本文是一篇会计论文，本文以山东益生种畜禽股份有限公司两次股权激励计划实施效果为研究内容，结合我国畜牧业行业现状和企业自身经营情况，对益生股份股权激励计划的方案设计和实施效果进行了分析。
1 绪论
1.1 研究背景
现代企业所有者与经营者之间追求目标不一致，为了使经营者可以在增加自身利益的同时，使双方形成共赢的局面，促进公司的长远发展，股权激励应运而生。股权激励有助于人才与企业之间形成长期的纽带，实现与人才之间未来价值的共享和最大化，因其在解决公司委托代理问题十分有效而被众多企业接受并争相使用。随着国家政策的推进，股权激励制度已经成为越来越多企业稳定内部管理、吸引人才的手段，因此，实施股权激励的上市公司逐年增多，但从实施效果来看，成功与失败的占比相当，我国在股权激励实践中由于激励计划的制定存在一些缺陷，还存在许多问题，因此有必要根据具体企业推行的激励方案来进行详细研究，从中总结经验。
新冠肺炎疫情造成全球经济严重倒退，在世界市场动荡的背景下，完善股权激励制度，可以为企业蓬勃发展、做大做强提供支撑。畜牧业占中国经济的重要组成部分，强化畜牧业企业的内部管理对畜牧业企业发展有重要意义。益生股份作为我国畜牧业的龙头公司之一，为加快调整畜牧业结构、满足居民肉类消费和提高国民体质做出了重要贡献。研究其股权激励实施效果可以使益生股份吸引和稳定优秀人才，提高企业创新能力，完善公司内部治理结构，促进公司的长远发展。益生股份在 2014 年和 2017 年共推出两次股权激励计划，分析其股权激励的实施效果可以总结其成功经验以及对存在的问题加以分析并提出启示，帮助其不断改革和完善股权激励方案，增强股权激励的实施效果，从而促进企业自身的良性发展，为其他拟实施股权激励的公司提供借鉴。
.................................
1.2 研究目的及意义
1.2.1 研究目的
通过对益生股份股权激励实施效果进行研究，希望达到以下两点目的：
（1）验证股权激励效果性
以益生股份实施股权激励计划的动机为基础，验证股权激励的有效性，结合公司实施股权激励前后的财务指标和非财务指标，分析股权激励对公司长期盈利是否产生影响，判断其激励计划的实施效果是否达到预期。
（2）总结益生股份股权激励的启示
通过分析益生股份股权激励方案的实施情况，挖掘激励计划的优缺点，对不足之处提出针对性政策，总结益生股份激励方案对拟实施股权激励企业的启示。1.2.2 研究意义
1）有助于完善股权激励方案
研究益生股份股权激励的实施效果，探讨激励方案的可取之处和不足之处，能为益生股份在未来继续推出股权激励计划提供参考，促进其完善股权激励内容，提高员工积极性，增强公司的业绩水平。
（2）推行股权激励具有借鉴意义
研究益生股份的股权激励计划，可以为行业内正在制定或实施股权激励计划的其他上市公司提供一些借鉴和建议，使其他公司达到最佳激励效果。
..........................
2 相关概念及理论基础
2.1 股权激励的相关概念
2.1.1 股权激励的含义
股权激励是企业为了吸引和留住核心人才，促进长期发展的一种手段。企业给予管理者一定的经济权利，使其作为股东能够承担参与决策、企业风险、分享利润，但会设置一定的条件，使激励对象与股东形成共同的利益，从而实现企业的长远目标。
2.1.2 股权激励的模式
股票激励经过多年的发展，形成了多种激励模式，包括期权模式、限制性股票模式、虚拟股票模式、业绩股票模式、股票增值权模式等。
（1）股票期权模式
股票期权是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格购买一定数量的本公司流通股票，也可以放弃这种权利。激励对象可以在达到规定的行使条件后选择买卖股票，但权利不能转让。
（2）限制性股票模式
限制性股票是以一定的价格授予激励对象公司部分股票，但对股票的来源和出售有一定的限制。激励对象在达到等待期和规定的绩效考核目标后，方可出售限制性股票。
（3）虚拟股票模式
虚拟股票模式是公司授予激励对象的一种虚拟股票，激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。
.......................
