第 1 章 绪论
1.1 选题背景和研究意义
投资活动是指企业的经营者把从投资者筹集来资金在企业生产经营各个环节进行合理分配的过程，企业筹集资金用于内外部投资的最终目的是为了给资金的投入者创造收益，可以说投资是筹资的目的，此外，企业在内外投资过程中所产生的各项资产有力地保障了企业生产经营的正常进行。作为企业财务活动的中心环节，投资决策的正确与否，直接关系着企业经济效益的好坏。企业的投资效率，不但会影响到企业自身的生存与发展，也将影响到全社会的资源配置。然而，目前我国很多企业普遍存在投资效率低下的现象，尤其是在制造业上市公司中，这种问题尤为显著。企业的投资效率低下主要表现在投资过度和投资不足两个方面，这两种表现均不能使企业实现价值最大化的目标。一方面，投资不足表现在企业错过一些能够给企业带来经济收益的投资项目，造成闲置资金的浪费，抑制企业的经营发展；另一方面，投资过度表现在企业资金过度投放于不能给企业带来经济效益的投资项目上，造成资金的浪费，加大企业应收账款不能及时收回的可能性。可以看出，投资决策在企业的所有战略决策中占有极其重要的地位。如何通过限制企业低效率投资行为来提高企业的投资效率，一直都是国内外理论与实务共同关注的热点问题之一。然而，以往的研究主要关注于投资主体间的信息不对称，以及股东与经理人或债权人之间的因利益冲突产生的代理问题、公司治理结构、融资方式对公司低效率投资行为的影响等等，相比之下，会计行为对企业低效率投资有何影响的研究较少。会计稳健性起源于中世纪的欧洲，占据了当前会计理论界和实务界非常重要的地位。可以把它解释为在对某些会计事项的处理程序以及方法进行选择时，充分考虑其他会计原则的基础上，会计人员可以根据不确定性程度大小对会计事项的处理程序和方法进行谨慎的选择。也就是说，凡是可能发生的经济损失会计人员都要及时的进行确认和记录，对于不确定的收益会计人员不能对其做入账处理。
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1.2研究方法、研究思路及写作框架
1.2.1研究方法
本文在定性分析的基础上，对竞争环境下会计稳健性对企业投资效率的影响进行定量分析。首先，对产品市场竞争、会计稳健性和企业投资行为的主要理论进行定性的规范性的分析；然后，通过我国制造业上市公司部分财务数据以及我国股票市场的交易数据，对我国制造业上市公司样本数据进行实证检验，利用 EXCEL、SPSS 等统计分析软件对竞争环境下我国制造业上市公司的会计稳健性与投资效率之间的关系进行论证。
1.2.2研究思路及写作框架
本文在相关理论分析的基础上，对产品市场竞争通过会计稳健性影响企业投资效率的作用机理进行分析，将产品市场竞争、会计稳健性与企业低效率投资有机地结合在一起，形成一个整体框架，在对制造业投资效率现状、问题及原因说明的基础上，重点考察了竞争环境下会计稳健性对企业投资效率的影响。
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第 2 章 文献综述及理论基础
2.1产品市场竞争、会计稳健性与企业投资效率的文献综述
由于国内外现阶段已有的研究中，综合研究产品市场竞争、会计稳健性对企业投资效率影响的文章几乎没有，加上单独研究产品市场竞争与会计稳健性关系的文章又很少，所以在这里主要总结产品市场竞争与企业投资效率以及会计稳健性与企业投资效率的相关文献。早在上世纪六七十年代，国外就有学者开始研究产品市场竞争对公司投资行为的影响。Frederic and Schere（1969）发现企业所处行业的集中度越高,管理者的投资行为更容易偏离企业的经营目标；对于集中度较低且规模比较大的企业来说，管理者的投资行为偏离企业目标价值的可能性是随机的。这种随机性差异是由企业的投资决策、公司规模以及多样化程度多方面因素综合作用引起的。随后，大量学者从多个角度对该领域进行了研究。Griffith（2001）发现，企业的生产效率随产品市场竞争程度的提高而提高,特别是对于股东与管理层利益严重不一致的公司，这种现象更明显。Guadalupe andPerez-Gonzales（2006）研究发现,随着产品市场竞争程度的提髙，经理人能够获得的私利将减少。同时,竞争加速了企业破产清算和经理人被替代的可能性，经理人会谨慎对待投资，避免过度投资。Grullon and Michaely（2008）认为,高度竞争行业中的经理人，不会将资金投资于净现值为负的项目上，相比之下，他们更愿意选择发股利来取悦股东和投资者。
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2.2产品市场竞争、会计稳健性与企业投资效率的理论基础
