本文是一篇财务管理论文，笔者认为通过债务重组，企业有机会继续振兴和发展，债权人也可以尽量减少损失。通过与国内外债权人的博弈，佳佳避免了破产清算，协调了多个债权人的利益，设计了重组计划，最终获得了宝贵的喘息空间，为未来的振兴奠定了基础。
第一章绪论
1.1研究目的
在当下中国早已跃居于世界第二大经济体的宝座，而随着全球化的进程，企业之间的市场竞争早已越发激烈，想要让企业能够在暗流汹涌的市场当中占据一席之地，我们必须做出让企业做强的决策。通过债务重组扩大企业的规模，增强企业的经济实力，才能在市场竞争中保持在领先的地位。通过中外企业比较，综合分析中外企业的财务效应，发现我国债务重组模式尚不成熟，起步较晚，所有存在着诸多问题和风险。在这些问题最为突出的就是财务效应风险。如果企业能够全面的考虑并且分析这些问题，剖析财务效应出现问题的原因，针对这些问题的成因提出应对这些问题的决策和建议，企业在债务重组过程则会大大的降低所遭遇的风险；反之亦然，如果企业没有考虑分析这些问题就不能做出准确的决定，那么企业就可能面临破产。本文以佳兆业公司为例，对其债务重组进行分析，然后对其财务效应进行评价，以实现企业债务重组后经济快速发展的目标。
1.2研究意义
1.2.1理论意义
研究国内外文献和研究资料，对债务重组的研究很多，但关于如何通过债务重组提高财务效果，使困难企业摆脱困境，进入良性发展道路的研究较少。本文选取佳兆业公司作为主要的研究目标，通过分析该公司目前的各项财务现状，提出该公司在债务重组方面的一些问题，并对这些问题的解决之道提出个人的探讨，以期可以促进企业债务重组的研究。
1.2.2现实意义
本文研究分析了上市公司债务重组的财务效应，并以佳兆业公司为例，运用文献资料、案例分析等方法，从理论上阐释了债务重组财务效应存在的问题与完善策略，规范上市公司会计行为，提高上市公司重组效率和盈利能力。找出佳兆业公司生产经营进入良性循环的关键，为决策者制定相关政策提供了一定的依据，对其他负债过渡性企业起到了重要的示范作用。
第二章概念界定与理论基础
2.1债务重组理论
2.1.1债务治理理论
简单地说，债务治理就是要治理那些面对负债的公司。也就是说，因为债权人已经订立有关债务合同，而且考虑到利润的要求，所以按照有关会计指标及限制性要求，明确债务企业运作情况，以及监督管理层会计行为。因为债务在很大程度上都是偏向于技术的，就例如税收保护、财务杠杆等，债务人如果欠款会极大程度地对资金的灵活使用产生负面的不良的影响，因此在这方面任何公司都不能不加以重视。在另一个方面上，因为职业道德和企业责任的存在，管理层在很大程度上都是在戴着脚镣跳舞，并不能随机进行决策，而是只能在一定范围内进行决策的选择，这也从根本上抑制了企业债务结构出现一些不良的表现，从一定方面上制约了自私行为的出现，以免对公司的整体利益造成损害。
就债务治理环节而言，债权人种类并非完全一致，这就使债务治理在方式方法上变得异常多样。为进行债务重组，一般情况下，金融债权人和债务人会就还款条件进行重新谈判。另外金融机构依靠其信息优势，对债务企业信贷业务情况有全面把握，能较好的度量风险水平，切实把握债务现实；非金融债权人搜集资料的途径不多，搜集有关资料通常要付出很大代价。所以，他们只能通过企业的年报等途径来获取自己需要的资料，而这种资料一定是难以完全客观真实的，因此会导致一定程度上的监管困难。
2.2财务效应理论
对于财务效应，理论界尚无一个清晰界定。当前财务效应比较普遍接受的解释为，采取科学有效地财务治理，将起到一定积极作用，反过来又会对企业财务指标产生影响，给股东收益带来了积极的影响。公司财务治理在公司治理中占据着举足轻重的地位。公司财务治理以综合解决经济利益有关问题为主要目的，保证了企业的健康，高效的经营。
公司债务重组可视为公司财务治理结构调整。债务重组旨在增强企业盈利能力与偿付能力。债务规模肯定是一定要决定的，同时也会起到财务杠杆作用，为了达到利润最大化。对债务重组进行分析，一般都是建立在两种视角之上，所有者权益为一个角度，对应的债务关系为另一个角度。以优化资本结构为重点，让企业发展走上良性轨道。债务重组是化解财务困境企业财务危机的一种方式。任
任何一家公司都不愿迈出这一步。债务企业无可奈何，债权企业还想尽快追债，减少亏损。债务还可换算成资本。该债务重组方法能够使债务人和债权人的关系由债务变为资本，也就是由最初的债券债务关系向投资合作关系转变。按照当事人约定，债权人把将要到期而债务人又不能清偿的债权，折算成债务人所在企业股本，从而实现债务向资本的转化。双方的关系亦随之改变，债务已偿还，这一办法对于缓解债务人偿债压力和坏账处理、盘活不良资产，均可收到效果。对债权人而言，以股东的身份参加债务人的企业，能够对企业进行监督管理。以其自身的优势，他们可以在财务上帮助负债企业，提供一定的技术指导，增强债务企业在市场中竞争力，帮他们走出困境，如果事业发展得好，它的股票还能升值，对企业本身也是有好处的。在双方结成伙伴关系的时候，有些资源还可互补，造成一加一大于二，从而达到双方利益共赢的目的。财务效果是由财务指标来体现的，它由偿付能力，经营能力构成、盈利能力与发展。怎样对上市公司债务重组财务效果进行分析，是通过对这些财务指标进行分析，得出一个好的数据分析结果，为了让大家能够用这些数据来判断债务重组能否给佳兆业公司带来正面影响。
