1.绪论
1.1研究背景
二十多年来，关于影响民营企业失败的因素的研究一直是国内外学者和企业家们关注的热点问题。中国企业家俱乐部创始人刘东华在1997年《中国企业家》杂志第九期的卷首曾这样写道：“每个企业的成功都有些特殊条件和机缘，也就是说成功的企业家各有各的路，别人很难效仿，可每个失败的企业却有许多共同之处，值得别人借鉴。”企业史专家吴晓波也曾说道：“成功不可复制，时空和客观环境都变了，比如你把马云的东西全部学一遍你也未必能成功。但失败的共性更大，学习失败就是避免犯错误。”研究企业失败原因可以从失败的企业中找到共性的原因，给发展中的企业以警示，由此可见，研究企业失败的意义不言而喻，特别是近年来席卷全球的金融海?爆发之后，国内的公司破产倒闭在金融危机期间达到一个高潮，其中包括资产上百亿的企业、名列百强的企业、上市公司等在内的仅浙江民营企业的破产重组案例就达到数十例，其他倒闭的中小企业更是难以计数。哪些因素是影响企业失败的关键因素？企业如何保持旺盛的生命力，在金融大环境下处于不败之地？成为学术界以及企业界等共同关注的话题。
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1.2研究问题和研究目的
毫无疑问，金融危机导致的外部经济环境的恶化对企业经营的影响很大，特别对浙江这样一个典型的外向型区域经济的企业而言。但是如果我们只把企业的失败归结为企业外部因素，那么就会忽视企业家和企业自身内部的差异。除此之外还有行业发展的差异也会给企业失败带来影响。由此可见，我们需要从企业内部和外部两个方面对影响企业失败的主要因素进行分析：民营企业家作为自然人的特点和决策的方式对战略选择有什么影响？企业扩张战略与企业失败有什么影响？多元化策略是否与主营业务产生协同效应？企业的融资结构、成本及风险对企业失败有什么影响？外部环境变化（政府政策、银行行为等）时对企业有什么影响......？这些问题在已经有的教科书和经典的管理理论中很难找到现成的答案，尽管国内有一些针对民营失败企业的研究，也有相关的案例汇集，但是绝大多数的研究属于单个案例的研究，多案例的研究还是非常稀少的，同时稀少的多案例研究也由于案例样本的数量有限使其结论有待进一步检验。综上所述，本文确定了三个研究问题：第一，民营企业家自身如何影响企业失败；第二，民营企业层面如何影响企业失败；第三，外部环境如何影响企业失败。本文研究的重点是民营企业家如何通过自身因素影响企业内部的发展进而影响企业失败，本文的研究目的在于探索影响民营企业失败的主要的共性因素，学习失败企业失败在哪里，时刻警醒后来企业。
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2. 文献综述
2.1民营企业
理论界对于民营企业的范畴界定有两大观点。第一种是狭义的观点，是从中西方“民营”的共性和我国经济尤其是传统的集体经济民营化的可能趋势出发，认为民营企业很大程度上是指私有企业。邵伟生（2004)认为民营企业是指个体、私营企业、自然人和私营企业控股或由其运营的各种组织形式的企业。第二种观点广义的观点，从所有制角度，认为民营企业就是包括集体企业、个体私营企业、外资企业、非国家控股的股份制企业在内的一切非政府或非国家直接经营的企业形态。理论界对于民营企业研究越来越多。本文对于民营企业的定义倾向于前者：民营企业是由一个或多个民间集体或个人控股（绝对或相对），并且直接或间接地去经营的经济实体。主要表现形式包括私营企业和个体工商户。
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2.2企业失败的界定
对于企业失败概念的界定，中外学者因观测的角度、标准不同，定义的内容也就无法达成一致。本文通过对以往的文献资料的整理，归纳出中外学者从以下几个角度对企业失败概念的界定》破产作为法律术语有两种含义：第一种是指债务人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的事实状态；第二种是指债务人在无力清偿到期债务的情况下，法院对债务人的总资产强制执行，以使全体债权人获得公平清偿的程序。破产意味着债务人的经营活动失败。企业破产是指企业由于环境、政策、体制、管理、技术、市场等多方面的原因而出现的资不抵债的状态，从而作出某种宣告，并依法对其财产进行处理、分配或和解的行为。因为法律界定义清晰明确，国外大多数学者持该类界定标准，最早Altman于1968年将企业失败定义为法定的破产、被接管与重整的企业，随后很多学者沿用这—定义，如（Casey and Bartczak 1984, aziz and Lawson 1989, Platt&Platt，1990，Gilbert etal. 1990)。