1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
2018 年，我国新能源汽车产业出现了 28 年以来的首次下滑，并且降幅达到了两位数。在此情形下，新能源汽车行业逆势上扬，产销量仍旧保持快速增长，并且同比增长率均在 60%左右。新能源汽车行业之所以能够一枝独秀，除了与石油紧缺、环境恶化、竞争白热化有关，更与国家的倾斜性政策密不可分。在我国，政府是新能源汽车企业的强大后盾，国务院将新能源汽车划分为我国大力推动、突破发展的重点领域之一，并列入八大新兴产业之一，明确了其绿色低碳的战略地位；2020 年，新冠肆虐、国际经贸摩擦加剧，国内经济体受到了较大影响，政府将与新能源汽车相关的扶持政策进行延期，以平缓退坡的补贴方式，实现行业健康平稳的发展。政府出台的一系列政策旨在协助新能源汽车行业发展壮大、稳定市场预期，为释放汽车需求创造良好的条件。在政府扶持之下，我国许多新能源汽车企业都得到了较快发展，为我国新能源汽车在全球的领先地位打下了坚实基础。比亚迪即抓住政策红利的典型，早在 2012年，其新能源汽车业务收到的政府补助已破亿，在国产汽车中异军突起，成为行业内的第一大新能源汽车生产厂商，是当之无愧的“领导者”。
新能源汽车产业发展到一定水平以后，我国的补助政策随之减少，准入门槛也逐渐提高，政府采取逐步退坡的方式来扶持新能源汽车行业的发展。对于我国新能源汽车市场来说，较之以往，2019 年对其并不友好，除了部分地区切换国六标准这一影响因素，还承受了有史以来政府补助程度下降最大的压力，加之全球经济不景气，行业产销首次出现同步下降现象。随着新能源汽车迈入产业成熟阶段，未来政府补助将会逐渐减少直至取消，一旦补助政策在新能源汽车领域消失，那么我国主打新能源汽车品牌、借政府补助东风做强、收入严重依赖国内市场的企业极有可能面临商业化困境。例如，比亚迪从 2014 年到 2018 年，在新能源汽车业务板块中，一直是全球的销量冠军，但由于 2019 年政府补助大幅退坡以及宏观环境不友好，特斯拉成功反超，夺取了销售冠军，补贴对我国企业的重要性可见一斑。对于此类持续接受政府补助的新能源汽车企业，不禁让人对其真实盈利水平产生了一定的怀疑。表面来看，财务绩效尚为可观，但其中到底有多少是因为补助的介入而产生的？补助对企业的创造能力是否产生了持久的正向影响？政府补助取消以后，新能源汽车企业能否承受盈利压力？能否凭借自身实力屹立不倒？本文将站在我国新能源汽车企业角度来研究以上问题，剖析影响产生的原因，为企业提供一些提高财务绩效水平、提升风险防范能力的合理化对策，以期企业接受补助时能高效合理的使用资金，脱离补助后依然能够健康持久地发展。
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1.2 文献综述
1.2.1 国外研究
1. 政府补助对企业财务绩效的影响
Beason、Weinstein（1996）通过探讨日本 1955 年至 1990 年间各产业政策工具的使用，认为政府补助会使企业增长缓慢，从而影响到企业的综合经营绩效；学者Bergström（2000）分析了 1987 年至 1993 年瑞典制造业的面板数据，认为政府补助会给企业员工带来怠工情绪，以致于企业绩效在第一年得到短暂提升以后，从第二年开始便会产生生产效率低下的问题，绩效也因此下降；Tzelepis、Skuras（2004）运用实证研究法对希腊接收政府补助的一千多家微企进行分析，发现政府补助能够改善企业现金流，提高短期偿债能力，但对企业的盈利能力几乎不产生正面作用。虽然有部分学者认为政府补助不能切实提高企业的财务绩效水平，但也有学者认为，政府补助对企业的财务绩效来说，能够产生积极作用。Harris、Trainor（2005）聚焦于北爱尔兰，研究发现，当地制造业上市公司的财务绩效，在政府补助之下，也出现了提升现象，甚至可以规避企业的破产风险；Jenkins、Leicht 和 Jaynes（2006）运用实证法来探究，认为政府补助下的美国典型高新技术板块的上市企业，相较于没有补助，其财务绩效普遍得到了提升。还有学者提出，政府补助对企业财务绩效的影响作用与补助时长有关，Harrison、Thiel（2017）指出，对于新能源汽车板块来说，政府补助对绩效的影响效果，受制于时间的长短，较之长期补助，短期补助反而更能提高企业的研发能力，对企业的营运水平也有一定程度的好处。
