本文是一篇MBA论文研究，本文通过对达特照明现金流管理体系的研究，形成了如下结论：(1)在企业运营过程中，现金流掌握着企业生存的命脉，对于达特照明这类前期以垫付资金进行工程建设的施工企业，现金流管理对公司尤为重要，其目的不仅仅是为了提高企业的资金使用效率、降低资金成本，更主要是为了保证现金流能够源源不断的流入企业，让企业能够做大做强。(2)现金流管理应该放在战略层面的高度进行实施，现金流管理应该作为企业经营管理的核心，公司所有经营运作要以价值创造为目的，现金流管理为基础，最终实现企业战略目标。(3)随着全国照明事业的发展，达特照明近些年来经营产值也飞速增加，在快速发展的过程中如何在缺少经营性现金流入的情况下，保证企业资金能通过其它方式流入；如何控制企业的风险，正确决策市场战略；如何管理项目资金的回收和项目成本投入都非常的重要。(4)在设计现金流管理体系时，要以经营活动流程为主，投资活动和筹资活动流程为辅的思路来设计，在现金流管理流程与经营活动流程相突出时，要从企业的实际情况出发，进行流程调整。
第三章 达特照明现金流管理现状描述.......................16
3.1 企业概况.................................16
3.2 达特照明经营状况...................................18
第四章 达特照明现金流管理存在的问题及成因分析........................ 25
4.1 达特照明现金流管理存在的问题...............................................25
4.1.1 现金流运营管理存在的问题..........................25
4.1.2 现金流预算管理存在的问题....................................28
第五章 达特照明现金流管理体系构建方案.........................................34
5.1 构建达特照明现金流管理体系的必要性.....................................34
5.2 达特照明现金流管理体系构建的设计思路...................................34
5.3 达特照明现金流管理体系构建方案.................................34
第一章 绪论
1.1 研究背景、目的及意义
1.1.1 研究背景
改革开放至今，经济全球化日益突出，信息技术高速发展，我国的社会经济实力呈快速发展的趋势。在经济发展的背景下，城市现代化进程的不断加快，城市景观照明建设如火如荼。夜景照明经历了孕育期、起步期、初步发展期、快速成长期、夜景亮化舞台化发展成熟等发展阶段后，给城市管理者、外来游客和商业人士及本地市民带来越来越多的实用价值。且受益于国家政策支持，夜景亮化市场渗透率不断提高，目前，国内亮化建设总体规模已经达到 680 亿，未来几年无论是一线城市，还是二三线城市，景观照明市场的需求仍将快速增长。
在项目总投资上，政府从最初的几百万，到 1 个亿，现已达到了单个项目的夜景亮化投资过三十亿。夜景亮化属于市政项目建设，一般是由施工单位垫支建设，政府分阶段支付工程款项，且付款周期长。随着市场需求的快速增长，项目投资额不断的增大，企业面临两大困境，不接大项目将被同业竞争者及市场淘汰，承接大项目资金短缺又是企业现时存在的问题。
市政照明工程的主要投资主体为地方政府或所属的基础设施投资建设主体，宏观调控尤其是财政政策调控对于市政项目投资主体的投资力度及进度有着重大的影响，如果未来国家宏观财政政策紧缩，将会导致地方政府财政资金不足，各级政府的减少或推迟非刚性的财政支出，投资规模下降，工期延长或付款条件减弱等情况。从而影响公司工程款项的回收速度，造成企业现金流出现短缺的问题。到 2017 年中国 15 个省市负债率已经超过 60%，负债风险非常高。
谁都想把企业做大，可是很多企业是注定做不大的。究其原因，非常之多，有照明行业的局限，有资金的限制，有自身基因的局限，有人才瓶颈，有发展瓶颈，也有时事和环境变化的影响。
1.1 研究背景、目的及意义
1.1.1 研究背景
改革开放至今，经济全球化日益突出，信息技术高速发展，我国的社会经济实力呈快速发展的趋势。在经济发展的背景下，城市现代化进程的不断加快，城市景观照明建设如火如荼。夜景照明经历了孕育期、起步期、初步发展期、快速成长期、夜景亮化舞台化发展成熟等发展阶段后，给城市管理者、外来游客和商业人士及本地市民带来越来越多的实用价值。且受益于国家政策支持，夜景亮化市场渗透率不断提高，目前，国内亮化建设总体规模已经达到 680 亿，未来几年无论是一线城市，还是二三线城市，景观照明市场的需求仍将快速增长。
