本文是一篇会计论文，本文研究主要对我国沪深A股上市企业优化治理结构，矫正企业对创新投入的非效率投资，提高企业创新绩效有着重要的意义。
第一章绪论
1.1研究背景和研究目的
1.1.1研究背景
在知识经济时代，科技创新受到了社会各界的广泛关注，而创新投入是技术创新的重要环节之一。我国企业的发展在近几年遇到了瓶颈，面临着许多危机和挑战。如劳动力成本过高、税务负担过重、产能过剩等问题（陈星星，2016）[1]。党的十八大报告提出，将大力发展企业的自主创新能力，并放在首要战略地位，创新对于国家的可持续发展具有重要意义，能够推动整个国家经济的发展，提高社会生产力。在政府引导和政策环境的不断优化下，许多国家都已将创新作为驱动经济转型发展的核心力量，2015年国家顶层设计《中国制造2025》指出,“中国制造”向“中国创造”逐渐转型，从经济发展模式向创新驱动模型发生转变，提高创新能力作为建设强国的首要任务。从表1-1中可以看出，我国研发费用逐年上升，2020年研发经费支出24393.10亿元，居世界第二位，与美国之间的差距逐渐缩小。我国研发企业资金经费支出占比逐年提升，虽然增长幅度不明显，但是也能够体现出国家对企业的创新活动越来越重视。从2016到2020，五年的时间里我国研发投入强度逐年增加，2020年达到2.42%。
1.2研究意义
1.2.1理论意义
改变传统的单一绩效评价指标，丰富并完善企业绩效评价方法。大部分的研究只采用单一的财务指标，但是创新活动研发周期长、风险高、不确定性强，并且具有一定的滞后性，无法综合全面的反应企业绩效水平。本文从财务绩效和市场绩效两方面评价企业的绩效水平，能够更加可观全面的反应企业经营业绩。
探究创新投入与企业绩效之间可能存在的倒U型关系，而不仅仅是单纯的线性关系。并从治理结构角度，探究其对创新投入与企业绩效的调节作用，为后续的研究探索新思路。
1.2.2现实意义
由于创新投入具有高风险、不确定强、收益缓慢等特点，并不是创新投入强度越大，企业的经营业绩越好。传统的研究认为创新投入对企业绩效有促进作用，然而一味地追求加大创新投入，很可能造成企业盲目追求创新投入而具有短视行为，忽略对企业的长期发展。本文将从实证研究，探索创新投入对企业绩效的最佳投入水平，有利于优化资源配置，增强竞争力。
随着我国制度政策和产业环境的不断改善，我国企业仍然面临着治理结构不健全、股权过于集中、委托代理问题等，都对企业的创新投入产生不利的影响。因此，本文从多角度探究治理结构对创新投入和企业绩效的调节作用，实证探究企业创新投入与企业绩效的关系。有助于为我国企业提高创新投入强度，优化企业治理结构提出建议。
第二章文献综述
2.1国内外关于创新投入对企业绩效影响的相关研究
国内外学者关于创新投入与企业绩效的关系并未得到一致的结论，大部分学者认为，企业提高创新投入强度，能够促进企业经营业绩的提高。Soriano（2013）[6]以澳大利亚企业为研究样本，研究发现企业加大创新投入强度能够明显提高企业经营业绩。Kaiser（2015）[7]研究发现提高研发投入强度在未来能促进企业价值增值。Paulsen（2013）[8]研究发现，创新投入能够促进企业绩效的提高。（任鸽，2019；王春丽，2017,王维，2018；邱玉兴，2017）[9-12]用多元回归法进行实证研究，得出研发投入可以促进企业远期绩效的提升的结论。还有一部分学者认为创新投入与企业绩效是非线性关系。（王轶英，2018；许照成，2019；韩先锋，2016）[13-15]研究发现，创新投入与企业绩效呈“倒U型”关系，并具有一定的滞后性。刘兴鹏（2022）[16]以广东省上市企业为研究样本，研究发现研发投入与企业绩效是非线性关系。
但也有部分国内外学者得出相反的观点，他们认为创新投入并不会促进企业绩效的提高，甚至会为企业发展带来不利的影响。（Vithessonthi，2016；Paula，2018）[17-18]通过对多家企业的创新投入活动进行分析，结果发现，由于创新投入具有高风险、收益慢的特性，企业管理层为了规避风险会限制对研发活动进行投入，即便企业经营状况很好，创新投入强度也很低。Taveira（2019）[19]以巴西国家企业为研究样本，发现创新投入对企业影响不显著。(Yoo J，2019；赵毅，2021）[20-21]认为创新投入与企业绩效并不是简单的线性关系，当创新投入水平过高或过低时，都不利于企业绩效的提高。国内学者蒋卫平（2016）[22]分别以制造业和信息产业和创业板企业为研究样本，发现当年R&D与企业绩效呈负相关关系。
2.2国内外关于治理结构对创新投入影响的相关研究
2.2.1股权结构特征对创新投入影响的相关研究
（1）股权集中度对创新投入的影响
