本文是一篇会计论文，本文结合K公司中性管理模式选择与组合等方面进行深入剖析后得出结论：随着我国国际贸易规模不断扩大以及国际市场竞争越来越激烈，进出口贸易中出现不确定性因素也随之增多，从而引起价格波动幅度增大，对此K公司应通过对汇率风险的具体影响情况来制定相关对策和实施策略，以减少损失并提高企业的经济效益。
第一章 绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
2019-2022年疫情反复，再加上“中美贸易战”白热化以及各国经济面临的问题，使得金融风险急剧增加，许多企业面临着不同程度的金融风险。随着改革开放的不断加深以及一带一路战略的实施发展，我国外贸交易得到快速发展，2020年国内进出口贸易量约为39.1万亿元。同时，国内开展外贸交易大约12%通过人民币结算，其贸易比例比欧美国家低，为此境内企业需要通过人民币进行记账，那么建立风险管理体系来应对人民币汇率变动迫在眉睫。2015年国内改革本币汇率中间价报价机制，致使本币发生波动，给外贸企业的经营管理造成一定影响。汇改后，本币中间价报价机制调整为参考上日银行间外汇市场收盘价，2015-2017年出现单边贬值周期，本币出现贬值的情况，其幅度约12%。同时，2017-2018年央行通过纳入逆周期因子到中间价报价中来应对顺周期行为，实行浮动汇率管理，本币出现了双向波动的情况。此外，中美贸易谈判导致美元、人民币汇率发展复杂，2019年美国对国内商品约定关税为25%，本币出现贬值的趋势，如图1.1数据所示。人民币汇率变化对企业的损益造成一定影响，结合A 股4290家上市公司进行2020年年报的公开披露，大约有2600家上市公司存在汇兑损失，且部分企业汇兑损失较为严重，达到上亿的损失规模，严重影响企业的经营发展，其数值为114家，并且合计出现的汇兑损失金额较高，达到348.51亿元。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
1.2.1.1 有关汇率风险定义的研究
国外针对外汇金融市场的管理起步早，专家学者结合调研数据、财务金融理论分析商品金融市场的未来发展情况，并且发表丰富的文献资料，为后期研究汇率中性管理提供帮助。其中Rita M. Rodriguez根据企业与外汇的关系进行研究，并且提出看法：外币的价值变化对企业产生重大影响，引发企业财务的损益变化。而布赖恩.科伊尔结合企业对汇率风险的态度进行分析，认为汇率风险变化有积极意义也有消极意义，需要协调统一看待。汇率风险作为投机风险，不同的外贸企业持有的态度不同，企业可以对汇率风险抱有偏好，积极应对汇率风险管理，当然也可以抱有厌恶或者中性的态度，通过采取相关措施来避险。不过JC Lewent 以及 AJ Kearney （1990）结合套期保值理论以及汇率市场变化情况提出现金流模型的应用，表明外汇企业可以结合模型进行汇率变化情况的评估，以帮助企业更好地开展战略决策以及财务管理。在实践应用中，Merck制药公司首先应用了现金流模型进行汇率风险评估，促使企业可以有效避险。MAdler以及B Dumas（1984）结合汇率与现金流之间的关系，确定汇率引发企业汇兑损益变化，转化为超额报酬率，并且结合超额报酬率以及国际汇率的实际变化情况的关联系数，确定外汇敞口的数值变化。
1.2.1.2 有关汇率风险对企业影响的研究
汇率风险对外贸企业产生深远影响，Miller（2001）结合外贸企业实际经营管理情况进行分析，了解美元与人民币之间的汇率变化情况，并且表明经济风险与企业之间存在较大关系，其对企业经营发展造成一定影响，国家可以结合市场发展的情况进行相关政策的颁布，促使企业更好地开展汇率管理。Velaquez（2002）充分考虑不同区域制造业的生产经营情况与Granger因果关系检验法进行数据分析，研究人民币变化情况与企业之间的关系，并且发现人民币升值对于企业而言具有积极意义。同时汇率变化对工业（烟草、木材等）、出口规模较大的企业影响深远，变化规律较为明显，企业容易出现较大的汇兑损益。
第二章 概念界定与理论研究
2.1 概念界定
2.1.1汇率风险
