本文是一篇电子商务论文，本文结合国内电商平台代表——京东，开展供应链金融业务的具体模式，可以得出电商平台推出的供应链金融产品与传统供应链金融产品在本质上是有相似之处的，均是通过抵押应收账款、预付账款或质押物等抵押物品，进一步进行资金申请。但是，电商平台开展供应链金融模式更加简洁，流程更加简化，相关限制更加宽松，利率方面更加优惠，还款期限延长，这都是基于电商平台与其内部企业的紧密交易关联而产生的供应链内部融资优势。
一、引言
（一）研究背景
在我国，中小微企业占据整体企业总量的大多数，根据国家统计局发布的《中国经济普查年鉴2018》①显示，截止第四次普查结束，我国共有企业法人单位数18,234,939家，其中中小微企业共18,202,684家，占比99.82%，约有两亿三千万劳动者选择在中小微企业就业，占在企业就业总人数将近80%。可以看出，中小微企业在近年来发展迅速，总量规模不断扩大，并且体现出明显的吸纳就业作用。此外，中小微企业在全国GDP、税收等方面也有较大的贡献，是我国经济发展中极其重要的组成部分。
中小微企业融资难是一个世界性难题。尤其是受新冠肺炎疫情大环境的影响，中小微企业由于自身抗风险能力偏低，企业资金不充足、融资困难等原因，相较于大型企业来说更难走出新冠肺炎疫情的负面影响。中小企业融资存在着资金需求急、融资数量小、还款周期短、借款次数频繁的特点，而这些特点对于银行等金融机构来讲，如临时、大量、频繁地为中小企业放款，无法形成规模经济，造成交易成本偏高，融资利率相对较高，甚至融资需求无法得到满足，企业的发展受到限制。如何解决中小微企业融资难、促进其在未来更健康地发展是一个不容忽视且刻不容缓的问题。
自2016年至今，国务院累计发布了16条关于促进中小微企业发展的政策，加快中小微企业扶持计划的持续推进。尤其在新冠肺炎疫情爆发后，我国政府通过免征税、缓缴税、加大金融支持等方式对中小微企业复工复产进行了强有力的支持与帮助，积极助力中小微企业度过难关。2021年12月30日，国务院办公厅印发了《加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案》②,进一步从信息共享整合、大数据、互联网等方面加强对中小微企业的融资支持，未来促进中小微企业的长足发展是一个必然的方向。
（二）研究意义
中小微企业是我国经济中最具活力也是最具发展前景的组成部分，是各个行业、产业链里像毛细血管一样的存在，细微但必不可少。但由于其规模小、成立时间短、经营相对分散等特点，在面临融资需求不足以达到银行等金融机构的标准，造成发展的限制。
供应链金融，也称为供应商融资或反向保理，是一套优化现金流的解决方案，供应链金融是在供应链这个封闭的空间内，以企业的交易信息流为依据，核心企业利用自身信用优势为供应链内部中小微企业做融资信用担保，从而实现整条供应链资金正常流动运作的活动。供应链金融旨在降低供应链内部交易中关联的买卖双方的融资成本并提高业务效率，这为买方和供应商带来了双赢的局面，买方优化营运资金，供应商产生额外的经营现金流，从而最大限度地降低整个供应链的风险，进而最大化整个供应链系统的价值。
供应链金融作为一种较新的融资模式，通过核心企业主导，在其所在的供应链生态圈中向与其有交易往来、交易记录的上下游中小微企业进行授信融资，降低了中小微企业的融资成本，提高了资金的可得性。电商平台为主导的供应链金融，意在通过作为核心企业的电商平台，利用与其上下游供应商、经销商、物流商等交易记录，通过数据共享等手段，进一步促进行业及整体经济的发展。
二、供应链金融的理论基础
（一）自偿性贸易融资理论
自偿性贸易融资是指银行在有效控制授信资金风险的前提下，依靠对物流和资金流的控制，或捆绑强大关联方的责任，进行授信。也就是说，如果企业自身的实力和规模不能满足传统的信贷准入标准，但其上下游企业实力强、贸易背景真实稳定，就可以获得银行的信贷。自偿性贸易融资的特点是：（1）银行可以掌握中小微企业的真实交易信息，基于真实经营活动产生的信息往往难以伪造，可信度较高，可以解决中小微企业在经营活动中的信息不对称问题；（2）银行捆绑强大关联方责任，关联方往往是信用较好、实力较强的供应链核心企业，将中小微企业与关联方捆绑，可以令融资的中小微企业信用等级在一定程度上提升；（3）保证资金使用的专一性，即专款专用；（4）还款来源固定于交易本身，中小微企业还款的保障性强，风险较低。胡莘（2009）认为自偿性贸易融资的短期性和灵活性特点，更加吸引中小微企业采取此种方式进行融资，缓解供应链上下游的资金需求。
（二）供应链管理理论