国内外学者对股权集中度与创新投入之间的关系进行了研究，但是由于研究方法、样本选择的不同，研究结论并不一致。（Miyagawa,2004；Ahuja,2008）[31-32]研究发现，股权结构越集中，企业会加大对研发活动的投入。这说明公司大股东对企业经营活动有决策作用，希望通过加大技术创新的投入，为企业带来持续性的盈利和回报。（刘淑莲，2016；蒋泽芳，2019）[33-34]研究发现，控股股东持股比例越高，股权越集中，对公司发展越有利。（王进朝，2020；张玉娟，2018）[35-36]发现股权集中不利于提高企业绩效。然而，另一种观点表明，股权集中度与创新投入呈现非线性关系。肖利平（2016）[37]发现股权集中度与研发投入呈现倒U型关系。宁青青（2018）[38]研究发现控股股东持股比例与创新投入呈先下降后上升的U型关系。
（2）股权制衡度对创新投入的影响
当前，国内外企业都呈现出股权集中的趋势，大股东对小股东的侵害和掠夺现象日益明显，对大股东实现制衡和监督作用在一定程度上可缓解该问题。Laeven（2006）[39]研究发现，对大股东实施一定的制衡作用，有助于企业加大对创新研发活动的投入强度。杨风（2016）[40]研究发现股权制衡有助于促进企业的创新投资。陈丽霖（2015）[41]统计了不同领域的公司，探究股权制衡度对企业所带来的不同影响。股权制衡度越高，能够对大股东产生一定的约束作用，有利于创新投入的增加。
第三章概念界定与研究的理论基础...............................12
3.1概念界定........................................12
3.1.1企业绩效.........................................12
3.1.2治理结构.............................12
第四章理论分析与研究假设.................................15
4.1理论分析........................................15
4.1.1创新投入对企业绩效的影响分析..........................15
4.1.2治理结构对创新投入的影响分析......................16
第五章研究设计......................................21
5.1数据来源与样本选择.........................................21
5.2变量定义与解释...........................................21
第六章实证分析
6.1描述性统计分析
本文对企业财务绩效进行描述性统计分析。由表6-1可以看出，在2016-2020年中，样本企业的平均值分别为0.031、0.045、0.030、0.032、0.035，呈现先上升再下降后上升的波动变动的趋势。但最大值和最小值之间的差距分别为0.794、0.759、0.697、0.904、0.964，呈现先缩小后扩大的趋势，由此可见，企业财务绩效水平的差距逐渐加大。
本文对企业市场绩效进行描述性统计分析。由表6-2可以看出，在2016-2020年中，均值分别为2.109、2.045、1.576、1.817、1.911，呈现先下降后上升的趋势。能够看出无论是企业财务绩效还是市场绩效，都在2018年的平均值最低。但最大值和最小值之间的差距分别为9.219、10.040、8.398、8.877、8.492，呈现波动变化的趋势，能够看出企业市场绩效水平之间的差距在逐渐缩小。
第七章研究结论与对策建议
7.1研究结论
本文以我国沪深A股上市公司2016-2020年财务数据为样本，对8795个有效样本进行实证分析。构建多元回归模型，考察治理结构对创新投入和企业绩效的调节作用。实证探究得到以下几个结论：
（1）创新投入与企业绩效具有倒U型关系，创新投入对企业绩效的影响具有一定的滞后性。
当创新投入强度比较低时，随着创新投入增大会提高企业绩效，当超过最优值时，创新投入持续增加，会造成资源的浪费和挤占效应，降低企业绩效。虽然目前我国大部分上市企业未达到创新投入最优值，说明管理层更关注创新投入对企业绩效的短期利益。
（2）股权集中度对创新投入和企业绩效倒U型关系具有增强作用。
通过本文实证研究，股权集中度对创新投入和企业绩效倒U型关系具有增强作用。当创新投入比较低时，股权比较集中，能够对企业管理层进行约束，促进管理层积极开展工作，实现企业价值最大化。当创新投入超过最优值时，股权过于集中，大股东独裁作用明显，不利于提高经营效率。
（3）股权制衡度对创新投入和企业绩效倒U型关系具有削弱作用。
通过本文实证研究，股权制衡度对创新投入和企业绩效倒U型关系具有削弱作用。当创新投入比较低时，股权制衡度高，股权分散不利于企业长期发展。当创新投入超过最优值时，避免一股独大、一人独裁的现象，股权制衡能够很好的对大股东实施监督和牵制作用，对大股东有一定的约束作用，有利于进行科学决策。
参考文献（略）