本文是一篇会计论文，本文主要研究了风险投资的特性及投资偏好，并通过对现有一些从事风险投资的机构和退出事件进行详尽分析，构建出一个项目对风险资本投资适用性的模型。
1绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
从中国视角看来，2020年，党十八大报告明确提出进行全方位全面小康社会的建成目标，中国人均GDP亦迈入10000美元大关，经济结构转型上产生重大进展，经济结构优化完成、社会企业效益整体性提高、经过一轮去产能和环保严打社会资源消耗量整体下降、完全实现人均GDP到2020年达到2倍于2000年的水平。进一步完善社会主义市场经济体制，国有企业和私营企业整体创新能力显著提升，科技进步大幅度提高拉动经济增长的能力，随着华为、阿里巴巴、腾讯、蔚来等企业的快速发展，中国逐渐进入创新驱动型发展模式。居民收入不断提高的同时消费结构也在优化，反作用于企业进行创新驱动，转型升级。社会主义新农村建设取得重大进展[1]。
与此同时，从国际视野来看，处于世界经济霸主地位的美国不允许日益强大的中国崛起，正如《美国国家安全战略报告》中所述，中国被列为美国第一大竞争对手，认为中国具备挑战美国的实力、影响力和利益。今后很长一个时期是中美全面竞争的时代，而经济将是竞争最为激烈的领域。当前的中美贸易争端不仅涉及贸易，还涉及投资、高新技术和网络等各个领域[2]。美国在高新科技领域开始对华为、中通等中国高新科技企业实施制裁，禁止美国内包含高通、谷歌、英伟达等企业与中国高新科技企业进行技术层面的合作，对中国高新科技企业的运营和发展特别是依赖美国企业芯片、核心电子元件的企业产生了较为重大的影响和冲击，中国企业的去美化也被许多中国企业提上进程，中美欧企业间的市场竞争从原本的中国只负责劳动密集型的产业逐渐转型成为高新科技高品牌的知识密集型企业之间的竞争，而初创企业对于新技术和新产品的研发和运营拥有大型企业所不具备的天然的优势（主要是根据市场需求进行组织调整的反应速度较快和进行新项目研发的成本较低）[3]。
1.2文献综述
1.2.1国内研究综述
对于初创企业来说，获得融资是非常重要的一步。而风险投资就是其中一种方式。但是，在进行风险投资时，我们必须从初创企业的角度出发。我们需要了解初创企业的特点和需求。相比于成熟企业，初创企业更加注重技术和市场前景，并且缺乏足够的资金支持。因此，在进行风险投资时，我们应该考虑到这些方面，并为其提供相应的帮助和支持。我们需要分析风险投资本身所存在的风险。
（1）风险投资理论研究
江华凌（2009）从风险投资的特性出发对比研究分析了中国与美国的风险投资实务案例[4]。中国风险投资研究院（2017）比较全面而且详细地阐述了创业风险投资的各个方面[5]；而王斌（2019）对美国风险投资的起源和发展有专门研究[6]。围绕狭义的风险投资，将风险投资理论概括为基本原理、运作体系和运作过程三个方面，分别对风险投资学的理论体系进行阐述。桂曙光和陈昊阳（2019）从创业者的视角介绍了风险投资行业，从风险投资的商业模式、管理模式、业态生态开始，重点回答如何接触风险投资人，如何撰写商业计划书，如何完成尽职调查，如何针对公司估值谈判风险投资条款清单，并一步步走向IPO，为创业企业指明了一条通向资本市场的方式。
（2）风险投资的起源与发展
在国内，创业投资的起源按照目前业内公认的说法，正式成为一个行业应是2010年，如此看来，创业投资在中国仍然是一个新兴的行业。有限合伙人（Limited Partner，简称LP）对于创业基金的参与程度，行业从业者的专业程度、市场上创业者对于创业基金的认识程度依然处于粗放的发展阶段，而对于该行业的研究依然是一个新兴和粗放的经验式研究，仍然还未上升至高度的专业化。而在国外，特别是创业投资的发源地美国，创业投资已经成为一门专业的技术，行业拥有高度的细分，投资机构内人员的分工亦非常的明确。
2相关概念及相关理论
2.1相关概念
2.1.1初创企业概念界定
Haire是最早主张将组织发展过程中会呈现一致型态的论点融入组织发展理论中的学者。他认为，组织的成长有如有机体一般，从企业组织的诞生、成长、成熟、衰退至死亡，存在着显而易见的周期现象[20]。Adizes花费了20多年时间对企业生命周期各阶段划分进行了研究，包括企业如何发展、老化和衰亡，最终确定了企业发展的十个阶段[21]。在此基础上，学者们从不同的角度做了进一步的完善，针对企业在各个阶段的特征表现，把企业发展概括为四个阶段，即初创期、成长期、成熟期、老化期。
