第1章导论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
近年来我国互联网企业不断涌现，同时在行业内也出现了各种合并事件。合并是互联网市场各细分领域相互竞争，以及行业发展的必然结果。现如今，与传统企业相比，互联网企业尤其是移动端互联网企业，其行业环境相对自由，是与传统实体行业不同的电子商务企业，创新性要求更高。因此这些企业在运营模式方面更加注重创新，发展速度也更快，在网络技术和市场需求愈发多元化的情况下，越来越多的互联网企业希望通过合并来提高企业的发展能力。
当下我国互联网企业的合并重组显现出新的发展趋势。一方面外资主导占重要地位，另一方面，国内互联网企业合并也呈现出愈演愈烈的势头，这也从一方面反映了我国网络企业希望扩大规模的需求，包括对产业链进行整合和对业务进行多元化拓展。然而互联网企业的合并对公司来说机遇与挑战并存，首先合并可以为企业带来协同效应，使企业获得增值。另一方面，合并也将不可避免地给公司带来风险，埋下隐患。本文通过对美团和大众点评的合并案例进行动因和风险的探讨，希望能对互联网企业合并具有一定的参照价值，提供更多的合并经验。
1.1.2研究意义
关于企业合并动因与风险的研宄虽然很丰富，但大部分都是关于传统行业的理论，而网络经济特别是服务于人衣食住行等方面的移动互联网经济是近年来才逐渐发展起来的，并且其发展势头不可估量，所以关于新兴互联网行业的研究显得越来越重要，而关于这方面的研究与传统行业相比较少。本文希望通过对美团和大众点评合并案例的探讨，从降低成本、抢占市场份额、应对竞争压力及投资者推动这四个方面进一步探究新兴互联网行业为何合并频现，并对互联网合并后的整合风险进行了重点分析，主要包括战略、业务、人力、文化和财务方面的整合风险，针对企业合并可能出现的风险，结合美团和大众点评所采取的一系列举措进一步进行风险防范的分析，来丰富目前关于互联网企业合并的相关理论。
............................
1.2国内外研究现状
互联网产业由于是新兴产业，所以国内对于互联网行业的各种研究相对比较少，但是国内外关于传统企业合并动因及合并风险的研究已经非常丰富。关于企业合并动因的观点主要有降低代理成本、管理主义、管理者自负、提高市场控制能力、追求协同效应、减少税收费用等；关于合并风险的研究角度主要是从合并的各个阶段出发，来对不同的风险进行分析，主要分为合并前、合并中和合并后的风险。由于合并前的信息不对称导致企业合并存在风险，因此对目标企业展开准确的评估与考量非常重要；交易风险是在合并过程中出现的主要风险，很可能双方洽谈不够顺利造成合并失败；在合并完成之后会出现企业合并的整合风险，这也是合并过程中最大的风险，关系到合并后企业的生存和发展。
国外关于企业合并的文献出现较早，十九世纪末英国和美国等出现了第一次公司合并的浪潮，从那时起国外就开始了企业合并的研究。随着美国五次企业并购浪潮的出现，企业并购研宄对国外学者一直保持强烈的吸引力，这一阶段也是企业并购理论不断丰富和快速成长的重要阶段
研究表明，相较于女性高管而言，男性高管更容易表现出过度自信的特点从而导致企业并购活动更为频繁，但并购公告回报率较低。而通过对知网的文献资料统计发现，在对互联网行业合并的研究上，国外文献对互联网行业合并后的文化整合进行了较多的探讨。我国对于企业合并的相关研宄与国外相比起步稍晚，关于合并的相关理论大多建立在国外的一些经典理论基础之上，同时结合本国的实际经济坏境和企业合并案例，对合并的动因、风险、绩效等进行本土化的研究。
...........................
第2章公司合并相关理论概述
2.1合并的基本概念
2.1.1公司合并的含义
公司的合并包括吸收合并和新设合并。一家企业吸纳新公司的过程称为吸收合并，在经过吸纳以后，仅有一家公司存在。而另外一种新设合并表示公司通过合作的方式解散原有公司，成立新的公司。在我国《公司法》中，具体指出两个或者两个以上的公司在法律允许下，变更成一个公司的过程，主要通过这两种形式来实现。
2.1.2公司合并与相关概念的比较
合并、收购、兼并的含义之间是有所交叉的，本文中指的合并含义主要是广义上来讲的合并与收购。三个概念的区别如表2-1所示。
....................