沈厚才等（2000）总结了供应链管理理论及方法，时广静等（2008）提出供应链金融的发展是基于供应链管理的存在。没有供应链管理，供应链金融就不可能存在。供应链管理最初是以一些特定的方法出现的，随着网络技术的发展，利用网络技术对供应链中的业务流、物流、信息流、资金流等进行全面规划，并进行规划、组织、协调和控制。供应链管理理论是指有效整合供应商、分销商、制造商和物流企业进行生产和销售，在保障客户服务水平的情况下，产生协同效应并降低交易成本的商业模式。对供应链实施有效的管理有利于整条供应链中资金“内部循环”的加速，减少现金周转时间，进而降低整个供应链的经营风险，以达到提高盈利的最终目标。
一条完整的供应链应以市场及客户需求为导向，根据市场及客户的不同需求，进行产品开发、设计或升级。供应链管理的六大核心管理模块：1.市场及客户管理；2.产品开发管理；3.计划及需求管理；4.采购及供应；5.生产及运营；6.仓储及物流。若要提升整体供应链的实力，需从这六大模块进行管理与优化，增强各个模块中相关上下游企业的联系程度，增强信息的交流与沟通，实现提效增速，促进整体的协同发展。
三、传统供应链金融与电商平台供应链金融的比较............................15
（一）传统供应链金融行业概述...................................15
1.供应链金融与传统融资的区别.................................15
2.供应链金融主要模式..............................15
四、京东供应链金融案例研究.........................................23
（一）京东供应链金融业务介绍.....................................23
（二）京东供应链金融模式分析...........................................25
五、京东供应链金融的信用风险评价..................................33
（一）供应链金融信用风险特征............................................33
（二）模型的选定.........................................34
五、京东供应链金融的信用风险评价
（一）供应链金融信用风险特征
供应链金融作为一种为产业供应链企业提供融资服务的金融工具，也会存在着各种风险，如信用风险、操作风险、市场风险、法律风险等。其中信用风险是各类风险中最需要考虑也是学者们最关注的风险类型之一。信用风险，也叫违约风险，是贷款人承担的风险，即借款人无法按要求偿还债务。贷方和投资者在几乎所有形式的信贷延期中都面临违约风险。更高水平的违约风险会导致更高的要求回报，进而导致更高的利率。
传统融资模式下，银行等金融机构主要考察和评估的是具体申请融资的企业的信用风险，据此来决定放款是否放款及额度。而在供应链金融中，信用风险的形成并不能完全归结于一个企业，这是由供应链内所有企业共同作用所导致。陈琳等（2010）研究风险态度、道德风险与信用风险传递时得出，相较于单一企业，供应链金融的信用风险特点是具有传递性，核心企业既作为向上下游企业发放资金的机构，自身也会有向其他外部机构融资的活动，核心企业由于自身管理经营等问题产生的信用风险，会在供应链内部产生传递，进而导致其他上下游企业的信用风险上升，影响到整个供应链的平稳运行。所以在研究供应链金融信用风险的过程中，除了研究上下游企业的信用风险，也需要研究核心企业在融资时的信用风险问题。
六、结论与建议
（一）结论
本文通过分析比较传统供应链金融与电商平台供应链金融的异同，发现与依赖银行资金为核心的传统供应链金融不同，电商平台开展供应链金融业务具有信息和个性化优势：
1.数据优势。不论是传统融资还是供应链金融业务，信息的可得性、透明度及准确性都是非常重要的，由于供应链内上下游企业长期与电商平台产生业务往来，电商平台拥有第一手的交易数据，基于真实的业务产生的数据信息可以保证其准确性，降低了传统供应链金融业务中银行由于不能保证获取信息的真实性而造成的风险。利用相关信息，电商平台可以更准确、更系统地对有融资需求的企业进行分析，进而决定对其发放资金的数量、利率等。
2.个性化优势。在拥有大量真实交易数据信息的前提下，电商平台对其上下游企业开展供应链金融业务的另一个优势就是个性化定制。通过分析供应链内所有企业的特点，更有针对性的为其提供供应链金融产品。传统供应链金融由于银行面临各个供应链的企业，所推出的产品无法细致到能够针对每个行业、每个供应链，不能完全覆盖到所有有需求的企业，而像京东推出的“京保贝”、“京小贷”和动产融资分别针对链条内不需求不同、体量不同的企业，使得所有企业都可以选择到适合自己的融资产品，解决融资需求，推动企业的可持续发展。
参考文献（略）