本文是一篇财务管理论文，笔者认为目前，国内对轻资产运营的研究主要集中在房地产、高新技术中医药行业和服装制造。我国是世界上最大的中药生产和使用大国，也是中医药文化发源地之一。
第1章绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
伴随着全球经济的快速并多变的发展，在这样一个高速运转的时代，众多的企业经营环境也伴随着千变万化，在这样的背景下，企业如果要想保持一个平稳而持续地发展，那它就不能固守着以前的的经营模式一直不变。如果企业想要创造一个比较高的价值，那他在很大程度上需要借助一个适合自己的运营模式，因此，在这样一个高速发展的环境中，企业需要不断为自己的企业找到合适的经营模式，并将其应用于实践，以实现企业的可持续发展目标，从而面对全球经济环境变化的变化带来的影响。企业只有具备了一个与自己的经营环境相匹配的运营模式，才能在变化的环境下保持稳定并持续盈利从而增加自身的价值。如今，在全球经济范围中，我们可以看到，许多优秀的公司正在逐渐采用一种称为轻资产的运营模式，特别是我们所熟悉的大多数全球五百强公司。在这样的背景下，很多的企业都开始意识到轻资产运营对他们未来发展所起到的重要作用，并将其作为一项长期战略来执行。轻资产运营的概念最早出现在上个世纪九十年代。耐克公司是轻资产运营的早期采用者，通过使用该模型已经取得了很大的成功，紧跟着Facebook公司也开始运用轻资产运营模式，从而上市成功。面对这些成功的案例，一定数量的企业家和相关学者开始慢慢关注着轻资产运营模式，麦肯锡公司对轻资产运营模式也十分赞许有加。在我国，中医药制造企业与民生的生活息息相关，历来受到政府的关注。与此同时，中医药制造行业在我国是一个比较传统的行业，其有着较高的固定成本和固定资产，轻资产运营模式的发展无疑为我国中医药制造企业带来了新的发展之路，为我国中医药企业如何以最低的成本从而实现企业资金利用效益最大化和企业价值达到最大化作出了一个有效的方向标。
1.2国内外研究现状
1.2.1关于轻资产运营模式内涵的研究
目前不管是国内还是国外的学者对轻资产运营模式的研究主要关注的重点是轻资产运营模式的相关定义和其运作模式上。起初，国外著名学者Rowley主要是从相关企业的特征角度，采用对比方法，将采用了轻资产运营模式与没有采用轻资产运营模式前相对比，发现采用轻资产运营的企业能够获得更高的收益。而我国的学者则主要是从公司治理结构方面对这一问题做进一步探讨，发现在企业中引入“轻资产”经营理念有助于提高公司治理水平。并且部门与部门之间的信息传达是一个很重要的流程，Rowley认为把企业的重要功能和部门相互之间分离开来，这样会有效地降低了企业发展路上的经营风险。Naiqi Wu学者主要从企业的正常运营方面入手，通过相关研究，将轻资产运营模式划分为“虚拟生产、“战略联盟”、“虚拟共生”、“虚拟销售”和“虚拟行政”五种。二十世纪八十年代末，Briger等知名学者对轻资产的运营模式有了新的认识，提出了新的思路。随着互联网技术的逐步发展和信息技术的不断改进。在此背景下，轻资产运营模式受到越来越多的关注，并逐渐被推广至各行各业当中。在众多的行业当中，都开始运用这一新型管理模式来降低经营风险。轻资产运营模式也得到了提升和更新换代。无论是在不同的区域还是在不同职能部门领域，员工之间都可以通过互联网进行业务沟通，这种沟通方式可以快速有效地提高团队之间的沟通效益，使团队之间的联系更加紧密，并随着互联网技术和人力资源的发展，极大地促进了轻资产运营模式的发展。不管是远在不同地区，还是在不同职能部门的员工，通过互联网的媒介作用，他们可以进行相关业务的沟通，通过这种形式的交流，会快速而有效提升团队之间的沟通效益，使得团队之间的联系更加紧密，随着互联网技术的发展和人力资源的增加，极大地促进了轻资产运营模式的发展。目前，许多公司已经开始尝试在轻资产模式下运作，但其成功还需要大量经验。本文通过对轻资产运营概念进行界定，并分析了我国当前实施轻资产运营所面临的问题与挑战。Anne Millen Porter(2000)认为，轻资产运营最重要的方面是将企业的核心资源注入其综合生产流程、技术创新、目标客户和销售服务，同时，如果企业有密集的生产链，则将这一过程外包。同时期的Porter(2000)也提出了，采用了轻资产运营模式的企业会与众多的合作伙伴建立长期的战略合作。通过对其公司进行深层次地分析，他们会将公司存在的价值链进行分解，把不是企业核心资源的生产流程进行外包，聚集企业的精力来进行研发创新、建立网络客户管理及打造品牌效应。我国国内学者孙犁、朱武祥(2003)认为一般采用轻资产运营的企业主要是互联网、服装和家电方面的企业。它们共同的特点是依靠自身的无形资产来进行盈利，而固定资产较多的纺织加工厂和重金属加工企业则一般采用的是重资产运营模式，它们生产效益主要为有形资产带来的相关盈利。