2.2合并动因理论
2.2.1创造价值的合并动因理论
（1）效率理论。这一理论强调，公司合并和收购所形成的资源的重新配置对公司和股东都是有利的。利润的来源是迫使管理效率较低的公司通过合并和收购来提高效率，或者合并和收购可以产生协同效应。效率理论的内容之一是经营协同，经营协同的主要研宂基础是企业规模经济。规模经济主要从管理费用的分摊方面来体现，即能够将每单位产品的成本得到一定程度的降低。从规模经济的具体原则来看，公司应该具备一定的规模，主要原因是在一些技术条件与市场方面，实行大规模的生产能够使单位生产的成本得到一定程度的降低，实现最佳经济规模。采取合并或收购，把几家公司成功合并成一家公司，能够将单位生产成本得到降低。合并与收购的方式，可以将业务的规模不断扩大，平均成本降低，使利润不断增加。这一理论能够对企业并购的动因进行有效的解释，但混合的企业并购则无法解释，而且企业管理成本的降低也不是永无止境的，而是有一定的限度。在对一些公司并购进行调查的过程中，规模经济效应并不理想。
在财务协同效率理论中，企业合并的动因主要是体现公司在合并之后的税收和会计处理方面。低成本的内部与外部融资是财务协同的主要来源，倘若一个公司的现金流比较大，而投资机会比较少，那么其现金流会过多，相反有些公司在资金方面比较缺乏，需要大量资金来进行投资。因此，这两家公司的合并将获得较低的内部资本成本优势。
（2）交易成本理论。该理论认为，合并和收购的目的是节省交易成本，并以企业取代市场。交易成本是企业在发展过程中产生的，而公司会尽可能地节约交易成本，如果交易在企业内部进行操作，就能够完全对高成本的市场交易进行替代。科斯觉得市场进行有效运作需要耗费大量成本，某些市场的运营成本可以通过形成一个组织来节省，并允许权威来决定资源。一般来说，公司内部通过行政命令来协调资源活动的成本要低于市场交易的运营成本，因此交易成本理论对于解释公司的合并和收购非常有说服力。企业之间的协调和管理成本越低，企业合并和收购的规模就越大。
..................................
第3章美团和大众点评合并案例简介..................19
3.1合并背景.................19
3.2美团网简介.................19
第4章美团和大众点评合并的动因分析...................29
4.1资源共享，降低成本...................29
4.1.1规模报酬递增效应...................29
4.1.2范围经济效应...................29
第5章美团和大众点评合并的整合风险分析.....................40
5.1合并整合风险框架.....................40
5.2经营战略整合风险.....................40
第6章美团和大众点评合并后的风险防范分析
6.1制定适应行业发展的协同战略目标
在战略方面，为了应对合并后可能出现的整合风险，美团和大众点评在合并的各个阶段分别进行了一系列积极的尝试。首先，美团和大众点评在合并之初，就同时宣布合并后的新公司将实行“双品牌”战略，这代表着尽管合并已经确定，但美团和大众点评仍将各自保有一定的自由指挥权。“双品牌”策略让美团和大众可以在一定程度上规避整合初期容易出现的一些矛盾和冲突，稳定人心。其次，双方还就各自对公司未来发展方向的想法进行了多次商讨，尽力明确了双方的发展方向，这也有利于促进并购协同效应的实现。
在合并以前，美团和大众点评各自都以餐饮为核心，依托大数据和先进的技术，努力拓展自己的业务领域，包括娱乐、丽人、酒店住宿等方面，逐步成长为较为完善的生活服务类O2O平台。但是美团和大众点评的业务侧重点和商业模式又有所不同。大众点评是以信息为基础，即基于点评数据来进行交易，而美团网是以交易为基础，即通过团购消费来获取数据在合并之后，新美大为了继续提供更有价值的服务，就需要站在建设性的高度，对新美大的业务进行合理的整合，这也为合并后的新企业提出了新的挑战。
.........................
第7章结论与启示
从合并的市场反应和实现的并购协同效应来看，美团和大众点评的这次合并是比较成功的，但同时，美团和大众点评在这次合并中也并非一切尽如人意，仍然存在着一些风险性因素和不足之处，下文就针对这些不足之处进行探讨分析，并在此基础上得出建议与启示，希望其他企业可以提前对这些可能会出现的问题加以注意，从而有效防范风险。
对战略进行整合，不仅需要把战略目标统一，而且还需要和行业的发展相匹配，这对于飞速发展的互联网行业来说更是如此。在如今，时代时时刻刻都在变化，社会的发展从未停止，互联网企业发展也格外迅速。在两个企业合并之后，虽然力量强大了，但是依然还会出现更强大的竞争对手，也有可能进入不一样的新领域。在面对这些问题时，需要刚成立的新公司进行准确的行业定位，并且对未来进行预测，对自己的内部实力进行评估，明确新企业的优势和挑战，采取针对性的策略，为企业文化和人力以及业务组织的整合打下非常牢固的基础。
在每一个企业合并的时候，必须要面对的就是业务的整合。这会影响到一个公司运营模式的转变。从美团大众点评合并的案例中我们可以看到，如果两个企业进行合并，整合的过程中一定要以平稳过渡为原则，最重要的就是稳定人心，同时要将预期目标渗透在公司整合工作的各个方面。对于一些大公司的合并，通常都会存在裁员这个过程，美团点评也不例外。但是在裁员过程中，一定要稳定人心，有一定的计划，从而逐步进行发展。如果需要大量裁员，一定要给员工明确的答复和补偿，让他们进行理解。除此之外，公司的一些业务也要做好公开工作，这样可以大大减少该对合并后新公司的负面效应。
参考文献(略)