本文是一篇财务管理论文，本文建立了基于熵权TOPSIS法的财务风险评价模型，为ZH公司提供了一种全面的评估财务风险的方法。通过建立财务风险评价指标体系，分析基于纵向和横向的财务风险评价结果，帮助公司更好地了解其财务风险现状。并根据评价结果提出了一系列针对性的财务风险控制措施与防范方案。
第1章绪论
1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
近年来，全球对于环保和可持续发展的意识不断提高，新能源行业得到了快速发展。永磁材料是一种新能源材料，其主要特点是在外加磁场的情况下能够持续产生磁场，从而实现能量转换和传递。这些材料通常由稀土金属合金或其他特殊合金制成，具有高能量密度、高磁化强度、稳定性高、长寿命等优点。因为永磁材料具有这些优点，因此它广泛应用于电子、信息、航空航天、医疗等领域。目前，我国已经成为全球永磁材料生产最大的生产基地之一。在国内市场上，永磁材料的需求主要来自于电机和电器设备制造业。这些设备广泛应用于电力、交通、通信、机械等领域，其中特别是新能源汽车市场的快速发展推动了永磁材料的需求。同时，随着国家对环保的关注和对能源利用效率的要求越来越高，永磁材料的应用范围也不断扩大。然而，目前国内永磁材料行业面临着一些问题。首先是市场竞争激烈，行业内企业数量众多，但大多数企业规模较小、技术含量低、产品同质化严重，导致市场价格战激烈。其次是生产能力不足，国内永磁材料企业的产能大部分集中在中小企业手中，无法满足市场需求。同时，技术瓶颈和材料成本问题也限制了企业的发展。
在这种背景下，永磁材料行业的企业不仅面临技术和市场的挑战，还必须应对财务风险带来的严峻考验。有效评价和控制财务风险对企业的稳健经营和持续发展至关重要。财务风险涉及多个方面，包括偿债风险、营运风险、盈利风险和成长性风险等。这些风险如果不能得到有效管理，不仅会影响企业的财务稳定性，还可能导致企业在市场竞争中处于不利地位。鉴于永磁材料行业所面临的激烈竞争和迅速发展，有效评价和控制财务风险对企业的稳健经营和持续发展至关重要。因此本文将深入研究永磁材料企业所面临的财务风险问题，从财务风险的识别、评价和控制三个方面出发，探讨如何制定有效的风险管理策略，以提升永磁材料企业的经营效率和风险应对能力，为行业的可持续发展做出贡献。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
（一）风险的概念
风险分为两大类：可分散风险和不可分散风险。可分散风险，又称为特定风险或非系统风险，是与特定公司相关的，取决于投资者对公司特定事件（如罢工、诉讼、监管问题或关键人员的离职）的反应。不可分散风险，也被称为系统风险，与单个公司的状况无关，而是取决于宏观经济和政治力量对整个市场和金融资产的影响程度。Altman（1968）认为，风险是一种客观存在，不依赖于特定介质，也无法受到人为控制。其最显著的特征是不确定性，即我们无法精确预测风险事件的具体发生时间和影响程度。
（二）财务风险的定义
Allen（1993）强调了财务风险与企业运营活动密切相关，指出在公司运营期间，最终结果可能与事先预期的结果不同，这种差异即构成了财务风险。相对于这一观点，Ross和Jordan（1995）提出了一种更具针对性的财务风险概念。他们认为，企业的筹资活动可能会引发股东风险，而财务风险则是由企业在应对股东风险方面所做的不当财务决策所导致的风险。Wolf和Karszes（2023）则将财务风险定义为关于利率的不确定性,贷款人保留或投入资金的意愿,满足现金流需求的能力,以及抵押品的市场价值。
第2章相关概念和理论基础
2.1财务风险的概念
财务风险是指企业在经营活动中由于资金不足、资本结构不合理或者市场环境等因素导致的面临财务损失或者债务违约的潜在危险。它反映了企业可能无法按时偿还债务、维持盈利能力或者满足其他财务义务的风险水平。公司的财务状况和经营环境都受到多种不确定因素的影响，这些因素导致了财务风险的存在和表现。财务风险具有不确定性、潜在性、多维度等特点。财务风险涉及到未来可能发生的事件和情况，而未来通常难以准确预测。企业在经营中面临着多种变化因素，包括市场波动、竞争情况、经济状况和政策变化等，这些因素都增加了财务风险的不确定性。财务风险是潜在的，不一定会导致实际损失。企业可能会采取一系列措施来减轻财务风险，包括风险管理策略、资本结构调整等，以降低财务风险转化为实际损失的可能性。财务风险通常不仅仅涉及到一种风险，而是多种因素的综合影响。企业的财务状况受到债务风险、流动性风险、市场风险、盈利风险等多个方面的影响，这使得财务风险变得复杂多样。
众多学者的研究为我们更好地理解各种财务风险类型提供了深入的洞察和分析。在综合众多国内外学者的研究的基础上，本文将财务风险进一步细分，包括偿债风险、营运风险、盈利风险、成长性风险等。不同种类的财务风险呈现出各自的特征和根本原因。
2.2理论基础
2.2.1现代资本结构理论
现代资本结构理论是研究企业如何决定其资本结构，即债务与权益的比例，以最大化股东价值的理论框架。这一理论的发展与企业金融和投资领域密切相关，对于企业融资决策、风险管理以及财务战略具有重要影响。以下是一些重要的相关理论：
（1）资本结构基本理论
现代资本结构理论的基础是企业价值最大化原则。根据这一原则，企业的主要目标是为股东创造价值，最大程度地提高股东权益。因此，资本结构的决策应该旨在最大化企业总价值。