汇率风险与外贸企业发展相关，通常这类企业在进行外贸业务发展过程中面临着外币收支情况，人民币双向波动容易引起外币变化，对企业的资产、负债价值都会造成一定影响。企业想要获得长期发展，那么需要控制外币资产与负债的数值，避免持有过多外币增加外汇风险敞口，导致企业现金流变动过快，不利于企业资产管理与利润提升。虽然企业在外汇变化中可以获取汇兑收益，但是同时也会面临汇兑损失，本文结合结算、会计、经营等风险对企业汇率管理进行探讨。（1）结算风险。外贸企业通常以外币收付为主，大量的外币与本币交换成为企业重要业务，随着外币数量的增加，企业的汇兑需求也随之增加。不过交易是在固定时间段内发展的，外币合同交易往往存在时间间隔，期间本币与外币汇率发生改变，波动越剧烈对企业造成的汇率风险越大，其容易降低企业收入，影响企业成本。汇率波动与企业外汇风险敞口影响着结算交易风险，汇率波动较大，那么外贸企业需要面临的汇率风险就越大。而合同签订的日期与账款的实际结算日期存在的敞口越大，外贸企业需要面临的汇率风险也越大，反之两个日期相近，其汇率敞口基本可以忽视不计，那么汇率发展较大变化也不会对外贸企业造成重大影响。不过企业出现结算风险，已经存在汇兑损益，那么需要在当期的财务上体现出来，方便管理层了解企业汇兑损益情况进行决策制定。
（2）会计风险。外贸企业开展外币交易，往往积累大量外币，不过国内以本币作为结算本位币，企业在进行账面处理时通常需要折算外币进行入账。而汇率波动影响着外币账面折算情况，财务报表通常是通过当年最后日期的即期汇率或者是当面发展的所有汇率平均值进行入账，这与月报表、季度报表的年内即期汇率是存在差异的，一年中不断时间段的汇率变化影响着外币资产与负债的价值变化情况，对企业损益造成一定影响。即不同时期的财务报表会计汇率差异影响着本币账面变动情况。（3）经营风险。外贸企业利润与经营管理受到汇率影响，特别是预期之外的汇率波动。经营风险整体上影响着企业的业务发展，包括进口成本与数量、商品出口价格，企业可以通过进出口商品的供求关系了解经营风险对涉外业务的影响程度，以便更好地进行经营风险的应对。通常国内人民币发生贬值，外贸企业可以加大出口业务，以获取更高利润，不过这对于原材料进口造成一定影响，容易增加商品的进口成本，特别是仅仅进行进口业务而言的企业，无疑是增加商品成本。同时，汇率变动与外贸企业商品交易之间是不协调的，两者存在一定的滞后效应，企业想要结合经营风险进行利润管理是较为困难的，其需要外贸企业在整体层面上进行经营、利润管理，密切关注企业的现金流量变化情况，通过控制外汇风险敞口进行有效管理。综上所述，结算、会计风险都是短期影响，而经营风险属于长期影响企业发展的因素，因此管理者倾向于结算、会计风险管理，以提高企业经济效益。
2.2理论基础
2.2.1套期保值理论
Keynes以及Hicks结合经济学发展情况研究了套期保值理论，并且认为套期保值者进行外汇期货交易不是为了获利，而是为了减少汇率损失，避免企业的利润受到汇率的影响。其实，传统套期保值理论在于结合现货、期货市场进行套期保值，属于基础内容。同时，期货、现货市场价格波动相同为完全套期保值，期货市场的利润可以弥补现货市场损失。不过Ederington 认为期货、现货市场不会达到理想状态下的同步进化，企业采取简单套期保值策略是无效的，难以规避风险。当然，现货、期货价格，外贸企业可以进行套期保值管理时，可以结合两者绝对差大小情况以及企业战略发展目标落实行动判断，选择合适的策略避险。此外，外贸企业进行套期保值是不以消除价格风险为中心的，而是结合基差变化或者对基差进行预期来了解利润获取情况，或者还可以结合期货、现货变化趋势进行套期保值。SJohnson 和Stein认为企业进行套期保值其实也是获利，选择合适的时候进行套期保值，通过以基差为基础进行价格管理，组合现货与期货市场的资产，获得交易寸头，从而避免企业出现汇兑损失，提高企业利润率。此外，套期保值是投机行为，不以价格投资为基础，通过基差进行选择性套期保值，以提高企业的管理水平。
2.2.2风险管理理论
全面风险管理理论在上世纪九十年代就出现了，由银行共同设想并确定，风险管理对于稳定资金发展有一定益处。其实风险是不确定性的，都会发生一定变化，针对风险管理仅靠检验单因素是不可行的，多因素检测可以帮助企业全面了解风险管理的实际情况。全面风险管理在于整体了解风险的推进情况，通过各方面因素的联动性，分析风险呈现出的类型，有助于企业进行风险管理策略调整，实现真正意义上的避险。现阶段，企业不应进行单个面临风险研究，对风险的全貌了解是有必要的，全面了解风险管理需要整体看待汇率问题。事实上，涉外企业的汇率风险来源于不同方面，不应只关注风险单方面，风险相关性也是非常重要的，企业可以结合整体资产组合进行风险判断。其中，全面风险管理理论（ERM）与实际情况是相符合的，其可以分为两大类，即全面风险管理理论（ERM），即风险整合的整体框架，结合信用、法律、市场等风险进行框架管理，以帮助企业规避风险，促使企业可以提高利润收入，减少汇兑损失。
