依靠的一种全方面、多方位满足消费者需求的零售模式[1]。陈曦、孟先彤等（2021）表示新零售模式是由商品供货商、经销商、品牌、物流及信息服务等主体主导的集合模式，将线上服务、线下体验及现代物流三者深度融合的复合型供应链流通模式[2]。刘娟（2022）也认同新零售是线上线下全网渠道融合的数智化模式[3]。王坤、相峰（2018）认为这种新的零售模式是价格消费向价值消费转型的产物，利用先进的技术驱动零售业态与供应链的重构，以互联网思维促进传统线下门店的转型升级，以新物流模式提高商品的流通率和零售商的服务水平，注重顾客的消费体验，从而提高零售业的运营效率[4]。焉章华、刘蕾（2017）提出这是新型零售模式区别于传统的零售模式，是应用先进思维和技术对传统零售模式的改良和创新，以最新的理念为理论指导，将货物和服务出售给消费者的活动[5]。王正沛、李国鑫（2019）认为新零售的出现形成了“消费者-零售商-生产商”的零售运营模式，以服务和市场利益为内生驱动力[6]。狄蓉等（2019）阐明新零售是基于先进技术，结合心理学手段，对产品从生产到销售环节进行全面更新，重构商业模式，并结合线上服务和线下体验以及现代供应链的一种新型零售模式[7]。王淑翠（2020）认为新零售是基于大数据技术，结合电商和实体门店销售渠道，为消费者提供最优消费体验感的零售模式[8]。
国外学者对新零售模式的研究大多集中于基础的理论和指导框架层面，Panka和Manit（2017）认为新零售模式是通过零售业发展战略、组织模式和销售流程变革等来适应消费者需求变化的方式[9]。Wei（2021）认为新零售模式为众多企业提供新的经营和营销理念，并给传统零售业带来强烈冲击的一种全新经营模式[10]。Aiolfi Simone和Edoardo Sabbadin（2018）提出了新零售模式是在整体营销策略中采用全渠道作为创新策略的零售指导框架[11]。Cai and Lo（2020）认为零售业通过AI、AR、VR这些高科技手段建立了一个全渠道的新零售商业发展模式[12]。Glatzel and Lange（2018）提出新零售商业模式的出现，意味着零售商业模式和客户需求的转变，零售物流可以直接将商品运送给消费者，同时配送是企业和客户之间新的重要因素，标志着物流正在成为零售商差异化的关键因素[13]。
第2章相关概念和理论基础
2.1相关概念
2.1.1“新零售”概念
（1）“新零售”的内涵
“新零售”是一种以消费者的体验感为核心，运用大数据、物联网等先进技术，对传统零售的人（消费者）、货（商品和服务）、场（线上线下销售门店）加以改造、升级，将物流与线下体验、线上服务相结合，实现商品生产到最终销售完美衔接的高效率的零售商业模式，本质上是一种模式的创新，是商业模式结合社会环境的重大变革。
新零售的“新”，简单地归结于科技、消费、市场这三个方面导致的商业形态革新。首先是科技创新，移动互联网的出现紧紧地连接了人和商品，具有碎片化、融合性、差异化等特点，弥补了电子商务在商品体验上的不足，丰富零售商品的体验内涵。其次是消费升级，当下消费者在市场中占主导地位，个性化消费更加突出，消费者对商品的质量和服务也有较高的要求，不断升级的消费需求，要求全渠道的购物路径，并促生了C2B、C2F等新的消费模式，进而演变出新零售商业模式。最后是市场革新，电子商务的红利慢慢褪去，传统的实体零售发展放缓，整个实体零售业有待寻找新的发展动力。同时，我国的实体零售发展处于初级阶段，物流的流通效率整体偏低，盈利空间狭小，市场竞争激烈，倒逼多元化的零售业涌现，因此，零售商为了生存和发展不得不开启新零售发展之旅。
2.2理论基础
2.2.1风险管理理论
1964年由美国学者汉斯、威廉姆斯认为风险管理就是通过识别企业风险并进行衡量和控制，从而将风险损失成本降到最低的一种管理方法。通过不断地实践和修正，2004年COSO委员会发布的《企业风险管理--整合框架》提出判断企业风险管理是否有效的八个要素，分别是经营环境、预期目标、事项识别、风险评估、应对、控制活动、信息沟通和监控。并强调企业管理层和员工在风险管理中的职责与地位。风险管理工作是一个持续性的、周期性、动态的管理过程，企业按照风险管理要素形成了“识别-分析-评价-应对”的程序控制风险。其中，风险识别是企业风险管理的前提；风险分析主要对企业前期识别出风险进行详细的描述；风险评价可以为企业制定风险预案提供科学合理的决策依据；风险应对简单来说就是企业预防风险和解决风险的手段，不仅能及时解决企业发生的风险，避免企业造成更多的经济损失，还利于企业做出正确的决策、有利于保护企业经营资产的安全，实现企业的经营活动目标，对企业发展具有重要意义。本文将通过风险识别、评价、分析，研究发现新零售模式下三江购物的财务风险及其影响因素，从而制定有效的解决对策防范财务风险的发生。
2.2.2投资组合理论