第三章佳兆业公司债务重组分析..............................11
3.1佳兆业公司简介.............................................11
3.2佳兆业公司债务重组过程...................................11
第四章佳兆业公司债务重组财务效应评价.........................................25
4.1从市场角度分析债务重组对其影响.................................................25
4.1.1债务重组对经营绩效的影响........................................25
4.1.2债务重组行业比较分析...........................................25
第五章债务重组后佳兆业公司存在的问题.........................................35
5.1有息负债增加造成巨大压力.................................35
5.2利益分配不均.........................................35
第六章债务重组后佳兆业公司提升财务效应的建议
6.1开拓新的偾务重组组合方案
债务重组的途径是多种多样的。只能从本企业本身实际出发，选择合适的重组方案等，为了给企业债务重组工作的顺利开展提供保证。企业要结合自身条件，充分认识债权人的实际需要，并同债权人商定最佳方案，为了执行最为高效的债务重组方案。比如一般的行业，主要债权人为需进行债务重组公司的上下游关联公司，或者是与公司实际业务流程相交叉的公司。企业闲置库存产品较多。企业若不能很好地运用好这些财产，必然导致资源浪费，这些财产可用于偿债。佳兆业在房地产行业中处于领先地位，银行等金融机构为主要的债权人。与此同时佳兆业还是一个家族企业，它的控股权益以家族网络为主。如引进外资，家族持股比例也会有不同程度的影响。于是佳兆业结合自己的条件，决定通过发行债券的方式来筹集资金。同时佳兆业对债权人利益也给予了充分的尊重，给他们三个不同的选择。
于是佳兆业结合自身条件，决定通过筹资方式来发行债券。同时佳兆业对债权人利益也给予了足够的尊重，给了他们3个不同的方案。如企业执行债务重组计划与企业实际不符，必将给企业带来重创，甚至要面对倒闭的厄运。
第七章结论
在盈利能力方面，佳兆业净营业利润率，净权益利润率都从负值转为正值，这明确说明，债务重组对于公司今后的发展具有积极的推动作用。尤其2017年公司净资产利率为20%，由此可见，佳兆业在赢利的同时，能对所有者权益进行高水平的维护。资料的变化显示，债务重组使企业走出财务困境，盈利能力增强。二是在偿付能力方面，万亿产业公司资产负债率整体呈现下滑态势，尤其是在2018年岁末，公司资产负债率最低时债务重组，不过，它仍然比50%平均正常值高，但就其良好发展趋势而言，万亿工业正向着良好的趋势迈进。二是可以看到到2018年年末，佳兆业利息保障率已经为4.58，由此可见，公司具有足以清偿向债权人所负债务的盈利能力。第三，在经营能力方面，在2014年金融风暴的冲击下，佳在经营质量方面改善略慢。但根据应收账款周转率变动情况，债务重组后，佳兆业业务水平大幅提升。四是从发展能力的角度看，公司债务重组对公司资源配置有一定优化，使公司经营状况有所改善。在短期内推动公司发展。并不渴望成功，但平稳发展。从增长的长期趋势看，始终保持着稳定增长的态势。总之，可知本次债务重组对于公司可持续发展具有一定的积极影响。2010年佳兆业公司资产负债率突破60%，说明公司财务风险大。另外，基于普华永道万亿实际债务敞口以及明股份6大发行及其相关事宜，我们知道，好万亿实际债务大大超过480亿元公共债务，170亿美元外债，隐性负债近400亿元。到2014年年底未偿还资金已突破300亿美元。除了佳兆业之外，一些债务的偿还也牵涉到不知名的第三方。以债务重组为手段，佳最迅速地突破了公司财务困境，重获发展机遇。与此同时，境内外债权人追偿债权较多，这样有利于双方的发展，能将双方损失降到最低。在其他公司中最为值得我们学习。债务重组期间，请中介机构审计调查，厘清企业自身所面临的系列问题，以及时的措施进行整改，让债务重组达到事半功倍、分析再生的效果，正在向更好，更强的方面迈进。佳兆业债务重组经历了一波三折。一年多重组经验，不论在国内或国外，都很值得今后举借债务难的上市公司参考。
参考文献（略）