HG企业孵化器信用评价体系优化思考

本文的指标选取综合了银行信用评价指标、政府绩效评价指标与投资人参考的尽职调查指标，通过层次分析法整理合并各指标体系，然后通过问卷调查的方式从中选出核心指标，再通过整理得出 5C 框架下的信用评价指标体系。本体系包含道德品质、经营条件、还款能力、担保和资本实力五个大类以及 35 个详细指标。

第 1 章 绪论

1.1 研究背景、意义与创新点
1.1.1 研究背景
自 1988 年国务院批准实施火炬计划以来，我国对高新技术企业的发展越发重视。在科技部的指导下，火炬计划成为国家支持高新技术创新的主要项目。三十年来，火炬计划在党中央的领导下，科技部的指导下，以创新创业为目标，引导市场的科技创新走向。作为创新创业的推动者与引导者，火炬中心推动构建了新一代创新创业生态链，即以国家高新技术开发区为依托，以众创空间、科技企业孵化器与加速器为载体，以培育孵化具有市场前景的中小型高新技术企业为目标的产业链。
高新技术企业指从事国家重点支持的高新技术领域的企业。国家重点支持的高新技术领域包括：电子信息、生物医药、航空航天、新材料、高新技术服务、新能源与节能、资源与环境、先进制造与自动化。我国作为一个从农业生产大国走向工业生产大国不久的发展中国家，高新技术是目前我国需要攻克的难关。它不仅关系着我国的工业发展进程，也与人民生活水平的提高息息相关。在经济转型、经济放缓增长的大环境下，大众创业、万众创新是加速经济转型成功的关键因素，而支持高新技术企业的发展是保证经济转型成功的必要路径，更是每个相关从业者、管理者与学者义不容辞的责任。
众创空间、孵化器、加速器是高新技术企业从育苗到收获果实的保障链。而孵化器与众创空间作为中小高新技术企业赖以生存的土壤，在科技企业初创与萌芽阶段扮演着重要的角色。众创空间通过分享低成本、便利化、开放式的创业服务平台，聚集具有创新意识与新点子的人，并向他们提供创业支持与服务，这些服务包括但不限于创业培训、法律财务支持、投融资对接、商业模式构建、政策申请等。众创空间同时也见证企业从无到有的过程。这一过程可以看作是对高新技术企业的育苗。而孵化器则遴选其中具有发展潜力的高科技型公司，这些公司一般已经创立了一段时间，有一定的技术能力与市场需求，在此基础上提供给它们优质的办公环境、企业发展指导、融资与政策指引等。众创空间对企业的适用性一般比孵化器更大，但孵化器则能提供比众创空间更为精细化的服务。
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1.2 文献综述
总体看来，国内外对孵化器的研究主要集中在孵化器理论、孵化器建设、孵化器管理、孵化器融资、孵化器功能、孵化器发展以及孵化器对培育科技型创业公司以及促进周边经济发展的作用等方面。其中，研究最多的方向是孵化器建设架构、孵化器业绩评价与孵化器融资三方面。
1.2.1 孵化器相关研究
（1）孵化器融资相关研究
瞿群臻（2005）提出了商业性风险投资与公益性企业孵化器结合发展的模型，并用 PEST 和 SWOT 模型分析了这种结合发展模型在我国发展的可行性[3]。其后，秦军和殷群（2009）进一步指出，虽然风险投资与企业孵化器形成的目、投资的方向、运行方式有所不同，但在项目源、管理、资金和政策上有互补性，两者的融合易形成双赢或多赢的局面[4]。徐晓声（2012）在前人研究的基础上，进一步提出风险投资与民营孵化器结合发展的四种模式：组建新的投资机构、在企业孵化器内设立投资机构、企业孵化器直接作为融资平台、组建新型孵化器管理公司[5]。这些研究初步表明了企业孵化器与风险投资结合发展的可行性与多赢性。
Li & David（2017）从毕业企业的角度研究了中国二三线城市的孵化器，发现孵化器的融资能力和技术支持能力对被孵化企业的毕业率有重要作用，且处于中国经济发达地区的企业孵化器在前述两项能力上更有优势[6]。王威和刘庆（2018）在其实证研究中进一步指出，企业孵化器的经营规模对其融资能力影响最大，其次为孵化器的风险控制能力[7]。Klofsten et al.（2020）调查 96 个欧洲企业孵化器后，得出相似的结论，即：孵化器规模对孵化器的孵化效率有正向影响，且在孵化器融资及寻找其他合作伙伴等方面有所帮助[8]。王康和李逸飞（2019）研究了位于中关村的孵化器，通过实证研究得出影响孵化器促进创新能力的有两个方面：人力资本与融资能力[9]。这些研究总结起来可以概括为：孵化器的规模对孵化器的融资能力及寻求合作方的能力有正向影响，且孵化器的融资能力能增加被孵化企业毕业的效率。 .....................