在项目总投资上，政府从最初的几百万，到 1 个亿，现已达到了单个项目的夜景亮化投资过三十亿。夜景亮化属于市政项目建设，一般是由施工单位垫支建设，政府分阶段支付工程款项，且付款周期长。随着市场需求的快速增长，项目投资额不断的增大，企业面临两大困境，不接大项目将被同业竞争者及市场淘汰，承接大项目资金短缺又是企业现时存在的问题。
市政照明工程的主要投资主体为地方政府或所属的基础设施投资建设主体，宏观调控尤其是财政政策调控对于市政项目投资主体的投资力度及进度有着重大的影响，如果未来国家宏观财政政策紧缩，将会导致地方政府财政资金不足，各级政府的减少或推迟非刚性的财政支出，投资规模下降，工期延长或付款条件减弱等情况。从而影响公司工程款项的回收速度，造成企业现金流出现短缺的问题。到 2017 年中国 15 个省市负债率已经超过 60%，负债风险非常高。
谁都想把企业做大，可是很多企业是注定做不大的。究其原因，非常之多，有照明行业的局限，有资金的限制，有自身基因的局限，有人才瓶颈，有发展瓶颈，也有时事和环境变化的影响。
.......................
1.2 研究内容与思路
1、研究内容
(1)在施工企业的业务体系下，现金流短缺在施工企业具有普通性特征，针对施工企业的现金流现状做分析。
(2)达特照明属于施工企业板块下照明工程施工的小行业，建设周期及建设方式与建筑业有着较大的差异，描述达特照明的公司概况、商业体系及内部运营情况。
(3)达特照明在目前城市化进程快速发展的情况下，现金流状态的描述，从公司投资方向、融资渠道、日常经营现金流管理等多个方面分析企业现金流管理中存在的问题。分析同行业照明企业现金流状况。
(4)从公司战略角度出发，构建现金流管理体系。
1)搭建现金流管理体系的理论框架，将企业的实体流、现金流与信息流有机的结合，从而建立现金流的逻辑通道和控制点。
2)以现金流管理为核心，从企业的内部流程管理、流速管理、指标管理、预算管理、风险管理几个层面来构建现金流管理体系。
2、研究思路说明
本文研究的重要性 确定相关理论依据 指出企业现金流管理存在的问题 分析问题形成的原因 提出解决方案 评价实施结果
....................
第二章 相关理论综述
2.1 相关概念
2.1.1 现金流
现金流是一个动态的概念，是指现金流的大小和数量[17]。是企业资金运行的轨迹和过程，贯穿于企业价值流、信息流、实体流、现金流的基本管理流程[18]。它是一种流量的概念，也称之为现金流量。现金流量是指企业在一定时期内通过一些经营活动产生现金流入和流出及其总量情况的总称[19]。
我国企业会计准则将企业的现金流量分成三个部分：经营活动、投资活动以及筹资活动产生的现金流量。分别反映了企业与上下游客户间的现金往来关系；企业与债权人（除与经营活动有关）之间的现金往来关系；企业与投资人之间的现金往来关系。
2.1.2 现金预算
现金预算是反映预期内企业现金流转状况的预算。这里所说的现金，包括企业库存现金、银行存款等货币资金[20]。编制现金预算的目的是合理地处理现金收支业务，调度资金，保证企业财务处于良好状态。它包括以下内容:(1) 现金收入。包括期初现金结存数和预算期内预计现金收入数，如现金销售收入、回收应收帐款、票据贴现等。(2) 现金支出。指预算期内预计现金支出数，如支付材料采购款，支付工资，支付制造费用、管理费用和销售费用，偿还应付帐款，交纳锐金，购买设备等，(3) 现金的多余或不足。现金收支相抵后的余额，若收大于支，表示现金有多余，可用于偿还贷款，购买短期证券 i 若收小于支，表示现金不足，需设法筹资。融资。如果资金不足，就要向银行借款，或发行短期商业票据以筹集资金，以及还本付息等[21]。
2.1.3 现金流管理
现金流管理指将企业的现金流量作为财务管理的核心，对当前或未来一定时期内围绕企业的经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入流出在数量和时间安排方面所作的预测、执行、控制、信息传递、报告以及分析评价的一系列管理活动[22]。现金流管理既包括现金流量预算下的相关制度、操作流程及由其实施的预测与计划系统和由与经营活动、投资活动、筹资活动有关的执行与控制系统，又包括以财务信息系统为数据来源的资金月报、半年报和年报中与现金有关的报告、现金预算执行情况等信息体系和为降低企业财务风险而建立的预警体系[23]。
......................
