本文是一篇财务管理论文，本文的研究结论在以下方面具有政策启示。当前，我国经济正处于从高速增长到高质量发展的转变之中，而在经济高质量发展的进程中，健康且平稳的经济显得尤为重要。对于企业而言，稳定且持续的盈余一方面意味着企业经营状况稳定、拥有持续稳定的经营能力；
第一章 绪论
第一节 研究背景与研究问题
经济与绿色生态如何协调发展，一直是社会高度重视的问题。自1978年改革开放以来，我国经济发展迅速，成就举世瞩目。经济年平均增长率接近10%，GDP的世界占比由1978年不足2%的水平迅速增长到目前接近17%的水平，使我国跻身于世界第二大经济体，从而在世界经济史上创造出了一个“中国奇迹”。然而，这一飞速发展的背后，往往依赖于传统的资源红利，如依靠廉价的劳动力、丰富的自然资源拉动经济的增长。而随着经济的发展，这些传统的红利因素也在不断地减弱和消失。随之而来的环境问题日益凸显，资源耗竭、环境污染、生态破坏等问题接踵而至，这使得我国经济发展的压力倍增。因此，随着“刘易斯拐点”的到来和资源、能源、环境压力的增大，这种粗放、高速、低质量的经济发展模式正面临着前所未有的挑战。
转变经济发展方式、优化经济结构、转换经济增长动力、提高经济发展质量，成为了我国经济发展的新举措。且伴随着我国经济新常态，我国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济增长动力从要素驱动、投资驱动转向创新驱动；经济发展方式由不可持续性转向可持续性，由高碳经济型转向低碳经济型。在此背景下，在现代经济高质量发展中，发展绿色经济似乎成为了首要发展理念和重要的发展方式。而技术创新是推动企业发展的动力所在，也是产业永续经营的根本和基础。企业要想实现产业升级和可持续发展，绿色技术创新是基础。并且，已有研究表明，在过去环境和经济此消彼长的怪圈面前，绿色技术创新成为了兼顾经济增长和环境保护的有力手段和有效衔接者（Demirel和Kesidou，2011）。由此，走绿色技术创新之路，是促进绿色经济发展、实现可持续性发展、推动经济增长转型升级的必由之路。
第二节 研究意义
一、理论意义
第一，企业作为一国绿色技术创新的主体，以往文献大多从环境规制等外部视角对企业绿色技术创新的影响因素进行研究，而本文从企业内部因素特别是最能影响企业创新的内部资本资源视角出发，并结合企业层面特征（如产权性质、企业内部控制质量）以及环境层面特征（如环境规制、环境不确定、市场竞争程度），检验盈余持续性是否能够促进或是抑制企业绿色技术创新，以及其中的路径如何，丰富和拓展了绿色技术创新相关研究。
第二，本文丰富了企业盈余持续性作用机制的相关研究。一方面，当前较少有文献将盈余持续性的公司治理作用（如缓解融资约束、降低代理冲突）与企业绿色发展联系起来，本文从理论推导和实证研究两方面丰富了相关研究；另一方面，现有研究大多将盈余持续性作为因变量研究其影响因素，而本文将其作为自变量研究其经济后果，并通过企业层面数据进行滚动回归计算相应的盈余持续性，不仅强化了盈余质量“信号传递”与“监督治理”的作用机理，还丰富了盈余持续性的衡量方法。
第二章 文献综述
第一节 盈余持续性研究综述
会计盈余是指企业运用会计准则，对企业的实际生产经营活动进行确认、计量、记录和报告后，对企业当期经营业绩进行反映的财务数据。而盈余持续性描述了当前期间盈余与未来盈余之间的时间序列关系（Lipe，1990）。宫义飞和谢元芳（2018）研究表明，企业下期的会计盈余受企业当期会计盈余的正向影响，即企业会计盈余存在持续性。此外，盈余持续性不仅是盈余质量的反映还是盈余质量的重要衡量指标，反映的是盈余的稳定性和预测价值。于外部利益相关者而言，可以通过其做出投资决策，是其获取收益的保障；于企业而言，是企业持续经营的根本，也是其释放经营状况好坏的信号。
一、盈余持续性影响因素研究综述
盈余持续性就是当前盈余绩效持续到未来期间的程度，即当前盈余绩效对未来盈余绩效的预期，而会计盈余一般由应计项目与现金流量组成，研究表明，现金流相比于应计利润拥有更高的持续性（Sloan，1996）。
影响企业盈余持续性的因素众多，包括企业内部治理层面因素和企业经营层面因素等。对于内部治理因素而言，会计信息质量（彭韶兵等，2008；张国清和赵景文，2008）、固定资产规模（Anctil和Chamberlain，2005）、年度报告易读性（Li，2008）、内部控制质量（方红星和张志平，2013；李姝等，2017；肖华和张国清，2013；宫义飞和谢元芳，2018）、代理成本（窦欢和陆正飞，2017；黄贤环和王翠，2021）、股利政策（张景奇，2019；Skinner和Soltes，2011；李卓和宋玉，2007）以及高管薪酬（Baber等，1998；Nwaeze等，2006；申毅和阮青松，2022）等均会对企业盈余持续性产生显著的影响。一般而言，会计信息可靠性与盈余持续性正相关，可靠性越高，盈余持续性就越高，并且当会计信息扭曲越严重时，盈余持续性会越低；内部控制质量的提高能促进盈余持续性的增强；而代理成本的增加会导致会计信息质量下降，从而降低盈余持续性；现金股利支付率越高，盈余持续性就越强；高管薪酬与盈余持续性呈正相关关系，而薪酬管制显著降低了企业盈余持续性。
第二节 企业绿色技术创新文献综述
一、企业绿色技术创新动机研究
