本文是一篇财务管理论文，笔者认为监管机构应建立金融机构与投资者的利益冲突防控制度，以制度保障投资者的合法权益。由于信息不对称性，使得金融机构更加容易滥用资源侵占到投资者权益。建立有效和完善的投资者权益保护制度，是金融机构的利益和投资利益出现冲突时最基本和最有力的保护权益举措。
1绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
随着我国社会主义市场经济的逐步建立与完善发展，市场竞争日益激烈，市场形态越来越多样，企业获利途径也越来越多元。企业在努力做好主营业务的同时，积极寻找盘活资产、配置资源的有效途径，积累了不少宝贵经验，也为企业开辟新的收入点，特别是2012年证监会发布《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》（以下简称《指引2号》）的颁布，为企业寻找新的理财获利途径提供了法律依据。指引2号明确指出：上市公司在满足特定条件的情况下，可以使用闲置的募集资金进行现金管理，购买一些流动性高、安全性好的理财产品。该政策发布后，许多企业纷纷使用募集资金进行投资理财，以期提高资金的使用效率，为企业获得了一定的收益。根据wind数据库对上市公司投资理财相关数据的整理，2012年A股上市公司中仅有24家企业购买银行理财产品，理财涉及金额将近1亿元；而2021年，却有1302家上市企业累计认购了1.36万亿元的理财产品。十年来，购买理财产品的上市企业数量增加了1200余家，理财涉及金额同时增加了近1.36万亿元。不管是上市企业参与理财产品的数量，还是投入理财产品的资金规模都显著增加，上市企业投资理财的热度持续高涨。然而，2018年4月我国出台资管新规政策，理财产品不再保本保息。该政策自发布之日起施行，过渡期至2021年年底。目前参与理财的企业越来越多，投入的资金越来越大，理财的种类也越来越复杂，理财业务中的隐患也在增加，逾期无法兑付理财资金的“暴雷”事件逐渐频发，引起了人们的广泛关注与探讨。随着资管新规过渡期的结束，刚性兑付的保本理财产品已成为过去式，购买理财产品不再稳赚不亏。这意味着上市企业在进行投资理财的同时，必须考虑理财的风险与风险防范问题。如何理性分析上市企业投资理财的动因，在投资理财的过程中需要关注哪些问题，如何降低与防范企业投资理财的风险成为企业理论研究者与实践者十分关心的重要问题。本文试图通过选择典型企业投资理财案例研究，分析上市企业投资理财的动因、面临的风险问题，以及对风险防范的采取措施进行深入的研究探讨，得到相应的结论与启示，供相关者进行参考。
1.2文献综述
1.2.1关于企业投资理财概念的研究
国内较早研究上市公司投资理财，即公司委托理财的学者陈湘永和丁楹（2002）把其概念定义为：上市公司委托理财就是上市公司作为委托方，按照签署的协议将公司的货币资金委托给受托方。并由后者将委托资金主要用于证券市场的投资，以获取投资收益的行为。从属性来看，我国上市公司购买理财产品包含了两重属性。一种是委托代理关系，对于上市公司而言，是将资金委托给外部机构进行投资的业务范畴，上市公司作为资产管理权的委托出让方拥有支配资产权利。另一种是借贷关系，对于合作的金融机构而言属于债务性融资业务，并需要在到期时支付资产及相应收益的责任。
企业投资理财主要有以下特点。第一，企业参与理财投资的数量多且理财金额大。马天平（2013）研究我国上市公司在2007-2011年共五年时间购买理财产品数量，呈现爆发性增长的特点，年复合增长率高达1560%。2011年购买理财产品的上市公司平均的资金规模达到4.5亿元，最高达到109亿元。第二，企业投资的理财产品期限均比较短但收益较高。对2011-2013年上市公司投资理财的产品期限和收益率进行分析，张若男（2014）得出投资理财的预期平均年化收益率基本在4.75%以上，最高可达到163%，投资的期限主要在三个月以内，最短为一天。第三，从企业进行投资理财的渠道上看，金融机构专业水平存在较大差异。既有背后资本雄厚且专业素质较高的银行机构和大型的证券公司、信托机构，也有资质一般专业能力较低的投资公司和资产管理公司等。
