第一章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
随着我国石油、天然气等各种不可无限度地使用的自然资源的逐步衰减和枯竭，我国乃至世界对于生态环境的关注和重视程度逐步提高，人们在生活中对于太阳能、风力发电等新一代能源的要求也愈益增强，新一代能源行业正在蓬勃发展。光伏发电是我国在新能源领域产业发展中的一个具有着比较优势的主导性产业，具有光明的发展前景。光伏发电技术的研究深度和应用成熟度，推动光伏的地位在新能源板块中不断上升。著名国际组织预测未来光伏产品发电和利用风能发电将在可再生自然能源所占的消费比例会越来越大，预估在 2040 年这两类可再生能源的消费份额将提高三倍，到 2050 年这两类可再生自然能源的能源消耗量将达到 50%。
营运资金这一理念早在二十世纪三十年代就已经被提出，作为企业财务的一项鲜明特征，其一直被管理者以及学者们分析并使用着，并在理论与实际等各个方面去不断进步与完善。在当今经济有着远远超越前数十年的告诉发展的境况下，企业的生存与发展在市场经济的社会发展中正面对着日益严峻的挑战。企业的良性发展取决于许多的因素，而在这些影响因素之后，企业如何对营运资金进行管理以及对自身企业营运资金绩效进行合理评价也逐渐备受关注，作为在如今经济发展下的企业财务管理、公司运营战略支撑的重要内容之一，关于能否对企业营运资金绩效进行高效、精准的评价的问题也受到了越来越多的关注。
近年来，依靠光伏发电的新能源企业的发展在我国政府政策的大力扶持和推动下发展迅速，其所具备的市场潜力和发展前景都存在巨大的空间。2018 年的 11 月，我国开展了有关民营企业发展的研讨会，在会上国家主席明确指出了中国在未来要着力发展清洁能源，并提出要制定长期性的发展目标。随着 531 新政的出台，中国的光伏产业逐渐走向全球化，从此国内光伏企业要注重成本和市场导向，逐渐摆脱政府的补贴扶持，这给国内所有的光伏企业都带了一定的机遇和挑战。只有及时把握光伏行业的动态，提升企业自身价值，并且不可因为追求市场盲目进行扩张，带来自身营运资金管理风险，导致企业资金链断裂，这对企业来说是非常严重的后果。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
（1）营运资金管理
国外学者对于营运资金管理的研究基本可以分为三个阶段：
第一个阶段为上世纪 70 年代以前。在这个阶段中，营运资金管理处于初级阶段，许多国外学者对营运资金研究仅仅依靠单一要素，主要是货币资金、应收账款、存货等这些流动资产等要素来研究营运资金对于企业利润的影响，对于营运资金管理的系统性架构并未形成。到美国金融危机爆发后，Harry G. Guthmann（1934）发表的“Industrial Working Capital During Business Recession”一文，标志着美国企业营运资金管理的基本架构已经有了新的雏形[1]。后来，Hampton C. Hager（1976）提出了现金周期的概念，他认为可以利用现金周期来衡量企业资金的周转能力，通过减少现金周期来实现企业经营利润的增加，现金周期相关的理论和研究方法也随即慢慢变多，但都只是依靠单一要素进行的营运资金管理的研究[2]。
第二个阶段是上世纪 70 年代到上世纪 80 年代之间，这个阶段国外学者对营运资金管理的研究发现了巨大的转变，从单一要素的研究转变为从整体的角度进行全面分析营运资金的管理。W.D.Knight（1972）指出，企业对营运资金的每个组成部分都有单一的控制，逐个改善和提升，希望以此为基础来达到改善和提升企业的整体营运资金管理绩效的途径和方式，这种办法是不合理的，应该完全立足于企业的整体，将直接影响企业营运资金管理的各种单一构成项目进行了分类和组合，进行全面的协调，不能仅仅关注对经营性资金子项目进行优化和管理，而是应该更加专注地研究协调后的企业经营性资金管理绩效最佳化，并且研究了如何实现企业在我们在进行经营性资金决策时首先需要考虑的标准就是什么，到底要做的还是经营性资金使用最优化或者经营性资金使用最满意化。企业只关注单项某项资产的优越表现，并不是对企业最合适的经营决策，而最合适的方法应该是从整体性角度出发来研究营运资金各项目在共同作用下所可能产生的影响，并且以此为侧重的标准，做出营运资金管理决策。所以企业在针对营运资金管理进行决策制定时，对满意化的追求才是首先要进行考虑的因素，而不是传统意义的最优化[3]。Keith V.Smith（1973）在通过对此前的相关研究成果和大量数据分析结论进行了系统性的梳理，认为当前国内外学者对于中国企业的营运资金管理总体技术水平的研究较为严峻和知识匮乏，研究的内容和重点太多的主要是专注于针对中国企业单一的营运资金工程项目的管理方法和技术手段，他明确地指出了中国企业要牢固和树立自己的整体概念，对单一项目的技术进行有效地协调和整合，从总体技术的层面上加以完善加强对企业经营和流动性资金使用的控制[4]。