第2章相关理论基础
2.1轻资产运营模式的内涵及特征
轻资产运营模式是指将企业大部分优势资源集中于价值链核心环节，对于非核心环节进行外包的一种运营模式，该运营模式的最大特点是流动资产占比高，且大大高于固定资产的占比，存货周转率、资本收益也相对比较高。通过阅读《轻资产运营》一书，该书中对轻资产的描述为轻资产运营跟重资产相比的话，轻资产主要是指能够创造价值的无形资产，比如核心技术、品牌形象、企业管理流程、企业文化、客户关系、智力资源等。
轻资产运营模式主要是减少固定资产的投入数量，提高企业的投入产出比，从而提高企业的营运效率，同时提高企业的效益和价值。这种商业模式不仅可以降低企业进入行业的成本，而且有利于增强企业的核心竞争力，增强企业组织结构的灵活性，提高企业面对不断变化的经济环境外部风险的应对能力。轻资产运营模式的特点之一是比重资产管理模式更先进，从企业战略创新思维来看，轻资产运营模式主要以价值驱动力进行公司治理。轻资产运营方式具有一定程度上的可行性，它也为我国中小企业的发展开辟了新路径。轻资产的运营模式通常是指企业通过品牌或技术等无形资产获得竞争优势，用较少的财务投入，获得较高的利润回报。在20世纪80年代已有企业实施轻资产运营，当时耐克公司发现体育用品不再限制于专业运动员，而是转向大众消费市场。耐克抓准时机将生产线外包，集中于产品设计开发。轻资产公司的特点之一，就是公司把非核心业务例如物流和生产出售或者外包出去，将资金集中在自己最擅长的领域，专注发展核心业务，因此他们的研发及品牌营销支出较大。由于轻资产公司的盈利能力、收入增长和运营水平出色，相反的风险也较高。轻资产公司的财务特征包括：现金储存量高、自由现金充足、有息负债占比小、研发与营销支出大。
2.2轻资产运营的优劣势分析
轻资产运营模式实现的方式主要是通过企业只对极少的固定资产进行投资，在企业的产品研发、销售与服务方面加大投入，通过有效地输出管理、技术和品牌来获取利润，轻资产运营模式的最主要思想其实就是将外界资源充分利用起来，对于自身的投入要减少，把企业的核心资源放在利润额最高点以提高企业的赢利能力。唐文秀等（2018）研究验证了产品研发投入的短期效益比较明显，能够有效地促进短期财务绩效，同时产品市场竞争也能够正向调节研发投入对企业财务绩效的促进作用。在数字化时代，企业应该在战略允许的情况下尽量采用轻资产的商业模式，主要有两个原因：一是数字化时代，企业面临着新的环境和挑战。二是数字化时代，企业要想取得更好的成绩，必须拥有更加强大的资源基础。那么，什么因素影响了企业轻装上阵？首先，在数字化时代，曾经有价值的硬资产（如工厂和生产设备）价值降低的趋势非常明显，而无形软资产（如品牌、客户关系、数据、算法甚至管理能力）正在变得更加有价值。其次，轻资产模式下的企业轻基础、成长快，短期内容易做大做强。这也是为什么企业会选择轻资产的商业模式的根本原因。因为轻资产模式的成本结构更加合理，可以通过降低投资来降低成本，从而实现快速扩张。同时还可以提高资源利用率，增加客户黏性。数字化时代，企业竞争的是速度和流量，比的是效率与服务；比的是质量与安全；比的不是技术而是理念与文化。轻资产模式要求企业不仅要有强大的资金实力和先进的制造技术，还要有优秀的营销团队。因此，轻资产模式的企业往往更具备竞争优势。但是，轻资产在运营中也存在一些不足，轻资产公司可能面临的风险主要体现在：（1）门槛低，盈利模式容易被竞争对手模仿；（2）研发投入过高，不利长期发展；（3）由于生产外包，产品质量控制或有疏漏。
第3章Y公司轻资产运营模式分析...................................17
3.1 Y公司发展概况.........................17
3.1.1 Y公司简介.................................17
3.1.2 Y公司经营情况.......................................17
第4章Y公司轻资产运营模式下的财务绩效分析.......................25
4.1 Y公司轻资产运营模式下财务能力分析.........................25