时下的科学技术日新月异，企业发展往往存在大量的不确定性，在生命周期的各个阶段其商业模式也会出现变化。企业往往要走过三个阶段，首先是初创期，在此期间强调如何立足于市场。这也是企业发展中最重要的一个阶段，倘若在该阶段创业无法形成良好的运作，必然会对后期发展与未来成长产生直接影响。在这一时期，需要着力于创新产品、拓展市场来驱动，快速地站稳脚步，获得优势的竞争基础。其次是成长期，在此期间要强调企业的发展。要着力于商业模式的构建与企业文化和自主品牌的培育。其三是成熟期，在此期间最重要的是管理问题。在该阶段一般已经形成了比较稳定的商业模式与盈利回报，要着力于定位今后的长期目标。
现阶段，在初创企业的界定上，学界与业界并没有明确的说法。虽然可以从企业生命周期理论出发进行界定，然而仅凭这一理论来进行定义显然不足。官方文件中把“5年内注册成立的公司”定义为初创公司，概括地把各类成立初期，资源与资金有限的企业均纳入初创公司的范畴。这些企业通常资金与人才短缺（除了创始人之外，只有个别核心员工）、业务开展存在较大阻力等现象。顺利的度过创业期后，上述的不利局面均会有较大改善，由此走上成长期。
2.2相关理论
2.2.1创业企业成长理论
创业企业成长理论是指在创业过程中，企业如何实现快速发展和持续增长的一种理论。这个理论主要包括以下几个方面：市场定位。创业企业必须清楚自己所处的市场环境，并且找到一个适合自己的市场定位。只有找到了正确的市场定位，才能够更好地满足客户需求，提高产品竞争力。团队建设。创业企业需要建立一个强大的团队来支撑其发展。这个团队应该具备专业知识、经验丰富、敬业精神等优秀素质，并且要有良好的沟通协作能力。资金管理。资金是创业企业生存和发展的重要保障之一。因此，在资金管理方面需要做好预算规划、风险控制等工作，确保公司运营稳健。技术研发。技术研发是推动企业不断进步和提高核心竞争力的关键因素之一。因此，在技术研发方面需要注重人才引进、科学管理以及与行内外专家进行交流合作等工作。第五，市场营销。市场营销是创业企业实现快速发展和持续增长的重要手段之一。因此，在市场营销方面需要注重品牌建设、渠道拓展、客户服务等工作。总之，创业企业成长理论是一个复杂而又系统的理论体系，它涉及到多个方面的内容。只有在这些方面都做好了工作，才能够让创业企业获得更好的发展和壮大。
随着经济的发展，越来越多的人开始创业。初创企业是一个新兴的概念，它们通常由一些有远见卓识、敢于冒险和具有创造力的人组成。然而，初创企业在发展过程中面临着许多挑战。初创企业需要建立自己的品牌形象。这需要投入大量时间和金钱来进行市场调研、产品开发和推广等工作。同时，还需要与竞争对手进行竞争，并不断提高自己的产品质量和服务水平。其次，在获得资金方面也是一个重要问题。初创企业通常缺乏资本积累，因此需要寻找投资者或银行贷款等方式来获得必要的资金支持。最后，在管理方面也存在一定难度。初创企业通常规模较小，管理团队相对简单，因此需要注重人才培养和团队建设。总之，在初期阶段中成功地运营一个初创企业并不容易。但只要能够坚持不懈地努力，并采取正确有效的策略措施，则可以逐渐实现稳健可持续性增长。
3风险投资机构投资决策与管理概述..............................24
3.1风险投资基金决策流程....................................24
3.1.1搜寻投资机会.............................................24
3.1.2尽职调查.................................25
4初创企业中风险资本适用性评价模型构建.................................38
4.1从风险投资基金特点推演其投资偏好...................................38
4.2初创企业所处行业的市场规模计算......................................40