1952年美国经济学家马科维茨发表论文《资产组合的选择》，为现代投资组合理论奠定基础。投资组合理论是指企业通过多个证券资金组合形式的投资，投资过程中企业的效益是这些投资证券收益的效益收入，同时也是投资证券收益的加权平均值，可以通过投资组合来降低企业的财务风险[48]。简而言之，投资组合理论主要解决企业如何降低投资风险的问题。目前被企业普遍使用的现代投资组合理论主要分为两种，第一种是从企业的投资达到最优化出发，在其他条件都已经提前设定的情况下，选出一组最佳的投资比例组合，达到企业投资风险最小且效益最大化的目标；第二种投资组合理论要求企业“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”，在投资时要有发散性的眼光，将自身的资金进行多元化的投资，不能局限于某一方面的投资，单一项目的投资风险往往远大于多方面相关互补的投资[49]。
第3章新零售模式下三江购物概况....................................14
3.1三江购物公司简介.................................14
3.2新零售模式下三江购物业务布局.........................15
第4章新零售模式下三江购物财务风险识别与评价....................19
4.1新零售模式下三江购物财务风险识别...................................19
4.1.1筹资风险识别....................................19
4.1.2投资风险识别.........................................22
第5章新零售模式下三江购物财务风险成因分析.............................32
5.1筹资风险成因...........................................32
5.1.1筹资方式单一....................................32
5.1.2营收大幅下滑.........................................33
第6章新零售模式下三江购物财务风险防范对策
6.1筹资风险防范对策
6.1.1进行多渠道筹资
新零售模式下具有创新性的项目投资未来的收益成效大小尚不确定，所以目前这种情况下三江购物倚重供应链融资获得资金来源，筹资渠道单一，盈利能力下滑，企业与上下游供应商之间出现信用危机，从而导致筹资的资金链断裂，造成无法进行下一轮筹资的风险。因此正处于新零售模式快速发展时期的三江购物，为了保证后续门店投资和线上业务开展有足够的资金支持，应该及时的拓宽新的筹资渠道，分散单一筹资带来的筹资风险。三江购物在进行筹资渠道选择时要仔细的做好前期统计和查阅工作，全面的了解三江购物在新零售模式下的偿债能力情况及经营现状等信息，了解适用于新零售企业的筹资方式有哪些并归纳总结各种方式的利与弊，以便于三江购物可以选择出合理的筹资渠道组合。比如三江购物可以与可信赖的金融机构合作或者发展债权市场，利用信贷、股票及债券进行筹资，通过增加企业所有者权益的方式来满足三江购物对资金的需求。或加大对内部资本积累的重视程度，提高内部筹集资金的比重。内部筹资相较于外部筹资来说融资成本低、拥有自主性、筹资风险小，所以公司要合理的控制日常费用支出，加强成本管理，加快应收账款的资金回笼，避免存货积压，促进公司资本积累，尽可能的增加公司内部资金，提高内部筹资的能力。再者，三江购物也可采用留利资金进行筹资，将企业销售零售商品获得的总利润去除需要支付给所有者的数额，剩余资金最后留存在三江购物内供企业自己使用。这种筹资方式不仅可以提升企业的实力水平，也可以稳定通过其他筹资渠道进行资金筹集的能力，保证三江购物拥有充足的现金流。
第7章结论与展望
7.1研究结论
本文选取新零售模式下具有代表性的企业“三江购物”作为研究目标，利用财务风险识别、评价、分析这三个要素对新零售模式下的三江购物财务风险进行分析研究，并给出风险防范策略，也为其他新零售企业的财务风险管理提供一定的借鉴和参考。本文的研究结论如下：
（1）通过财务指标分析发现企业目前存在偿债能力不足、应收账款收回压力大、库存积压、内部资金流动性差、资金占用率高等问题。并基于Z-Score模型得出三江购物财务风险评价结果表明，三江购物的Z值不断地下滑，2021年财务风险处于危险区。
（2）基于财务指标识别和评价结果，发现新零售模式下三江购物筹资方式单一、营收下滑加剧偿债压力、门店扩张可行性分析不充分、投资布局缺乏合理规划、存货管理信息化水平低、应收账款收回能力不足，是引起三江购物存在风险的主要原因。
（3）本文提出的进行多渠道筹资、创新营销方式、规范投资决策流程、建立合适的投资组合、加强存货信息化管理和优化应收账款管理的对策对于三江购物规避财务风险有一定的参考价值。
新零售模式下企业的发展模式更加的多样化，意味着企业将面临更多不可预测的财务风险问题，不过事物的发展有自己的内在规律，只要我们可以科学全面的了解企业发展情况，提出防范风险对策，那么存在的财务风险就会被识别，再复杂的财务风险也能被防范。但由于笔者自身知识水平有限及相关经验存在不足，本文研究存在一定的局限性。本文相关财务数据主要来源于三江购物各年份的财报及财经网站等，未能深入了解企业的财务状况，同时选取Z-Score模型评价财务风险时受主观因素的影响，评价可能会出现偏差，本文仍需进一步研究。
参考文献（略）