2. 新能源汽车企业面临的问题
Lach（2002）是较早关注新能源汽车这一领域的学者，他通过对以色列的新能源汽车企业的研究，发现很多企业会任意地挪用补助资金，这种行为与政府的补助初衷相背离，致使补助的激励作用大打折扣。Laurencas（2015）借助 SWOT 分析法，从分析立陶宛新能源汽车企业的市场潜力入手，认为不仅是立陶宛的新能源汽车企业面临着电池价格高、消费者购买欲望低这样的双重挑战，全球新能源汽车企业几乎都有此困境。学者 Mkahl（2017）认为，新能源汽车企业的发展受限于当前不够完备的基础设施，并且重点针对新能源汽车的充电问题，提出来了相应的充电管理优化方案；Michaela（2018）以中国的新能源汽车企业为研究对象，与 Mkahl（2017）观点相同，认为我国新能源汽车企业在发展确实受到配套设施不足的影响，并且存在关键技术难以突破这一不足，未来的发展道路任重道远。
表 3-3 补助规模统计表
2 概念界定与理论基础
2.1 概念界定
2.1.1 政府补助
政府补助是指在国家相关政策的引导下，为实现特定的政治目标抑或经济目标，无偿拨付给相关企业和个人一定的财政补贴金。目前，我国政府补助形式具体包括以下四种：一、政府拨款，即资金无偿但必须清楚界定资金的使用情形；二、财政贴息，包括补贴资发放至受益企业和发放至受益企业的银行这两种补助方式；三、税收返还，即采用即征即返或者先征后返的方式，将向企业收取的费用进行退还，除此以外，还存在减免或者增加计税抵扣额的返还方式，但此种不具无偿性，因此不计入补助范围内；四、政府无偿非货币性资产。政府将研发设备、生产设备等非货币性资产直接拨付给企业使用，从而支持企业的研发或生产活动。
2.1.2 新能源汽车企业
新能源汽车企业即以盈利为目的、主要从事研发、生产、向市场提供周边产品的一种经济组织。我国现存的很多新能源汽车企业是在国家战略引导下，基于已积累的传统燃油汽车制造技术上成长起来的，既有比亚迪、上汽这样的传统厂商，也有小鹏、蔚来为代表的造车新势力；经营模式分为自产自销、自产后直供整车厂商、外购以后再次集成这三类。目前，新能源汽车企业的造车技术仍然在更迭研发中，产品尚存安全隐患，汽车自燃或爆炸的事件时有发生，并且还因电池技术滞后，汽车存在续航里程不足，电量显示不准确等问题，技术的不断精进是每个新能源汽车企业面临的挑战。
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2.2 理论基础
2.2.1 外部性理论
外部性理论是指，某一经济主体在没有受到一定补偿的情况下，它的相关活动影响到了其它经济主体的相关福利。外部性理论从能否为其它经济主体带来收益分为正向外部经济效应和负向外部经济效应。正向外部效应是指，某经济主体做出有益于其它经济主体或其它行业的行为时，其它相关受益人不用付出成本；而负向外部经济效应指的是，某经济主体做出有损其它经济主体或其它行业的行为时，这一主体不需要为他人的损失付出代价，甚至能够从中获益。该理论认为仅仅依靠市场调控这只看不见的手是不够的，无法达到帕累托最优，还需要政府这只手，在政府的干预与监督下解决市场机制阻挠行业发展的外部性问题，这是新兴行业需要依赖政府支持与补助的重要依据。
新能源汽车行业是明显具有外部性特征的：该行业的蓬勃发展，无论是在提升空气质量方面，还是在节约石油资源方面，都是大有好处的，这是其正向外部经济效应的体现，但其前期很长一段时间内的巨额研发成本却需要企业自行承担，难免会有大量企业望而却步；此外，倘若新能源汽车行业为压缩成本谋短期利益，依靠愈加成熟的燃油车生产技术，虽不会失去市场竞争力，但更为严峻的环境问题、城市交通拥堵问题却是需要整个社会来共同承担的，这是其负向外部经济效应的体现。因此，政府出台一系列的补助政策，分散新能源汽车企业的部分成本和风险这些负面外部性影响是非常有必要的。
表 3-2 政府对我国新能源汽车行业的补助类型
3 政府对新能源汽车产业的补助情况 ..................................... 13
3.1 对新能源汽车的补助分析 ...................................... 13