（2）静态财务理论
现代资本结构理论最早的阐述可以追溯到Modigliani和Miller（M&M）在1958年提出的两个静态理论命题。这两个命题分别是无税收理论和有税收理论。
无税收理论：M&M的第一个命题认为，在没有税收和破产成本的情况下，资本结构对企业价值没有影响。这是因为企业的价值仅取决于其经营活动和资产负债表中的资产，而不依赖于债务与权益的比例。
有税收理论：M&M的第二个命题考虑了企业存在税收和破产成本的情况。他们提出，企业的价值将受到资本结构的影响。在这种情况下，债务的使用可以减少税收负担，从而降低了企业的总成本，从而增加了企业的价值。然而，随着债务比例的增加，企业可能会面临更高的破产风险，这可能抵消了税收的好处。
第3章ZH公司概述及其财务风险识别......................18
3.1 ZH公司概述......................................18
3.1.1 ZH公司简介.................................18
3.1.2 ZH公司的经营模式...........................19
第4章ZH公司财务风险评价体系的构建与评价结果分析......44
4.1财务风险评价方法可行性分析......................44
4.2基于熵权TOPSIS法的财务风险评价模型构建.........46
第5章ZH公司财务风险控制措施...........................60
5.1偿债风险控制措施................................60
5.1.1拓宽融资渠道...............................60
5.1.2优化资产负债结构...........................60
第5章ZH公司财务风险控制措施
5.1偿债风险控制措施
5.1.1拓宽融资渠道
从第四章偿债风险纵向评价结果分析可知，ZH公司2016-2019年偿债风险一直处于较高水平。为了降低偿债风险，ZH公司可以通过多元化融资渠道，包括银行贷款、债券发行、股权融资等方式，来分散偿债来源，降低对某一特定融资渠道的依赖，从而降低偿债风险。ZH公司可以与多家银行建立稳固的合作关系，获取长期、短期贷款等不同类型的融资，以满足不同资金需求。公司可以考虑通过债券市场发行公司债券，吸引更多投资者参与，并灵活选择债券种类和期限，以分散偿债来源。另外，从第三章偿债能力分析可知，ZH公司2016-2022年短期偿债能力总体呈现出下降趋势，公司可以考虑发行新股或增发股票，引入更多股东资金，降低财务杠杆，从而减轻偿债压力。管理财务杠杆水平是降低偿债风险的关键,ZH公司应谨慎管理债务与股权的比例，避免过度依赖债务融资，以免造成财务压力过大。定期评估财务杠杆水平，并根据市场环境和公司实际情况进行调整。
第6章结论
本研究以ZH公司为研究对象，以永磁材料行业的发展背景为基础，通过文献分析法、案例分析法等为主要研究方法，结合ZH公司在2016-2022年间的财务数据，分析ZH公司财务状况，从偿债风险、营运风险、盈利风险和成长性风险四个方面，对ZH公司进行了全面的财务风险识别和成因分析。本文建立了基于熵权TOPSIS法的财务风险评价模型，为ZH公司提供了一种全面的评估财务风险的方法。通过建立财务风险评价指标体系，分析基于纵向和横向的财务风险评价结果，帮助公司更好地了解其财务风险现状。并根据评价结果提出了一系列针对性的财务风险控制措施与防范方案。得到的具体结论如下：
（1）根据ZH公司2016-2022年财务数据进行财务风险识别和成因分析，发现其存在的财务风险较大。从偿债风险方面，该公司的短期偿债指标都呈现了明显的下降趋势，这反映了该公司流动性和偿债能力的逐渐恶化，并且与同行业的公司相比在现金流量管理方面相对较弱。长期偿债指标总体呈现上升趋势，但是也有较大的波动需要特别关注。从营运风险方面，公司对客户的应收账款账期较长，导致应收账款占用公司大量的资金，给公司的现金流带来较大的压力。公司的存货周转率数值较低，增长速度也较为缓慢，需要进一步提升库存管理。从盈利风险方面，子公司受市场竞争加剧、原材料上涨等因素影响，尚未能实现盈利，并且面临着持续亏损的风险。从成长性风险方面，各财务指标波动较大，显示出较大的不稳定性，需要更加注重公司的发展战略。在财务风险成因分析方面，外部因素分析突出了政策调整带来的影响、行业竞争加剧、上下游行业对公司的影响，而内部因素分析聚焦于对外投资项目、应收账款管理和子公司亏损等风险因素。
（2）通过基于熵权TOPSIS法的财务风险评价模型，从纵向和横向分别进行财务风险评价。从纵向的财务风险评价结果分析可知，ZH公司在2018年的财务风险水平相对较高，在2021年和2022年情况得到了显著改善。不同类别的财务风险指标的权重依次由高到低排列为成长性风险、营运风险、偿债风险、盈利风险。对于公司偿债风险影响最明显的是现金流量比率和资产负债率，对于公司营运风险影响最明显的是存货周转率和应收账款周转率，对于公司盈利风险影响最明显的是净资产收益率，对于公司成长性风险影响最明显的是总资产增长率和可持续增长率。从横向财务风险评价结果分析可知，ZH公司的财务风险水平在行业中处于中下水平，有机会在行业中取得更好的表现，但也需要应对行业内的激烈竞争和不确定性。
参考文献（略）