2.2 相关理论
2.2.1 现金流相关指标分析理论
1、DSO 理论
DSO（Days Sales Outstanding）是指企业把帐面转为现金的平均时间。换言之，它是企业产品售后的平均回收周期[24]。
其公式为：
应收款 DSO＝应收帐款÷平均每日营业收入
应付款 DSO＝应付帐款÷平均每日营业成本
对于应收款 DSO 指标，数值越大，企业呆账率就越高，对于一般生产型企业来说应收款 DSO 小于等于 40 天的时候，表示企业财务状况良好；对于施工企业来说应收款 DSO 应小于等于 180 天。DSO 理论的价值是能让我们对企业现金流管理有个清晰的认识，当应收款 DSO 小于应付款 DSO 时，表明公司现金流是良性的，两者正差异越大，企业增长越快。如果施工类型的企业应收款 DSO 大于 180 天的时候，企业就要谨慎投入，不可盲目扩张了，因为扩张越快，财务风险就越大，现金流危机就越显著。
2、库存指数理论
存货周转天数(Days Sales Of Inventory) 是指企业从取得存货开始，到销售后所经历的天数。存货的周转天数越少，说明变现的速度越快[25]。存货不单占用了企业的资金，还存在随时贬值的风险，因此企业库存越少越好。利用库存指数理论，可以为公司控制库存提供一个指数依据，有效的减少企业库存风险。
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1.2 研究内容与思路
1、研究内容
(1)在施工企业的业务体系下，现金流短缺在施工企业具有普通性特征，针对施工企业的现金流现状做分析。
(2)达特照明属于施工企业板块下照明工程施工的小行业，建设周期及建设方式与建筑业有着较大的差异，描述达特照明的公司概况、商业体系及内部运营情况。
(3)达特照明在目前城市化进程快速发展的情况下，现金流状态的描述，从公司投资方向、融资渠道、日常经营现金流管理等多个方面分析企业现金流管理中存在的问题。分析同行业照明企业现金流状况。
(4)从公司战略角度出发，构建现金流管理体系。
1)搭建现金流管理体系的理论框架，将企业的实体流、现金流与信息流有机的结合，从而建立现金流的逻辑通道和控制点。
2)以现金流管理为核心，从企业的内部流程管理、流速管理、指标管理、预算管理、风险管理几个层面来构建现金流管理体系。
2、研究思路说明
本文研究的重要性 确定相关理论依据 指出企业现金流管理存在的问题 分析问题形成的原因 提出解决方案 评价实施结果
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第二章 相关理论综述
2.1 相关概念
2.1.1 现金流
现金流是一个动态的概念，是指现金流的大小和数量[17]。是企业资金运行的轨迹和过程，贯穿于企业价值流、信息流、实体流、现金流的基本管理流程[18]。它是一种流量的概念，也称之为现金流量。现金流量是指企业在一定时期内通过一些经营活动产生现金流入和流出及其总量情况的总称[19]。
我国企业会计准则将企业的现金流量分成三个部分：经营活动、投资活动以及筹资活动产生的现金流量。分别反映了企业与上下游客户间的现金往来关系；企业与债权人（除与经营活动有关）之间的现金往来关系；企业与投资人之间的现金往来关系。
2.1.2 现金预算
现金预算是反映预期内企业现金流转状况的预算。这里所说的现金，包括企业库存现金、银行存款等货币资金[20]。编制现金预算的目的是合理地处理现金收支业务，调度资金，保证企业财务处于良好状态。它包括以下内容:(1) 现金收入。包括期初现金结存数和预算期内预计现金收入数，如现金销售收入、回收应收帐款、票据贴现等。(2) 现金支出。指预算期内预计现金支出数，如支付材料采购款，支付工资，支付制造费用、管理费用和销售费用，偿还应付帐款，交纳锐金，购买设备等，(3) 现金的多余或不足。现金收支相抵后的余额，若收大于支，表示现金有多余，可用于偿还贷款，购买短期证券 i 若收小于支，表示现金不足，需设法筹资。融资。如果资金不足，就要向银行借款，或发行短期商业票据以筹集资金，以及还本付息等[21]。
2.1.3 现金流管理