稳健性原则（谨慎性原则）是对会计进行确认的一项基本原则，对会计理论和实务影响深远。国外学者在表述会计稳健性时，常使用“conservatism”、“cautious”、“prudence”等多种方式，但他们表达的含义大体相同，即：对不确定的商业环境中可能存在的风险，会计人员要保持高度的谨慎，出于规避风险、保护企业的目的，会计人员要对不确定性持悲观态度。学者和会计准则制定机构对会计稳健性的定义尚未统一，如 Bliss（1924）对会计稳健性作出表述：会计稳健性是一项只只预期损失不预期收益的准则；Watts 和 Zinnerman(1986)将稳健性原则解释为：会计人员在进行方案选择时，应以资产最低价值、负债最高价值为选择依据。对于不确定性收入不可以提前予以确认、对于可能性费用不可延迟确认。美国财务会计准则制定的权威机构 FASB 将会计稳健性定义为：会计稳健性是对不确定性的审慎和敏感反应，对市场环境中可能存在的风险要充分考虑。因此，对未来收入支出金额要以较为不乐观的估计数进行确认。我国 2006年颁布实施的《企业会计准则——基本准则》中，稳健性的定义为：企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应当保持应有的谨慎，不应高估资产或者收益、低估负债或者费用。目前学术界比较认可的会计稳健性定义是由 Basu(1997)提出的，他认为，会计稳健性对损失与收益确认是非对称的，在财务报告中，会计人员对于收益比损失的确认有更高的标准，在事项已经确定发生的情况下才确认收益，或在后续一段期间内确认收益;而应尽早积极的确认损失，即及时确认损失，延迟确认收益。这一定义更为直观，明确了会计稳健性的具体含义，同时还考虑了会计稳健性的程度，即确认损失与确认收益对可验证性要求的非对称程度越高，会计稳健性越强。
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第 3 章 我国制造业上市公司投资效率现状、问题及成因......15
3.1 我国制造业发展现状......15
3.1.1 我国制造业的发展历程 ....15
3.1.2 我国制造业的发展现状分析 ......15
3.2 我国制造业上市公司投资效率现状、问题及成因......16
3.2.1.我国制造业上市公司投资效率现状及存在问题........16
3.2.2 我国制造业上市公司投资效率低下的原因分析 ........19
第 4 章 我国制造业产品市场竞争、会计稳健性与投资效率的关系....22
4.1 产品市场竞争与会计稳健性的关系......22
4.2 竞争环境下会计稳健性对企业投资效率的影响........26
第 5 章 政策性建议及研究展望....33
5.1 政策性建议........33
5.2 研究展望..........35
第 5 章 政策性建议及研究展望
5.1政策性建议
企业对于稳健的会计信息的要求，一方面抑制了企业过度投资行为，另一方面加剧了企业的投资不足，适度的竞争可以改善会计稳健性带来的低效率投资问题。对于处于经济转轨时期且以国有产权为主的制造业上市公司来说,如何在竞争环境下通过提高会计信息质量,提高企业的投资效率经济效益呢?基于本文的研究,对提高制造业上市公司的投资效率提出如下建议：稳健的会计政策可以提高企业的投资效率,通过缓和股东与管理层之间的利益冲突，减少管理层的逆向选择行为，优化资本结构，提高企业资金的投放效率，为了规范企业的投资行为，促进资本市场健康有序的发展，政府应该树立明确的政策导向，引导企业的投融资。将稳健性作为市场参与者的一种本质特征，一方面减少股东与管理层之间的代理冲突，另一方面有利于各利益相关者之间的信息沟通。财务报告中稳健性的要求，应该是企业管理者经营理念的体现，作为企业财务报告的编制依据，企业会计准则应明确对会计信息的稳健性要求，正确引导企业进行投资决策。
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结论
自改革开放以来，我国经济市场中逐渐引入市场竞争与激励机制，经验证明这一举措是正确的。适度的竞争可以改善会计稳健性带来的低效率投资问题,但由于我国市场经济的特殊性，产品市场竞争法规尚未完善,企业在竞争中不能受到较强的法律保障性,因此需要作出相应努力:首先，立法机关在信息披露政策、公司治理准则、公司法、证券法、反不正当竞争法、反垄断法以及破产法的制定与修订过程中要以充分竞争为原则、以实现资源的有效配置为前提，协调各方利益，统筹兼顾，充分发挥产品市场竞争抑制企业过度投资行为的作用，实现企业价值最大化；其次，政府有关部门应加大对自然垄断行业保护主义的打击力度，减少经济市场中存在的竞争不足现象；最后，企业要提高自身参与竞争的实力，努力学习国内外先进的管理经验与研发技术，利用创新提高企业的核心竞争力，以获得更多的竞争优势，同时，政府有关部门要鼓励企业增加研发支出，使企业走向高水平竞争阶段。
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参考文献（略）