本文是一篇财务管理论文，本文在研究过程中，结合运用定性与定量分析，以基于传化智联平台的传化金服作为研究单元，在梳理总结智慧物流平台的供应链融资模式兴起背景和相关理论的基础上，对平台上融资业务的服务定义、运作流程进行了全面阐释。
1绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
《亚洲商业监察》报告指出，中国有超五分之一的企业正处于或即将面临资金链断裂危机，但与此同时，高达十几万亿元的应收账款与存货被长期闲置。纾解现阶段中小企业的融资压力，关键在于盘活巨额存量资本。2020年5月出台的《商贸物流发展“十四五”规划》明确提出要发展供应链融资，拓宽融资渠道。未能充分利用应收账款等大额流动资产以减少生产经营过程中的资金约束，是致使我国小微企业长期发展受困的主要症结所在。因此，必须创新供应链融资服务，多渠道丰富资金来源，加快闲置流动资产向资金的转变速率，为中小企业持续输入低成本发展资金，进而形成良性循环。
供应链融资产品升级与服务创新。根据《2019-2025年中国供应链融资市场前瞻与未来投资战略分析报告》，作为“产业发展需求”而生的供应链融资服务实体环境条件已基本完善，业务模式革新，应用场景进化，现阶段的供应链融资正朝智慧化方向迈进，这不仅得益于保理、保险、融租等服务的全方位覆盖，更有赖于供应链上下游企业的鼎力推进。历经多年的实践探索，从最初的商业银行依托核心企业信用为上下游企业提供资金借贷，到如今的互联网科技平台利用动态数据及自有资金为全链各参与企业的经营贸易提供综合性融资服务，融资业务与实际供应链运作场景更加贴合，供应链整体运作效率得到显著提升。
物流介入供应链融资具有天然优势。围绕供应链管理理念，大中型物流企业为供应链各参与方涵括上游供应商、下游经销商定制个性化的资金融通服务。近年来，新冠肺炎疫情的蔓延对国内物流行业带来较大冲击，主要表现为中短期仓储运需求的减少与运输成本的攀升。成本与现金压力下，各大物流企业亟需“降本增效”，加快推动转型升级，积极探寻传统储运业务之外新的盈利空间。物流企业能够有效质押与监管物资，采集运输网络实时数据并长期掌握企业客户信息，是联结供应链上主体的重要桥梁。物流企业需发扬信息节点优势，打破各行业企业间的信息壁垒，建构资金流、商流、物流及信息流协调统一的运行闭环，从而为中小企业营造更友好的融资环境，最大程度提高资金使用价值，激发物流行业整体的经济驱动力与成长潜能，构建供应链上多方互利共赢的生动局面。
1.2文献综述
1.2.1关于供应链融资的研究
(1)供应链融资产生及其内涵研究
供应链融资概念最早由Timme于1987年最早提出，并将其界定为“供应链上各利益关联方与第三方融资机构基于各自的价值需求所达成的合作关系”。Berger（2009）认为，中小企业通过供应链融资能显著降低资金成本，为生产经营获取流动性支撑。Lamoureux（2011）指出，在供应链融资业务中，归集利用供应链内信息流有利于精准评估并有效防范融资风险，破除小微企业的融资困境，建构上下游协同联动、互利共赢的良好生态。Randall等（2013）强调供应链融资的本质就在于加快链上各主体间的资金流转效率，优化资源配置，降低交易损耗，进而促进供应链整体价值提升。
国内在对供应链融资研究的初步阶段多是对物流金融与贸易融资的探讨。王灵彬（2006）将供应链融资解读为产业链协同整合视域下的综合授信贸易融资。于萍等（2008）指出仓储融资、订单融资是物流金融的关键环节，期间，物流、商流、信息流与资金流有机整合，大中型物流企业与商业银行紧密合作，共同为顾客提供便捷优质的支付结算与融资服务。精准风险管控体系为多元化供应链融资产品提供强大的授信支撑。吴义爽（2019）认为，供应链融资是新生的融资手段，通过特定资金提供方（商业银行、核心企业或物流企业）整合资源，场景化管理链上资金流，合理引导资金配置，进而推动供应链生态圈中各参与企业降本增效。
(2)供应链融资动因及运作模式研究