图 1-1 技术路线图
第二章 相关概念及理论
2.1 相关概念界定
2.1.1 营运资金相关概念
（1）营运资金的概念
营运资金的概念通常从广义和狭义上进行阐述。从广义上讲，营运资金是企业流动资产的总额。流动资产是指可以在一年或更长时间内变现或占用的资产，流动资产一般周转速度很快，变现能力很强，这些都是在短时期内就可以实现。足额的流动资产能够在面临即时性的经营风险上体现出巨大的积极效果。然而广义的营运资金有一个很大缺陷，就是忽略了流动负债的作用。因此在广义的营运资金存在片面性，缺乏一定的科学性。
从狭义的角度来阐述，营运资金是指流动资产余额减去流动负债余额后的差值，也就是净营运资金。净营运资金大于零，说明企业流动资产总额大于流动负债总额，则长期负债与所有者权益可以用来短期使用，也就是净流动资产；净营运资金小于零，说明企业流动负债总额大于流动资产总额，则由长期资产提供企业正常经营活动的资金支撑，反映企业的偿债能力较差；净营运资金等于零，说明企业流动资产总额等于流动负债总额，所有的流动资产都能够用来偿还所有流动负债。
营运资金能够衡量企业在较短时间内偿还债务的能力，净营运资金的金额越大，说明企业能够有足额的流动性资金在任何时间都可用于还款，短期还款能力较强；净营运资金小于零，对于企业大量的短期债务，企业没有足够能力去还款，短期还款能力较弱，从而导致企业的不能正常进行经营活动，可能会资金断链，甚至破产。因此营运资金的大小对企业正常经营活动有关键性的作用。但净营运资金是一个差额数，是绝对数，绝对数对不适合两个资产相当的企业，相互比较才有意义可言，而两个规模相差不大，绝对数的比较毫无意义，因此广义的营运资金也存在一定的局限性。因此，对于营运资金概念的把握，应该不仅仅被这两种阐释所束缚，要结合多角度，运用全面性的思维，如此才能真正有效提高营运资金管理效率。
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2.2 基于供应链的营运资金管理理论
2.2.1 基于供应链的营运资金管理的重分类
过去，营运资金的分类主要分为两种。
一类是基于项目的分类方法，即按营运资金的具体构成项目不同，将营运资金分为货币资金、应收账款、存货、应付账款等。在这种分类方法下，营运资金管理通常是通过数学模型确定现金最佳持有量、赊销信用政策、存货最佳订货点和订货批量，以及付款方式和付款时间等。
这种分类方式有助于单个营运资金项目的优化，但由于忽略了营运资金项目之间的内在联系，往往会造成局部最优而非总体最优。如赊销政策的放宽能促进存货的销售，降低库存水平，提升存货管理绩效，但往往会造成应收账款和收账费用的增加，甚至因难以收回而形成坏账损失，降低应收账款管理绩效，其结果可能是应收账款管理绩效的下降抵消甚至超过存货管理绩效提升带来的好处，造成总体绩效的下降。另外，在这种分类标准下，往往集中研究货币资金、应收账款、存货和应付账款项目，忽略了营运资金构成中的其他项目，如其他应收款、其他应付款、应缴税费、应付职工薪酬等，使得营运资金管理的研究不够完整和系统。这种分类方法重点集中在对现金及有价证券、应收账款、存货和应付账款这几个项目的管理，虽然说提出了比较具体的分类，但这种分类方法有一定程度的，它将相互间有亲密联系的项目单纯去各自进行管理，忽略了从整体性的角度来考虑，局部的最优解并不一定代表整体的最优解。
另一种分类方式是按照时间变动分类的，这种分类方法根据流动资产的时间可变性将流动资产分为临时流动资产和永久流动资产。其中临时性流动资产是指因季节的变化和周期性的长短而导致流动资产的不同，而永久性流动资产是指企业内能够在较长时间或是经营低潮期也能使用的流动资产。同样的，将流动负债按照时间变动性分为临时性负债和自发性负债，其中临时性负债是指短期内能够满足一般临时性资金而产生的负债，而自发性负债是指保证企业正常稳定生存发展的直接负债。
图 2-2 营运资金渠道管理结构
第三章 L 企业营运资金管理现状 .......................................... 21
3.1 L 企业概况................................................. 21
3.2 L 企业营运资金构成情况......................................... 22
第四章 基于供应链的 L 企业营运资金管理绩效评价及分析 ....................... 33