2相关概念及理论基础
2.1企业投资理财相关的概念界定
2.1.1企业投资理财的定义
随着我国经济的发展，金融市场规模不断扩大且日益成熟，上市企业的资产不断增加。上市公司购买理财产品，并将其作为企业的一个日常投资方式与资金获利途径，这个现象越来越普遍。从广义角度来说，企业投资理财是指企业对资产进行管理和配置的行为；从狭义的角度而言，企业投资理财就是指企业合理安排资金，并利用资金获取收益从而加速资产增长的行为。在本文中对企业投资理财做以下概念界定：企业投资理财是指企业通过银行、证券公司、信托公司、基金公司等金融中介机构，充分利用闲置的经济资源进行不同的理财配置，以实现企业资产保值和增值为目的的金融化投资行为。
上市公司购买理财产品的行为包含两层委托与代理关系。一种是企业与金融中介机构之间的。企业是可以对闲置经济资源进行支配的所有者，将闲置的资源委托给专业的金融中介机构，是这段关系中的委托方。金融中介机构对企业委托的资源进行专业化的管理，在这个金融活动过程中承担着受托方的角色。金融中介机构需要根据企业的总体意愿和合同约定的内容，将企业委托的资源和资金投资分配到金融市场或配置购买金融理财产品，并在投资完成后，按照投资协议内容将得到的收益分配给委托方。另一层委托代理关系是存在企业所有者与管理层之间。由于企业的经营权与所有权的分离，企业股东将经营权力转交给管理层，在进行购买理财产品时往往是由管理层进行决策。
2.2企业投资理财的动因
2.2.1宏观政策调整，理财合法化
从政策上看，上市公司进行投资理财行为已经合法合规化。为了规范上市公司的募集资金管理与运用，明确对募集资金的监管要求，2012年12月中国证监会发布了《指引2号》。在指引里明确了上市企业对闲置募集资金进行现金管理的要求，放松了对募集资金的监督和管理，准予上市公司将闲置的募集资金投向低风险、安全性高、流动性好、满足保本要求的理财产品。在此政策发布前，上市公司的闲置募集资金只能存放于募集专户的银行账户里，要么是活期存款要么做定期存款，不能用于购买任何理财产品。《指引2号》的发布意味着上市公司使用闲置募集资金进行理财投资已经得到明文批准，且走向合法化。在指引发布后，大量的闲置募集资金被企业加以合法适量地投入到了理财市场，以期提高资金收益。
2022年1月证监会对《指引2号》做出了修订即证监会公告[2022]15号，并对募集资金使用、现金管理要求等内容进行完善。与2012年的原指引相比，此次修改了募集资金现金管理的部分规则内容，但继续强调对募集资金进行现金管理的保本要求。新指引通过列举的方式将适用于募集资金现金管理的产品进行罗列，第八条第一款第（一）项对现金管理投向的理财产品内容修改为“结构性存款、大额存单等安全性高的保本型产品”，可以让上市公司更明确清晰进行募集资金管理。监管制度的政策放松，是上市公司进行理财投资的动因之一。
3华测检测投资理财的案例介绍..................................20
3.1华测检测的基本概况................................20
3.1.1公司简介.....................................20
3.1.2财务状况................................20
4华测检测投资理财的动因与面临的风险......................................29
4.1华测检测投资理财的动因........................................29
4.1.1顺应宏观政策调整，拓宽理财渠道............................29
4.1.2发挥闲置资金作用，提高资金收益...................................30
5华测检测投资理财面临风险的原因分析与防范建议..............................36
5.1华测检测投资理财面临风险的外部原因分析.......................36
5.1.1宏观环境复杂多变，系统性风险难预判............................36