第三章 K公司汇率风险中性管理的现状 ..................... 15
3.1 K公司概况 .......................... 15
3.2 K公司汇率风险管理状况 ............................ 15
第四章 K公司汇率风险中性管理存在的问题 ................. 19
4.1汇率风险中性的管理理念尚未形成 .................... 19
4.2企业内部汇率风险中性管理机制不健全 ................ 20
第五章 提高K公司汇率风险中性管理的对策 ................. 27
5.1 树立全员汇率风险中性的管理理念 ................... 27
5.2 完善企业内部汇率风险中性管理机制 ................. 28
第五章 提高K公司汇率风险中性管理的对策
5.1 树立全员汇率风险中性的管理理念
K公司开展汇率风险管理，需要贯彻全员风险中性管理意识，促使员工可以明确企业对待汇率风险的态度。为此，K公司首先需要进行组织机构设立，全面树立全员汇率风险中性管理理念，特别是财务人员、决策层的需要提高对汇率风险管理的正确认知。其实K公司针对汇率风险中性管理进行持续防控是必要的，通过建立完善的管理机制保障汇率风险中性管理可以持续进行，以便减轻汇率风险对企业的直接影响。事实上，对汇率风险管理涉及到多个部门，其中汇率风险直接损害企业财务健康发展，K公司对风险管理能力越强，汇率风险对企业的影响越小，为此K公司全员需要熟悉金融市场，具备金融管理能力。K公司财务人员、管理层对于专业术语、金融衍生品内在逻辑都需要有所了解，财务人员应当准确明白外汇衍生品并且避免表述偏差，影响管理层的决策判断。对此，K公司财务部需要开展金融衍生品培训课程，针对金融市场内在逻辑进行分析，结合企业实际情况判断出存在的汇率风险。同时，财务部提出套期保值方案需要综合各方因素进行阐述，明确告知套期保值方案的积极意义与消极意义，针对晦涩难懂的专业词汇，在不影响整体表达效果的情况下可以选择简单阐述，避免造成理解歧义。
事实上，K公司落实汇率风险中性管理培训，没能明确管理目标，容易导致员工对套期保值产生误解，忽视主营业务经营，过分关注套期保值获利，给公司经营发展带来危机。因而，K公司坚定汇率风险中性管理目标，全体员工可以树立管理意识，并且通过规章制度确定相关人员的工作职责，可以帮助企业实现汇率风险管理。例如企业可以通过开展确保预算完成率、严控风险敞口等方式细化管理目标，实现稳定发展。为了减少财务数据波动，外贸企业还可以组织年度经营目标，制定与企业情况相符合的套保方案，在战略层面落实汇率中性管理。其实，汇率风险方案制定需要经由上级管理层的审批并形成书面报告，给予相关权力落实方案的执行。同时方案在执行期间不能因为暂时的套期保值交易损失、其他员工想法的提出而随意改变，否则容易引发管理问题，导致管理部门难以有效应对汇率风险问题。不过当汇率风险管理方案与外部环境不相协调，出现较大分歧，那么管理层应当落实管理方案调整，与不同部门协商并评估合适的管理方案，从而促使企业可以健康发展。
第六章 结论与展望
6.1研究结论
综上所述，随着汇率风险因素变化，K公司需要结合自身情况进行相应地调整。当K公司选择合适自身情况的方式来开展对外贸易时，会适时产生一定效果。在本文中所提出的是K公司集团如何有效解决外贸结算中出现问题以及成本控制等方面的问题；从长远角度来看，对外贸易经营活动也是一个国家经济发展和贸易收支合理性、稳定性及持续性稳定程度的重要表现形式。
本文概括了汇率风险的理论内容，对国内外相关文献进行整理归纳，以汇率风险管理为视角分析我国企业面临的问题。结合K公司具体案例研究其中性管理存在哪些不足之处。最后根据研究结论提出对策建议和措施，来保障外贸交易顺利、稳定发展，并防范跨境贸易中由于政治因素造成的损失，促使企业能够持续健康地运转下去，从而促进整个国民经济更好地为国家服务。在综合国内外学者对于零成本管理理论的基础上，本文结合K公司中性管理模式选择与组合等方面进行深入剖析后得出结论：随着我国国际贸易规模不断扩大以及国际市场竞争越来越激烈，进出口贸易中出现不确定性因素也随之增多，从而引起价格波动幅度增大，对此K公司应通过对汇率风险的具体影响情况来制定相关对策和实施策略，以减少损失并提高企业的经济效益。
参考文献（略）