现金流管理指将企业的现金流量作为财务管理的核心，对当前或未来一定时期内围绕企业的经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入流出在数量和时间安排方面所作的预测、执行、控制、信息传递、报告以及分析评价的一系列管理活动[22]。现金流管理既包括现金流量预算下的相关制度、操作流程及由其实施的预测与计划系统和由与经营活动、投资活动、筹资活动有关的执行与控制系统，又包括以财务信息系统为数据来源的资金月报、半年报和年报中与现金有关的报告、现金预算执行情况等信息体系和为降低企业财务风险而建立的预警体系[23]。
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2.2 相关理论
2.2.1 现金流相关指标分析理论
1、DSO 理论
DSO（Days Sales Outstanding）是指企业把帐面转为现金的平均时间。换言之，它是企业产品售后的平均回收周期[24]。
其公式为：
应收款 DSO＝应收帐款÷平均每日营业收入
应付款 DSO＝应付帐款÷平均每日营业成本
对于应收款 DSO 指标，数值越大，企业呆账率就越高，对于一般生产型企业来说应收款 DSO 小于等于 40 天的时候，表示企业财务状况良好；对于施工企业来说应收款 DSO 应小于等于 180 天。DSO 理论的价值是能让我们对企业现金流管理有个清晰的认识，当应收款 DSO 小于应付款 DSO 时，表明公司现金流是良性的，两者正差异越大，企业增长越快。如果施工类型的企业应收款 DSO 大于 180 天的时候，企业就要谨慎投入，不可盲目扩张了，因为扩张越快，财务风险就越大，现金流危机就越显著。
2、库存指数理论
存货周转天数(Days Sales Of Inventory) 是指企业从取得存货开始，到销售后所经历的天数。存货的周转天数越少，说明变现的速度越快[25]。存货不单占用了企业的资金，还存在随时贬值的风险，因此企业库存越少越好。利用库存指数理论，可以为公司控制库存提供一个指数依据，有效的减少企业库存风险。
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第三章 达特照明现金流管理现状描述.......................16
3.1 企业概况.................................16
3.2 达特照明经营状况...................................18
第四章 达特照明现金流管理存在的问题及成因分析........................ 25
4.1 达特照明现金流管理存在的问题...............................................25
4.1.1 现金流运营管理存在的问题..........................25
4.1.2 现金流预算管理存在的问题....................................28
第五章 达特照明现金流管理体系构建方案.........................................34
5.1 构建达特照明现金流管理体系的必要性.....................................34
5.2 达特照明现金流管理体系构建的设计思路...................................34
5.3 达特照明现金流管理体系构建方案.................................34
第六章 达特照明现金流管理体系的实施与保障
6.1 现金流管理体系的实施原则
在达特照明现金流实际运作过程中，存在着许多不确定性和偶发性的情况，因此，在实行新建的现金流管理体系时，需要注意现实的环境变化，及时作出反映，调整相关流程，促进现金流管理的有效性，为公司带来最大利益。达特照明在实施现金流管理过程中应遵循下列原则：
6.1 现金流管理体系的实施原则
在达特照明现金流实际运作过程中，存在着许多不确定性和偶发性的情况，因此，在实行新建的现金流管理体系时，需要注意现实的环境变化，及时作出反映，调整相关流程，促进现金流管理的有效性，为公司带来最大利益。达特照明在实施现金流管理过程中应遵循下列原则：
（1）机动性原则
项目现场人员和业务人员在实施公司具体的业务时，很可能会遇到一些突发的与预期不致的情况，按程序化进行处理必然会影响生产效率。此时，就需要经办人员在不影响公司整体利益的前提下灵活机动的处理，抓住稍纵即逝的机会，在与同行业竞争时不处于劣势。
（2）及时性原则