通常认为，面对环境意识和利益相关者压力，企业会积极采取绿色创新，以区别竞争对手（Watson等，2018）。然而，不仅外部激励和压力会影响企业绿色技术创新，企业内部资源和能力也是影响企业绿色技术创新成功的关键（Leonidou等，2017）。
（一）外部制度因素
制度如何影响企业的决策？总体而言，一种是制度压力，即制度对企业施加压力，从而影响企业的决策；另一种则是制度支持，即通过相关制度，管理部门为企业提供政策、资金和信息等方面的支持，从而影响企业的决策（Guo等，2014）。
学者通过实证分析，从不同视角研究了外部制度，即政府环境规制对绿色技术创新的影响，得出的结论尚未统一。部分学者认为政策和法规压力以及合理的环境规制正向显著提升我国不同区域的绿色技术创新水平（王洪庆和张莹，2020），以及促进企业绿色创新、推动中国工业绿色转型（Bag等，2022；孙海波和刘忠璐，2021）。从研发支出视角来看，环境规制的增强，将倒逼企业加大研发支出（蒋为，2015；颉茂华等，2014），引导企业积极开展绿色技术创新（李婉红，2013），并且更为严格的环境规制促进企业绿色技术创新的作用更强（王锋正和郭晓川，2015）。同时，环境规制能够驱动企业开展价值更高的绿色发明专利创新（王珍愚等，2021）。Kim等（2021）以跨国公司为样本，发现通过更严格的环境法规，外资市场的高风险敞口刺激了跨国公司的绿色专利申请。
第三章 相关概念界定与理论基础..................................22
第一节 相关概念界定........................................22
一、盈余持续性................................22
二、企业绿色技术创新...................................23
第四章 实证研究分析...................................29
第一节 理论分析与研究假设..............................29
一、盈余持续性与企业绿色技术创新的总体效应........................29
二、盈余持续性与企业绿色技术创新的细分效应........................31
第五章 作用机理及进一步分析...................................46
第一节 作用机理分析...........................46
一、理论逻辑分析..................................46
二、机制分析实证检验..........................49
第五章 作用机理及进一步分析
第一节 作用机理分析
一、 理论逻辑分析
（一）融资约束机制
融资约束是指企业在融资时所面临的障碍的程度。在现实的资本市场上，往往由于外部资本提供者与企业管理层之间的信息不对称和代理冲突，会产生融资摩擦，从而使企业面临融资约束（Hubbard，1997）。并且，相对于其他投资行为，创新行为由于创新过程中的信息不对称和更高的监管成本，更容易受到外部融资的制约，而融资约束的存在会阻碍企业的创新活动（周开国等，2017）。因此，缓解企业面临的融资约束是促进企业进行绿色技术创新的有效途径。而持续的盈余恰恰能够在一定程度上缓解企业因创新活动而造成的融资约束问题。
首先，盈余持续性，即是指企业本期盈余能够延续至未来期间期间，在未来期间再次出现的可能性，盈余持续性越高，当期呈现的盈余在下期再次出现的可能性越大，未来期间可能有大量的资金流入企业，从而缓解企业因外部融资难制约企业创新的问题。
其次，根据信号传递理论，外部利益相关者根据公司向外界释放的信号来评价和判断公司未来的发展前景。当公司盈余的可持续性较高时，当期盈余或其增量能够更有效地预测后续盈余的出现，间接证明了公司的光明前景，增强了投资者信心，增加了投资者对企业未来良好发展态势的预期，从而更加愿意进行投资或追加原有的投资，从而降低企业面临的融资约束。
最后，盈余功用理论认为，盈余信息具有公司治理功能，可以降低信息不对称，缓解企业融资约束。
第六章 研究结论与启示
第一节 研究结论
本文运用2010—2020年我国A股上市公司为研究样本，探讨了盈余持续性对企业绿色技术创新的影响效应与机制。研究结果表明，①在其他条件不变的情况下，盈余持续性会促进企业进行绿色技术创新，且更能促进企业进行实质性绿色技术创新。具体表现为，盈余持续性越高，企业绿色技术创新的绩效越强。以上结论在进行PSM、Heckman两阶段、滞后变量、替换解释变量、替换被解释变量以及替换控制变量等稳健性处理后依然成立。②机制分析表明，缓解融资约束、降低代理成本、增强研发投入是盈余持续性促进企业绿色技术创新的重要机制。③异质性分析表明，盈余持续性促进企业绿色技术创新的效应在国有企业、内部控制质量较高以及面临较强的环境规制的企业更为显著。④进一步分析表明，环境不确定性以及市场竞争程度调节了盈余持续性与企业绿色技术创新之间的关系。具体表现为，环境不确定性抑制了盈余持续性对企业绿色技术创新的促进效应；在市场竞争程度越高的环境下，盈余持续性促进企业绿色技术创新的效应越显著。此外，绿色技术创新的经济后果表明，绿色技术创新有利于提升企业的环境绩效和经济绩效，能够实现环境效益和经济效益的双赢。因此，企业绿色技术创新不仅取决于盈余的资源效应以及治理效应，还取决于公司自身的产权性质、内部控制质量等内部条件以及环境、市场等外部特征。
参考文献（略）