5.1.2金融市场竞争激烈，产品同质化现象趋严..........................36
5华测检测投资理财面临风险的原因分析与防范建议
5.1华测检测投资理财面临风险的外部原因分析
5.1.1宏观环境复杂多变，系统性风险难预判
如今国际上的政治、经济环境复杂多变，以及受新冠肺炎疫情的影响给金融市场带来一定的系统性风险，且风险之间互相传染。金融市场内部通过资产的价格波动和流动性等渠道自行组成了紧密的金融网络。金融子市场之间的网络关联会增强风险在不同金融子市场以及其他市场之间的联动性，进而加剧风险的传染效应。这些系统性风险难以预判，加大了企业投资理财的难度。比如2018年中美贸易摩擦升级事件并不只是影响到中美经济，导致人民币贬值，更进一步影响到我国货币汇率、利率、流动性之间的互动政策。由于贸易摩擦引起的市场情绪也反映到股市中，根据美国贸易代表办公室的相关调查，自贸易摩擦事件发生后的9个月内上证综合指数跌幅超过21%。
相对于发达国家来说，我国在理财业务领域上发展较晚，应对系统性风险的防范办法与风控制度依旧存在缺陷与不完善。比如，现阶段市面上金融机构发布的理财产品大多都伴随关联方资产或负债相互嵌套的网状交易。理财产品成立开始运作后，通常涉及与关联方之间交叉开展存款、金融产品投资等现象，这种交叉关联交易会大大增加整个交易链的风险。当其中一个投资标的出现问题时，会波及到理财产品的投资本金损失或无法实现预期收益的风险问题。此时这个风险又会通过网状的关联关系牵连到其他的理财产品上，影响到其他理财产品的兑付情况。最终所有资金运作的风险都会传递到投资者层面，由投资者承担理财的本金和收益的损失风险。而如何杜绝风险在关联方之间传播，达到风险完全隔离，我国目前还未寻求到适用又完美的解决办法。市场环境的复杂性，以及由其引发的风险易传染性加大了华测检测对理财产品的调研难度，同时也使得华测检测更多选择银行机构的理财产品，只做较为单一理财形式。
6结论与启示
6.1结论
6.1.1重视理财调研，利于减少理财损失
理财有风险，投资需谨慎。而调研工作，是进行科学理财决策的重要前提。没有调研，就没有发言权，更没有决策权。华测检测在购买理财产品事前准备工作中，存在调研不充分，导致管理层在做理财决策时缺乏重要的参考依据，进而发生购买的理财产品未达到预期收益的情况。因此，上市企业应结合企业的实际情况与风险承受能力，充分考虑市场行情的变化，谨慎选择出适合企业的理财产品。做好企业投资理财的前期分析，才能为企业做出正确的投资理财决策提供有力的参考作用。投资理财的前期调研与可行性分析，是企业进行投资理财不可缺少的重要环节。在可行性工作不充分的情况下做出的投资决策，可能会引发理财风险，出现达不到预期收益、甚至无法收回理财成本的情况。全面的前期调研与可行性分析应该至少需要包括资金来源是否合规，理财资金对企业运营发展的影响分析，以及对金融机构的信用评估和对理财各项工作的风险识别等工作。完成投资理财的前期调研工作后，还应整理为理财专项的可行性分析报告，并提交给管理层或相关的职权机构供决策的审阅与参考。理财的事前风险识别尤为重要，应加大重视程度。尽早发现理财的潜在风险，制定风险应对措施，可以尽早解决问题，减少事后的被动程度，避免给公司造成损失。
6.1.2优化投资组合，有效规避理财风险
“不要把鸡蛋放在同一个篮子里面”不只是一句经典俗语，同时也是一个著名的经济学理念。许多上市企业在投资时经常会出现一个盲目趋利的共同心理。这种心理表现在两个方面，一是容易直接跟随市场大众的理财倾向，选择某一类型的理财投资，而不结合自身企业的情况和资源进行分析；二是在购买理财产品习惯性偏向自身已购买过的产品类型，而不是尝试新的理财产品。华测检测的投资习惯在这方面表现较为明显，其购买的理财多为同一银行的相似产品，或是市场上较为热销的产品。然而，从理财和投资的专业角度来看，这样的投资行为并不合理。如同把所有的鸡蛋都放在同一个筐内，若这个筐内有一只鸡蛋受损，那么所有的鸡蛋都会受到破损。但反之若把鸡蛋放在多个筐子里面，即便打翻了其中的一个筐子，对其他筐子中的鸡蛋也不会造成影响。
参考文献（略）