2.2 股权激励的相关理论
2.2.1 委托代理理论
委托代理理论源自于现代企业中的所有权与经营权分离。由于所有者即委托人想要企业价值最大化，而管理者即代理人想要个人价值最大化，两者目标不一致，发生利益冲突时，管理者可能会为了自身利益而做出对公司有弊端的决策，间接损害股东的利益。为了规避这种情况，所有者建立监督机制，通过增加代理成本来解决委托代理问题。股权激励能够完美地解决委托代理问题。通过向代理人授予一定数量的公司股票，公司与代理人可以形成利益共同体，促使代理人积极参与企业的日常经营，促进企业的可持续发展。
2.2.2 人力资本理论
人力资本理论是将企业中的人作为资本来进行投资与管理。企业之间的竞争实际上是优秀人才的竞争。从企业的长期发展来看，与物质资本相比，人力资本对企业的发展具有更强的推动作用。公司的管理层和核心技术人员可以为公司创造巨大的价值，但是人才流动会导致企业负担较高的成本，吸引和留住人才是企业保持稳定发展的重要因素。因此企业实施股权激励计划可以有效地解决人力资本的激励与约束问题，将公司的股份授予核心员工，将股东的利益与他们的利益联系起来，使企业所有者与员工共同分享企业发展带来的收益。
表 3-3 益生股份第一次股权激励计划方案
..........................
3 益生股份股权激励案例介绍........................ 15
3.1 益生股份总体情况......................................15
3.1.1 公司简介......................................15
3.1.2 股权结构.........................................15
4 益生股份股权激励实施效果分析............................................ 25
4.1 财务效果分析.............................................25
4.1.1 盈利能力分析....................................................25
4.1.2 偿债能力分析..........................................27
5 益生股份股权激励启示.................................. 43
5.1 合理设置授予数量.............................................43
5.2 选择合适的激励模式...................................44
5.3 科学设置行权条件.........................................44
5 益生股份股权激励启示
5.1 合理设置授予数量
益生股份第一次实施的股权激励方案中，股票期权和限制性股票授予数量占比较大的为中层管理人员和核心技术人员，占比 84.53%。相比企业普通员工的薪酬水平而言，企业部分中层管理人员以及核心技术人员的薪酬是相对较高的，如果股权激励授予的股票数量少，那么最终的激励效果很大程度上达不到预期的激励目的。而益生股份的授予数量并不偏向于高级管理人员，处于较公正的水平，因此授予股票期权和限制性股票数量合理，增强了员工积极性。第二次股权激励计划中，中层管理人员和核心技术人员的股票授予数量占比与第一次股权激励相比有所减少，但是仍然占据 53.00%的比重，表明企业股权激励的主要对象还是中层管理群体以及对企业做出重大贡献的核心技术人员。因为第二次股权激励计划预留了部分股权，这两期股权激励计划的重点激励对象基本上是一致的，唯一的变化是股票授予数量占比有小幅度的减少，但这种变化对最终股权激励效果的影响是微乎其微的。
为了最大限度地提升员工的积极性，调动员工工作热情，增强员工归属感，激发员工奉献精神，益生股份采取必要的措施加大激励力度，而这也在一定程度上对企业最终的股权激励效果产生积极的影响。同时在最终的激励方案制定中，股权激励力度在不断增强，益生股份股权激励授予规模也在不断增加。中小股东的权力处于合理地位时一定程度上可以监督控制大股东的独裁专制，有利于平衡与稳定股权，继而提高公司全体职工的工作效率。拟推行股权激励计划的企业在授予激励对象股票数量时，也要确保中层管理人员及核心技术人员所占比例合理，从而得到高效的激励效果。
表 3-6 第二次股权激励计划激励对象
........................
6 结论与不足
6.1 研究结论
本文以山东益生种畜禽股份有限公司两次股权激励计划实施效果为研究内容，结合我国畜牧业行业现状和企业自身经营情况，对益生股份股权激励计划的方案设计和实施效果进行了分析，得出以下结论：
（1）股权激励对财务绩效起到提升作用。
在实施股权激励的过程中，公司偿债能力和发展能力不断增强，盈利能力及营运能力也在一定程度上得到提升。益生股份两次股权激励对企业绩效的影响不同：在盈利能力上，第二次股权激励的实施效果更强。在偿债能力上，首次激励计划对长期偿债能力具有较强的正向作用，第二次股权激励计划的短期偿债能力显著。营运能力方面，第一次激励计划对企业资本增值能力带来的影响比第二次激励计划滞后。发展能力方面，两次激励效果整体较强，第二次股权激励的实施效果更优越。
（2）人员素质和研发创新能力显著提升
益生股份两次股权激励计划对员工忠诚度、员工素质与研发创新均有正向作用，员工离职率得到改善，公司人员的整体素质在不断提高，科研能力逐步提升。益生股份两次股权激励计划的实施使员工数量大幅增加。显著提高了大专学历人才的比重，但对研究生的吸引效果依然不佳。此外，益生股份两次股权激励的实施增加了研发投入金额、研发人员，增强了企业的研发创新能力。
（3）股权激励对短期市场反应积极性不高
益生股份两次股权激励计划短期市场反应相同，发布当天市场反应积极，但随后股价变化情况不乐观并且股价波动剧烈，市场投资者对益生股份股权激励计划存在质疑，或者存在提前泄露的情况，整体而言市场反应不佳，股权激励对短期市场反应起到了正向作用，但积极性不高，企业需进一步对激励方案进行优化。
参考文献（略）