3.1.1 补助政策 ............................................ 13
3.1.2 补助类型 ................................. 15
4 政府补助对新能源汽车企业财务绩效影响的实证分析 .............................. 18
4.1 研究假设 ................................. 18
4.2 指标的确立 ............................. 18
5 政府补助对比亚迪财务绩效的影响研究 .................................... 30
5.1 比亚迪接受政府补助情况 ............................... 30
5.1.1 比亚迪基本情况 ................................... 30
5.1.2 案例对象的选取原因 ................................. 30
6 弱化政府补助对新能源汽车企业财务绩效影响的对策
6.1 新能源汽车企业降低补助依赖性的对策
1. 正视企业的真实经营水
在研究案例企业比亚迪偿债能力的过程中，发现比亚迪负债金额巨大，虽然短期偿债能力较为稳定，但是资产负债率始终接近 70%的警戒线，随着将来政府补助的进一步退坡，比亚迪的债务问题极有可能更加严峻，所以需要正视企业的真实经营水平，合理调整资本结构。比亚迪应当切实提高应收账款的回款能力，除了必要的甄选信用较好的企业，还可以在内部设置相应的督促部门，制定回款计划，将回款任务精确落实到员工个人并实行奖惩机制；比亚迪还要注重多元化融资，丰富筹资来源，提升内部职工股、期权期股的重视度；比亚迪还要适度提高流动资产比重，精选投资项目，以降低财务杠杆带动债务百分点的减低。在优化资本结构的同时推进资本结构动态化，建立结构清晰、资本分明的资本机制，从而改善财务状况，减少资产经营风险。当然，以上也同样适用于面临同类困境的其他企业。另外，根据案例分析发现，比亚迪某些年份营业收入低于营业成本，剔除政府补助后呈现亏损状态，考虑到比亚迪具有业务布局广泛、业务链较长的特点，比亚迪可以对新能源汽车业务及其他业务所需的通用零部件进行高效地资源整合，通过提高零件的通用率来将企业的资产利用水平最大化，进而减少生产成本，其他汽车企业也可以借鉴此种渠道进一步地减少成本支出。对未来独立面对市场的新能源汽车企业来说，营销水平在某种程度上也将对企业的经营水平发生作用，所以，企业的营销资源整合能力的提升尤为重要。以案例企业为例，比亚迪很有必要向蔚来、小鹏这样的造车新势力学习利用新媒体平台的营销宣传模式，不能固步自封于 4s 店，要真正提升社会化媒体平台的利用率，对品牌理念、促销活动、车辆保养等信息，以较高地更新频率展示于论坛、贴吧、微博、微信等平台，提高与消费者之间的信息交流与互动水平。同时，企业可以利用新能源产业的优势，运用公共关系加大媒体的宣传力度，提高线上线下的接受程度。
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7 总结与展望
7.1 研究总结
第一，政府补助能改善企业业绩。政府补助的流入能快速有效的提升比亚迪的净利润、改善现金流，对企业业绩有强的正向影响，但是会对报表使用者带来一定的负面影响。
第二，政府补助可以对新能源汽车板块的财务绩效产生一定的正向影响，在企业的发展初期，此种影响尤为明显，我国很多新能源车企在政府的扶持下才得以茁壮成长，甚至有“雪中送炭”之效。但是，企业在接受补助过程中极易依赖补助，相较于长期来说，一般对当期的财务绩效更有优化之效。
第三，对上市公司来说，新政府补助准则在一定程度上提升了其会计信息的披露质量。在 2017 年对政府补助重新界定之前，补助需要计入营业外收入，案例对象在个别年份扣除政府补助之后的净利润由正值变为负值，说明在旧准则下补助能使企业报表实现“扭亏为盈”，会计信息如此失真不仅会误导投资者，还可能招致企业管理层对企业未来发展的决策失误。新准则将政府补助重分类后，上市公司的会计信息披露质量得以提升。
参考文献（略）