在项目施工工程中，会因为人物、环境、气候、时间等多方面的影响，而出现工程变更的情况。例如：因业主单位要求的设计变更，从而引发的工程施工总量变动；或因安装环境的变化，引起的临时性变动；再或者为降低施工成本，发生的施工工艺变化等。如果不能及时迅速的应对并作出反应，将可能会错失提高工程量的机会或增加公司工程成本。
（3）简捷性原则
现金流管理体系涉及的内容和层面广而杂，达特照明属于中小型的施工企业，在搭建现金流管理体系时要基于企业的组织构架和规模特征，建立操作性强、流程简捷、逻辑合理、内容完整、程序规范的管理体系。在实施过程中如果出现因流程繁杂而影响经营效率情况，就应该按实情情况改繁变简，并通过多方认证对其进行改进。
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在项目施工工程中，会因为人物、环境、气候、时间等多方面的影响，而出现工程变更的情况。例如：因业主单位要求的设计变更，从而引发的工程施工总量变动；或因安装环境的变化，引起的临时性变动；再或者为降低施工成本，发生的施工工艺变化等。如果不能及时迅速的应对并作出反应，将可能会错失提高工程量的机会或增加公司工程成本。
（3）简捷性原则
现金流管理体系涉及的内容和层面广而杂，达特照明属于中小型的施工企业，在搭建现金流管理体系时要基于企业的组织构架和规模特征，建立操作性强、流程简捷、逻辑合理、内容完整、程序规范的管理体系。在实施过程中如果出现因流程繁杂而影响经营效率情况，就应该按实情情况改繁变简，并通过多方认证对其进行改进。
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第七章 结论与展望
7.1 基本结论
现金流管理的目标是为了实现企业价值创造，是在价值创造过程中，对现金流的流向、流量、流速、流程及结构等方面的管理。本文通过对达特照明现金流管理体系的研究，形成了如下结论：
(1)在企业运营过程中，现金流掌握着企业生存的命脉，对于达特照明这类前期以垫付资金进行工程建设的施工企业，现金流管理对公司尤为重要，其目的不仅仅是为了提高企业的资金使用效率、降低资金成本，更主要是为了保证现金流能够源源不断的流入企业，让企业能够做大做强。
(2)现金流管理应该放在战略层面的高度进行实施，现金流管理应该作为企业经营管理的核心，公司所有经营运作要以价值创造为目的，现金流管理为基础，最终实现企业战略目标。
(3)随着全国照明事业的发展，达特照明近些年来经营产值也飞速增加，在快速发展的过程中如何在缺少经营性现金流入的情况下，保证企业资金能通过其它方式流入；如何控制企业的风险，正确决策市场战略；如何管理项目资金的回收和项目成本投入都非常的重要。
7.1 基本结论
现金流管理的目标是为了实现企业价值创造，是在价值创造过程中，对现金流的流向、流量、流速、流程及结构等方面的管理。本文通过对达特照明现金流管理体系的研究，形成了如下结论：
(1)在企业运营过程中，现金流掌握着企业生存的命脉，对于达特照明这类前期以垫付资金进行工程建设的施工企业，现金流管理对公司尤为重要，其目的不仅仅是为了提高企业的资金使用效率、降低资金成本，更主要是为了保证现金流能够源源不断的流入企业，让企业能够做大做强。
(2)现金流管理应该放在战略层面的高度进行实施，现金流管理应该作为企业经营管理的核心，公司所有经营运作要以价值创造为目的，现金流管理为基础，最终实现企业战略目标。
(3)随着全国照明事业的发展，达特照明近些年来经营产值也飞速增加，在快速发展的过程中如何在缺少经营性现金流入的情况下，保证企业资金能通过其它方式流入；如何控制企业的风险，正确决策市场战略；如何管理项目资金的回收和项目成本投入都非常的重要。
(4)在设计现金流管理体系时，要以经营活动流程为主，投资活动和筹资活动流程为辅的思路来设计，在现金流管理流程与经营活动流程相突出时，要从企业的实际情况出发，进行流程调整。
(5)现金流管理体系的规模及复杂程度要与企业的经营规模和发展情况相匹配，如果对小型施工企业设计一个大而全的管理流程，不但达不到预期的效果，反而会因此增加企业的管理成本，降低企业的经营效率，而且有些流程设计上的缺陷对企业只存在理论上的风险。
(5)现金流管理体系的规模及复杂程度要与企业的经营规模和发展情况相匹配，如果对小型施工企业设计一个大而全的管理流程，不但达不到预期的效果，反而会因此增加企业的管理成本，降低企业的经营效率，而且有些流程设计上的缺陷对企业只存在理论上的风险。
参考文献（略）