此外，Deakin (1972)将倒闭、无偿债能力，或为债权人利益而清算的企业称为失败企业。Blum (1974)将债务到期时无法完全支付，而必须与债权人协议减少金额的企业定义为失败企业；Ohlson (1980)、Zmijewski (1984)将申请破产者即为失败。Vanhome (1987)定义为只要无法支付的企业即称之为失败企业。财务困境即财务危机，如何界定财务困境是进行财务困境研究的首要问题，学术界对此有很多不同的定义方法。国外的研究学者将企业财务困境分为两种，—种是法律意义上的破产（Altman, 1968； Ohlson, 1971; Zmijewski, 1984)；另一种是认为财务困境除了破产，还包括债券萎缩、银行透支、拖欠支付优先股。(Beaver, 1966)。此外，还有很多学者从现金流量角度界定财务困境。如Walters(1957)认为企业主要在于储存现金，当储存的现金耗用殆尽，则企业被认为是破产失败。Beaver (1966)则提出流动资产流量模型（Liquid Assets Flow Model),将企业视为流动资产的“储水库”，其流入与流出是否平衡作为企业财务是否陷入困境的判定。与此相类似的Blum( 1974)提出现金流量模型，将企业比喻为流动资产的储水槽，当企业发生下列状况时，破产概率将增加：储水槽的容量变小、来自营运的流入量减少、来自营运的流出量增加、潜在流出量变大（债权上升）、流出量与流入量的变异增加等等。一直无法产生足够的现金补偿债权人则企业失败。Dahiya，Saunders and Srinivasan (2003)认为财务危机即现金流量不足以支付负债。可分为两类：（1)公司负债的违约和经法院通过重整的公司。
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3.理论框架........25
3.1理论依据.......25
3.2过度自信.......25
3.3独裁式领导.......27
3.4企业扩张.......27
3.5融资乏力.......28
4.研究方法和研究过程.......28
4.1研究方法的选择.......28
4.2研究研究过程.......29
5.案例内分析.......32
5.1案例分析1: A公司.......32
5.2案例分析2: B公司.......34
5.3案例分析3: C公司.......36
6.跨案例分析
6.1案例异同点比较
根据前一章对三个案例的逐一分析，表6-1分别从所属行业、成立时间、主营业务、失败时间、多元化行业以及企业家的学历和以前从事过的行业等对三家企业做整体性比较。三家企业除了企业家个人在创业前都从事过本行业，学历相当外，其他内容都不一致。为了研究需要，本文在案例选取的研究对象都是金融危机中失败的浙江民营企业，主要是为了排除外部环境不确定性因素的影响，以大型民营企业为首选，这样企业的失败的原因具有代表意义。把企业家层面的特征与企业扩张的关系进行了梳理，从表格中可以知道，民营企业作为企业的创始人，其自身的发展与企业发展的不匹配容易造成企业的失败，特别是企业家在决策过程中的过度自信，容易引起企业的过度投资行为。此外，民营企业家决策权与经营权的统一以及董事会的不作为而造成企业家决策权力的过度集中并且缺乏约束，民营企业家的决策偏向于简单化，即未经过科学的调研与验证即作出“拍脑袋”的决策结果，这样的决策方式是导致企业多度扩张，最终导致企业失败的重要因素。
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结论
本文研究的宗旨是在分析和归纳民营企业失败的影响因素，因此本文在文献回顾的基础上建立了初步的理论框架，然后采用整体性多案例研究方法，以浙江民营企业A公司、B公司和C公司为研究对象，归纳了一些对企业失败有重要影响的因素。本文有以下几点研究意义：
(1)丰富了理论界从企业生存理论探讨企业失败的研究，以往的文献对于民营企业失败的主要影响因素以及影响机制没有系统的研究，本文的研究以外部环境为控制变量，在企业家层面与企业失败之间引入了企业层面这一中介变量，并通过案例研究证实了这些变量之间的关系。
(2)国内对于企业失败的研究，多是从上市公司的ST企业的财务角度进行考量，而ST企业大多是国有企业或国有控股企业，很少有典型的民营企业，本文的研究为后续研究民营企业失败提供了参考。
(3)以往对于企业失败的研究大多集中于上市公司ST企业的财务困境的分析，对于民营企业的研究则以单个案例和新闻拫道为主，很少涉及到多案例研究。本文采用多案例的研究，系统地分析影响民营企业失败的因素。
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参考文献（略）