第 2 章 相关概念与理论基础

2.1 企业孵化器
2.1.1 企业孵化器的起源、发展与现状
（1）企业孵化器的起源
1957 年，美国经济危机导致一家位于纽约州贝特维亚（Batavia）地区的大型农用机械制造公司破产倒闭，这直接导致了该地区上千劳动力失业。为了挽救该地区经济，该地区最富有的曼库索（Mancuso）家族买下该企业近 80 万平方米的工场准备再次出租，带动当地经济复苏。但经过长时间的寻找租户后，没能如愿找到愿意一次性租用如此大体量厂房的租户。于是曼库索家族改变策略，将工场零租给小企业，并允许这些企业短租、共享办公用品及设备。除此之外，还提供这些小企业免费的商务服务和融资服务等。这一举措受到小企业的欢迎，很快一批小型企业入驻成功，并将贝特维亚地区的经济重新带活。1959 年，“贝特维亚工业”（Batavia Industrial Center）在此基础上诞生，它是世界上第一家企业孵化器。
中国的企业孵化器起步于 1984 年，从计划经济过渡到市场经济的时代。由于当时很多知识分子和科技人员下海创业，但当时的民企被视为个体户，不能享受国营企业待遇。加之，当时没有机构可以管理这些创业者的人事档案。因此，国家科委（科学技术部）提请国务院研究企业孵化器。在武汉大学校长的提议下，在武汉科研机构和大学密集的东湖区成立了“东湖智力密集小区规划办公室”。1987 年，在此基础上诞生了中国第一家企业孵化器“武汉东湖新技术创业者中心”。 ....................

2.2 企业信用评价
2.2.1 企业信用评价概念
狭义的信用指信任与承诺的兑现，是对偿付能力的信任与承诺的兑现以及由此产生的社会信心[52]。西方经济学所言的信用便是基于此概念，如银行信贷的还款、企业间的赊销以及银行间的资金拆借等都是此范畴的具体体现。这种信用建立在双方的资金借贷或货物往来上，是一种经济行为。信用会随着借贷关系的产生而产生，随着借贷关系的消灭而消灭。因此在此范畴的信用评价只在经济往来将要产生时才会使用。而基于狭义信用的评价关注重点是企业现实的履约能力。
广义的信用指建立社会伦理范畴的信誉。它不仅要求对经济范畴的承诺履约，还需要满足其他方面的隐含承诺，比如对法律法规的遵守、民俗道德的维护、社会责任的承担等。在企业经营管理中，评价企业广义的信用更为贴切。因为企业的发展不仅仅建立在资金借贷和上下游资金拆借的基础上，还需要在企业信用的其他方面做出努力才能在市场上建立良好的企业信誉。广义的信用是一种信用内涵的回归，是《论语》中“人而无信，不知其可”的再现。
企业信用评价可分为狭义的企业信用评价与广义的企业信用评价。狭义的企业信用评价是建立在债权债务基础上的信用评价，最常用到的场景是银行借款。它是对企业履行现实义务的能力的评估。广义的企业信用评价是企业管理中必不可少的部分，它不仅评价企业对现实责任的履行能力，还需要评价企业未来的发展能力，且后者往往更为重要。且广义的信用更能为企业的融资能力提供保证。
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第 3 章 HG 企业孵化器及其信用情况概述.............................. 25
3.1 HG 企业孵化器概况................................ 25
3.1.1 HG 企业孵化器的基本情况........................................ 25
3.1.2 HG 企业孵化器的经营模式...................................... 26
第 4 章 HG 企业孵化器信用评价指标优化.................................... 34
4.1 问卷调查........................................34
4.1.1 问卷设计的相关内容..................................34
4.1.2 问卷的发放与回收情况...................34
第 5 章 信用评价结果与应对措施.......................................58
5.1 信用评价结果分析..................................................58
5.1.1 道德品质存在的问题.................................58
5.1.2 经营条件存在的问题......................................58