4.1.1 Y公司盈利能力分析...................................25
4.1.2 Y公司营运能力分析...................................30
第5章提升Y公司轻资产运营财务绩效的优化建议....................54
5.1加强研发创新，提升核心发展能力.............................54
5.1.1多方挖掘科研人才.....................................54
5.1.2采用多元化的研发模式.................................54
第5章提升Y公司轻资产运营财务绩效的优化建议
5.1加强研发创新，提升核心发展能力
从第四章的分析中可以看出，Y公司的研发强度从2016年到2020年，都不足1%，说明Y公司研发创新能力有待提高。如今随着经济的快速发展，信息技术的不断提高，不管任何行业没有创新便会被淘汰，所以创新对于企业来说是企业的灵魂，因此，企业为了保持一个稳定而持久的发展，就必须要将自身的科技创新，打造出独一无二的技术研发队伍，创造出属于自己的核心产品。去寻找属于自己的市场，并立足于市场。在如今的市场经济开放的环境下，企业发展同时也要满足市场经济的要求，企业需要根据相关要求去建立或者改善自身的经营制度，不断优化，推动企业核心技术的发展，提高企业的生存能力，故可以从以下几个方面来说明加大研发。
5.1.1多方挖掘科研人才
人才是企业非常重要的资源，尤其是科研人才。对于需要不断创新的轻资产运营企业，得到科研人才是研发创新的第一步。虽说Y公司自身已经在逐年增加科研人员，但内部人员有一定的思维局限。因此需要多方位、多角度去挖掘人才。众所周知，在如今国家重视科研发展的局势下，高校和科研院所汇聚了一批高素质的科研人才。因此Y公司可以与更多的高校及科研院所建立合作，合作的方式也可以多种多样，可以通过横向科研的方式，也可以以兼职的形式。对于企业来说可以带来新的活力，对于科技人员可以将其成果推向市场，这是一个双赢的合作。除了高大上的人才，还有一些别的医药人士，如在乡村对中医药有独特见解的农民，也是潜在的科研人员。他们处在实践的第一线，掌握了实验室人员所不知的力量。
第6章研究结论与展望
6.1主要研究结论
近年来，中医药企业的发展有着不错的机会，但同时也面临着巨大的挑战。科技的发展、网络的发达、大数据的使用让企业必须寻求适合的营运模式才能有更好的发展。轻资产运营就是在自身资源有限的情况下，杠杆利用外部资源，以实现企业价值最大化。Y公司在中医药行业中是相对比较成功的企业，因此本文研究其运营模式及财务绩效，希望能给其他企业一些借鉴。
Y公司采用轻资产运营模式总体上来说是成功的。通过开发多种营销渠道，从线上到线下，从结合知名IP到举办公益活动，这些都对该企业的品牌形象大有裨益。作为一个拥有独家秘方的老品牌，老字号，并没有守着自身已有的名头停滞不前，而是在医药行业竞争白热化的现实面前，迎难而上，加大研发投入，鼓励创新，加强对人力资源的培养，不断为企业注入新鲜血液，使企业迸发新的活力。从财务指标的分析来看，Y公司的盈利能力保持平稳的趋势；运营能力基本处于领先地位；偿债债务的能力没问题；发展能力比较稳定。从经济增加值来看，轻资产运营模式增强了该企业盈利能力，为股东创造了财富。从三个非财务指标来看，客户满意度、战略目标、潜在发展能力都处于有利地位。从Y公司的财务绩效分析中也发现：因其收入的增长依靠的是资产规模的扩大而非核心能力，故可持续发展有一定地风险；毛利率处于对比企业中的较低，说明营业成本地把控力度还是不够；存货周转率、应收账款周转率都处于下滑状况，说明资产运营效率下降；存货周转率的下降也提示我们可能存在产品质量风险；品牌建立来之不易，摧毁可能在一念之间，品牌价值不稳定。作为医药行业领军企业，创新是根本性的驱动和引擎。Y公司近几年来对研发的投入占比过低，不利于企业持续性发展。以上这些都是值得我们关注的。为了长远的发展，面对眼前的困难，Y公司需要正视问题，解决困难。研究创新方面不仅要注重内部人才的培养，也要注重与系统外科技人员的交锋。加快零售门店的建设可以从直营店和加盟店着手，也可以乘着网络大数据这棵大树成立虚拟门店。对于存货和应收账款等重要的资产可以加强管理，提高使用效率，从而提供效益。对于由于外包而可能产生的质量问题，可以与加工的厂商互利共赢。除了以上这些手段，还应注意树立良好的企业形象，从而提升品牌的价值。
参考文献（略）