4.1 基于供应链的 L 企业营运资金管理绩效评价指标的确定 ....................................... 33
4.1.1 评价指标体系设计原则 ...................................... 33
4.1.2 评价指标的选定 ................................... 33
第五章 提升 L 企业营运资金管理绩效的建议.................................48
5.1 提升采购环节营运资金管理绩效的建议 ........................................... 48
5.2 提升生产环节营运资金管理绩效的建议 ........................................ 4
第五章 提升 L 企业营运资金管理绩效的建议
5.1 提升采购环节营运资金管理绩效的建议
通过上一章节分析，发现 L 企业采购环节营运资金管理绩效在供应商关系管理、商业信用运用方面以及应付票据的管理方面存在改善空间，以下从优化供应商管理制度、充分合理利用商业信用和加强应付票据管理三个方面提出针对建议。
（1）优化供应商关系管理制度
L 企业对于直接材料的供应商关系管理制度，最大的问题就是实施工作没有做到严格的监管执行，形同虚设，只是停留在制度表面。对于此 L 企业要优化供应商的开发与管理，各个部门之间进行跨部门的合作，可以设置监察部门，不定期抽查采购部相关工作，仔细查看购买过程的合规性，及时填补流程漏洞，将制度做到切实执行。
而对于间接材料的供应商关系管理制度上，最大的问题是制度陈旧，频繁更换供应商，且简单依据中标价格，价格最低者中标。对于此要充分调查供应商情况，建立供应商数据库，全面综合地评估供应商。一方面要考量供应商硬件条件，比如产品的交货时间准确、产品残次率、产品价格合理、设备稳定性、经营状况、管理水平等专业性的考量，另一方面是供应商的软件标准，比如企业文化匹配度，观察分析供应商的未来发现方向能否与公司不谋而合，以及是否与企业文化相一致，大部分供应商更多是注重采购企业的发展前景是否优良，是否拥有广阔的发展空间，对于能够提供建设性意见的采购方，供应商会更加愿意与其形成长久的合作，实现合作共赢。
在数据分析和采购业务汇总方面，缺少实时动态分析和监控行为，而且缺乏各个子公司的信息共享机制，对此采用数字化的采购不可或缺，将整个供应链的信心做到完全透明化，降低供应商信息传递之间的偏差，让集团以及各个子公司实现信息及时共享，及时有效了解供应商信息，进而对于发现的采购方面、生产方面和销售环节方面进行绩效评价，并且依次分析评价三个环节的得分结果，进而针对性地给出合理的解决措施。本文得出的结论如下：
（1）采购环节营运资金周转期，用来进行采购环节营运资金管理绩效评价。一般来说，采购环节营运资金周转期越小，代表企业采购环节营运资金周转期效率越快，企业在采购环节所占用的营运资金越少，如果周转期天数为负，就说明企业的资金周转能力比较好，利用率比较高，企业的运营情况比较好。从第三章数据描述中能够看出，L企业 2016-2017 年采购环节营运资金周转期变化幅度较大，周转天数明显增加，究其原因可以看出是因为应付票据周转期在此期间天数增加导致，因为企业新增大量银行承兑汇票，付款方式倾向于应付票据。而应付账款周转期存在有下降趋势，这能够说明 L企业的商业信用运用不足，占用上游供应商的资金时间缩短，L 企业要策略性改变付款政策，强化付款政策管理，有效提高采购环节的营运资金管理周转效率。因此，L 企业要优化供应商关系管理制度，充分合理利用商业信用，完善票据转移的监管措施。
（2）生产环节营运资金周转期，用来进行生产环节营运资金管理绩效评价。 生产环节处于整个供应链的中间环节，在采购环节和销售环节间起到承上启下的作用，是制造业企业投入时间成本和资金成本最大的环节，一般情况下，生产环节营运资金周转期越大，说明企业生产环节营运资金周转效率越高。从第三章数据描述中能够看出，L 企业生产环节营运资金周转期呈现先上升后下降的趋势，但其整体上还是下降的趋势，从 2016 年至 2019 年周转天数是增加的。分析原因，能够看出其他应付款周转期一直保持增长趋势，周转速度很慢，反映出 L 企业对其他应付款的管理重视程度略有欠缺。在产品存货周转期整体上是一个增长的状态，但其也不稳定，表现出上下浮动的情况，由于 L 企业一直扩大经营规模，不断开发海外市场，而外部政策与竞争力瞬息万变，这也预示着 L 企业更要提升自身竞争优势，在行业中取得优势地位。因此，L 企业要坚持精细化生产，围绕“人机料法环”五要素进行优化改进。
参考文献（略）