Busch（2006）指出，上游企业为加速资金回笼，通常会利用一定折扣将大量应收账款出售给第三方（如商业银行或投资公司等），此为供应链融资业务的雏形。但在供应链创新发展与变革转型进程中，流动性不足成为短板对供应链发展的制约作用不断强化，为最大程度地规避小微企业的资金链断裂风险，将融资服务嵌入供应链上经营贸易的各大环节尤为紧迫。Comelli等（2007）认为，开展存货质押融资对加快资金流转速率具有积极效用。徐明川（2017）表示供应链融资服务能够吸引优质客户、夯实客户基础，创新融资风控手段将带来显著的经济和社会效益。和毅（2018）以阿里巴巴“网络联保”的供应链融资模式为例，指出依托网络信息披露机制关联不同区域能够有效减少信息不对称引发的机会主义行径。步入大数据信息时代，郭战琴（2019）指出，新环境下的各类金融机构需要加快探索创新供应链融资业务以平稳应对种种机遇和挑战。姜浩（2020）指出，银企对接和银行与智慧平台对接是目前供应链融资的两大主要运作方式，其共同点在于以海量动态交易数据为依托，提高风险管理水平和决策精准性，进而实现中小企业融资服务的可视化、智能化。现代物流产业的转型升级是供应链高质量发展的重要支撑，第三方物流在供应链贸易中仍然发挥着金融媒介功能。
2基于智慧物流平台的供应链融资理论概述
2.1基于智慧物流平台的供应链融资内涵
在物流导向型供应链融资模式下，大中型物流企业借助跨区域、规模化的仓配网络全面采集企业客户信息，经梳理汇总与分析调配后，运用自有资金为上下游中小企业提供融资服务。该模式下，物流企业充分践行普惠金融，供应链融资服务与实体经济发展协同互促。
云计算、物联网、AI智能等高新科技的更迭与智能设备终端的普及催生数字经济，物流导向型供应链融资逐步向智能化、平台化方向进阶。互联网连接下，物流骨干与毛细血管得以紧密交织，智慧物流供应链融资供应链融资服务模式应运而生——交易场景的数据化带动物流导向型供应链融资业务的线上化。智慧物流平台的引入也进一步丰富了物流导向型供应链融资的内涵，依托区块链、云计算、AI智能等新兴科技，汇集供应链各参与方间的经营贸易、往来资金等数据信息，立足不同行业特质，建构物流企业主导下的供应链融资信用评估体系。一方面大中型物流企业可据此高效开展信贷评估，为链上各主体提供多元化的融资借贷服务；另一方面，供应链上下游中小企业能以此获取小额贷款，缓解临时性的资金周转压力。
依托智慧科技，生成供应链融资数字化平台，实现供应链上各主体在线协同操作，整合与共享多产业链交易数据信息，可切实弥补授信审批和预控风险环节上的欠缺。本文以物流导向型供应链融资发展阶段的特征为参考，根据资金来源渠道的不同，将智慧物流导向型的供应链融资进一步划分为“智慧平台+物流企业+金融机构服务”联营模式和“智慧平台+物流企业”自营模式。在开展供应链融资服务的初期阶段，智慧物流平台较多地倾向于寻求外部金融机构的合作，通过多渠道汇集资金与银企协同联动有效降低中小企业融资的违约风险。而进入智慧物流企业自营阶段，借贷资金提供方为智慧物流平台，物流企业依托自有资金建构多元化融资产品体系。
2.2基于智慧物流平台的供应链融资特点
面对瞬息万变的市场，供应链融资业务对更加智能、高效的信贷风险管理的需求愈加迫切。智慧物流平台以数智化物流网络为基础，放低融资门槛、精简融资层级、改善融资服务，优化服务质量，提高协同运行效率。在供应链融资发展的初期阶段，商业银行等外部金融机构基于核心企业的高信誉度展开授信，上下游中小企业需依靠链上信用传递获取流动性支持。该模式下的企业贷款审批周期长、融资成本高，且表现出较显著的风险溢出效应。而基于智慧平台的物流导向型供应链融资以供应链上真实场景数据作为企业信用衡量基础，大中型物流企业兼具资金提供者和信息掌控者的双重角色，介入者较少，有利于促进上下游企业互联互通、业务协同，通过削弱信息不对称性而大幅度降低信贷风险，满足各行业企业融资需求。其特点主要体现在以下三方面。
2.2.1客户融资服务高效多元
随着供应链上企业规模及所处行业日趋多样，企业对物流服务需求逐渐呈现出多元化、个性化特征。智慧物流平台凭借互联网、移动终端的普及应用渗透供应链的各环节，综合运用AI智能、云计算、区块链等高新科技手段，依托公路港网硬件基础设施积累海量、动态数据资源，涵盖用户行为和信用数据、供应商销售数据和信用分析及物流网络数据等，形成更具有活力的新型供应链生态。跨区域的物流供应链基础设施投入成本高、多种类业务活动间协调效率低，与制造领域的批量化定制模式相较而言，供应链融资产品及服务的按需定制与成本控制之间难以均衡。依托智慧物流平台，物流承运商能够自如地运用其规模化的自有业务资源，借助互联网、物联网，实现对物流全链路中的人员、车辆、物资、设备的广泛数据采集和高精度数字化管理，以结构化聚合重组的方式，为企业客户定制多元化融资产品，不断适应、满足企业差异化发展需求。智慧物流平台在持续性改进设计与创新融资服务的同时，也极大程度地精简了交易层级，优化了贷款流程，为中小企业客户提供低时延、高可靠的借贷服务，并能够借助数智科技实时跟踪客户的需求变化，改善用户体验，培育稳定客户群体，保障全链路高效协作，推动供应链创新协同高质量发展。