第 5 章 信用评价结果与应对措施

5.1 信用评价结果分析
在优化后的信用评价指标体系中，HG 企业孵化器的信用评价结果仅为 3.34分，分值较低。究其原因是优化后的指标体系及权重对孵化器的还款能力有更高的要求。在还款能力指标下包含了公司战略、公司治理与管理和财务数据分析。这与普通的信用评价着重抵押或担保有着本质的不同。优化后的信用评价指标体系更适合用于帮助投资者投资、政府对孵化器的绩效考核、创业者选择孵化机构。此外，孵化器企业的管理者还可以根据这一指标体系提升孵化器自身的融资能力。
5.1.1 道德品质存在的问题
孵化器的信用与企业的还款意愿息息相关。而实际控制人、高管和企业历史的信用都将影响企业还款的可能性。实际控制人信用问题将直接影响企业的还款意愿，高管的信用问题影响投资者的投资意愿及对企业的经营效率。对比其他挂牌企业此项指标的满分评分，HG 企业孵化器在实际控制人、高管、企业历史信用得分都不是满分。究其原因是实际控制人与高管在个人借款纠纷中牵连到了孵化器的缘故，导致企业在借款合同纠纷中担任共同被告。
5.1.2 经营条件存在的问题
5C 指标中的经营条件对应外部运营环境，分为宏观环境、行业环境和竞争环境。在宏观环境中，由于各国体制不同，企业孵化器的架构也不同，因此宏观环境只限定在中国范围内。这项指标在政策上看是有利的。但在经济上，由于国内经济下行，加之疫情的影响，经济持续走低，对整个行业产生不利影响。行业环境方面，由于 HG 企业孵化器处于西部地区，与经济发展的沿海地区及北京地区相比，孵化器的集中度较低，创业者的数量也少，因此，在区域发展上不占优势。‘
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第 6 章 结语

6.1 本文主要结论
本文分析了银行、政府及孵化器其他相关企业对 HG 企业孵化器的评价体系，发现现有的信用评价体系功能分散，各有所重，不能很好地评价孵化器真实的孵化能力，从而帮助投资者、创业者选择孵化器，也不能很好地指导孵化器的管理与运营。因此，本研究从管理者、投资者、创业者三重视角优化 HG 企业孵化器的信用评价体系，达到公正评价 HG 企业孵化器信用水平的目的。
本文的指标选取综合了银行信用评价指标、政府绩效评价指标与投资人参考的尽职调查指标，通过层次分析法整理合并各指标体系，然后通过问卷调查的方式从中选出核心指标，再通过整理得出 5C 框架下的信用评价指标体系。
本体系包含道德品质、经营条件、还款能力、担保和资本实力五个大类以及 35 个详细指标。在指标的基础上通过 yaahp 软件及专家群决策计算出各指标的权重。然后通过1-5 分评价法与功效系数法对指标进行评分，最终计算出 HG 企业孵化器优化后的信用评分。通过研究，本文得出以下几点结论：
（1）投资人、创业者与管理者视角下的孵化器信用评价更加注重孵化器的服务竞争力和融资竞争力，而银行更加注重孵化器的抵押担保资产，政府则关注孵化器的孵化结果，很少关注过程。
（2）HG 企业孵化器缺少符合行业发展的前瞻性战略目标，这将导致 HG 企业孵化器在长期的竞争中处于劣势。而竞争劣势会反过来影响孵化质量和孵化效率，最终导致孵化器融资困难，进而影响孵化器的信用水平。
（3）HG 企业孵化器租金过高导致优质起步项目难以入驻，影响孵化器通过投资收益与商务服务增加收入。这进一步加剧了孵化器依赖租金收入与政府补助维持收入的窘境。
参考文献（略）