4.3初创企业所处行业未来成熟期竞争格局推演...........................40
5风险资本适用性评价模型案例应用的正向案例分析——以YLJG为例...........44
5.1 YLJG公司所处行业规模..........................44
5.2 YLJG公司行业竞争格局预判..................................45
5.3 YLJG公司商业模式研究..............................46
6风险资本适用性评价模型案例应用的反向案例分析——以YHA为例
6.1公司所处行业规模
根据对YHA公司商业计划书的完整阅读以及与YHA公司创始团队的详细探讨，我们明确了YHA公司是一家在商业模式上与传统线下门店经营相同，以日料寿司餐饮作为产品的连锁餐饮品牌门店，门店全部由直营店组成，变现方式为门店餐饮收费和外卖订单两个部分组成。
根据此我们可以判断出YHA公司的所处的大行业是餐饮行业，定位于深圳市场，细分为日本料理的餐饮型连锁企业，由此根据上文所构建的模型：项目所处行业的市场规模计算需要经过以下步骤：
（1）根据产品/服务评估需求该种类型产品/服务的用户画像。
（2）根据项目发展规划划定一个地理区域。
（3）评估所划定的地理区域内符合用户画像的潜在消费人群数量（P）。
（4）调研和评估潜在消费人群单次消费所花费的平均金额（C）。
（5）调研和评估潜在消费人群年均消费频率（F）。
完成以上步骤后，即可得出：M=P×C×F
（1）该种类型产品/服务的用户群体为：深圳市常住人口。
（2）项目的主体定位地理位置为：深圳市。
（3）评估所划定的地理区域内符合用户画像的潜在消费人群数量（P）：餐饮作为日常消费，深圳市内的所有常住人口都是潜在消费人群，而连锁模式是可以将门店覆盖到深圳的每一个方圆3公里的。所以YHA公司的潜在客户群体应为1343.88万深圳市常住人群，而日本料理作为一种特殊的餐饮加工形式，约有10％的人会消费和享受，所以YHA公司定位的日料潜在消费人群数量（P）应为134.388万人，而这134.388万人中大概50％会消费中端日料，故最终潜在消费人群应为67.194万人。
（4）调研和评估潜在消费人群单次消费所花费的平均金额（C）：根据深圳市市场调研结果，YHA定位于中端日本料理，平均消费额约150元。
（5）调研和评估潜在消费人群年均消费频率（F）：日本料理目标人群平均消费金额约为一年4次。
综上所述，YHA所处行业市场规模约合：M=P×C×F=4.0316亿元。
7研究结论与展望
7.1研究结论
本文主要研究了风险投资的特性及投资偏好，并通过对现有一些从事风险投资的机构和退出事件进行详尽分析，构建出一个项目对风险资本投资适用性的模型。首先，我们需要了解风险投资基金的特性。风险投资基金是由专业机构或个人组成的，以高风险、高回报为目标的私募股权基金。它们通常会在创业公司早期阶段提供融资支持，并帮助这些公司实现快速增长和成功退出。接着，我们通过多种渠道对现有一些从事风险投资的机构和退出事件进行详尽分析。例如上市公司报告、清科私募通、创业邦、公司官网等。通过这些数据，我们可以看到哪些行业更受欢迎，哪些商业模式更容易成功并获得高回报。最后，在比较近期成功退出的项目中，我们发现一个共同点：它们所处行业规模至少大于20亿元；行业竞争格局在成熟期时趋向于寡头格局；且项目商业模式引申出的财务模型符合成本线性增长而收入指数增长的财务模式。因此，我们建议初创企业在启动前期通过事前分析的方式来对自身项目是否适合用风险资本投资的方式进行融资。总之，本文构建出了一个初创企业对风险资本投资适用性的模型，帮助初创企业能够更好地选择融资方式，并加速优质创业项目的启动和成长速度。
从结论上来说，初创企业如果希望通过风险资本融资的方式来进行启动，首先需要的是项目所在行业的市场规模至少大于20亿元，行业竞争格局在成熟期时趋向于寡头格局，且项目的商业模式引申出的财务模型符合成本线性增长而收入指数增长的财务模式，否则，我们建议初创企业寻求其他的融资方式来进行项目的启动，而投资方亦应该根据该模型来进行初步的项目筛选，可大大减少判断失误的风险。
参考文献（略）