3基于传化智联平台的传化金服供应链融资案例介绍·································21
3.1传化智联平台及传化金服背景介绍···································21
3.1.1传化智联平台基本情况介绍································21
3.1.2传化金服及其战略基本情况介绍·······················21
4基于传化智联平台的传化金服供应链融资案例分析·································28
4.1供应链融资的动因分析··························28
4.1.1宏观背景动因：高新科技赋能与国家政策导向·······················28
4.1.2产业运营动因：掌控信息节点，切入金融天然占优·················28
5案例研究结论与启示·································46
5.1案例研究结论···································46
5.1.1传化金服供应链融资实现供应链整体的价值共创····················46
5.1.2传化金服供应链融资推动信用核心商业模式构筑····················46
5案例研究结论与启示
5.1案例研究结论
5.1.1传化金服供应链融资实现供应链整体的价值共创
依托传化智联平台开展的供应链融资，本质上是从供应链的流通环节发力，将传统的企业思维向顾客思维转变，学会站在顾客的视角来审视业务活动，共情共景，达成共识。传化金服是基于传化公路港物流中心网络与线上多样化场景应用的海量数据积淀所建立的智慧融资平台，借助尖端智慧科技，向传化生态圈中的供应商、采购商、经销商及物流承运商、个体用户采集信息，深入贸易环节一线，挖掘行业企业需求，并将数据整合加工运用于智慧平台的增值服务的衍生拓展。
传化金服推出的系列融资服务与具体供应链交易业务融合互嵌，切实回应顾客情感与心理诉求。传化金服以布局全国的发达公路港仓储运体系为基座，以整合多项金融科技的传化智联平台为依托，围绕传化支付业务的海量数据积淀，为中小制造业企业与物流企业提供便捷高效的供应链金融产品与服务，建构完整严密的交易闭环，为不同企业按需定制差别化的融资方案，并采取有针对性的风控措施，破解供应链采购、运输、融资等环节不平衡不协调难题。基于跨区域大规模的仓储基地和公路港网，传化物流对区域市场有显著的影响力和极高的信誉度，串联供应链上各大关键节点，整合上下游渠道及信息，提高供应链整体运营效能，供应商、经销商、物流承运商等参与主体在信息流、资金流、商流与物流的有序流动和深度交互中创造价值。秉承服务宗旨，传化金服平台融集了资讯、金融、物流及仓储等多方面资源，业务边界变得模糊。传化金服平台与智能设备终端、区域公路港网、智能仓储系统多端对接，促使原先松耦合状态的价值链聚集一体，海量多元数据沿传化供应链网络循环流转，推动企业效能提升，优化业内资源配给，实现供应链整体价值增值。
6结束语
基于智慧物流平台的供应链融资是将智能科技、物流导向型供应链和融资服务进行交叉糅合的概念学科，是有效破解中小企业融资困境的新兴融资产品。智慧物流平台下的供应链融资模式从供应链整体角度出发，致力于加快链上资金利用率和流通速率，为供应链的可持续健康发展提供的资金保障。本文在研究过程中，结合运用定性与定量分析，以基于传化智联平台的传化金服作为研究单元，在梳理总结智慧物流平台的供应链融资模式兴起背景和相关理论的基础上，对平台上融资业务的服务定义、运作流程进行了全面阐释。文章后部分构建机理模型，深入探析智慧物流平台供应链融资的智能风控体系，并分主体逐个探究该供应链融资业务模式的实际效果。但由于目前该领域的企业公开资料针对性较强，对于特定事项如核心业务、负面信息的关键词不明显、不易识别，加之基于智慧物流平台的供应链融资的典型化事例较少，以及笔者自身的知识、经验和水平有限，导致本文论述可能存在缺陷，还需在未来的研究中进步改进和完善。
参考文献（略）