本文是一篇会计论文，本文研究结论从理论层面拓展了CEO从军经历的经济后果以及高管超额在职消费的影响因素研究，从实践层面为重视管理者的特质和缓解内部代理问题提供重要启示。
1.绪论
1.1 研究背景与意义
（1）研究背景
在职消费，亦称职务消费，是指与特定职务相关联、在履行职责过程中获得的除正常货币性薪酬以外的非货币性收益，如豪华公务用车、高档餐饮消费等。由于日常经营发展的需要以及契约不完备条件下，在职消费本身具有一定的合理性，而且正常的在职消费有助于激励管理者的行为，降低代理成本，但当在职消费超出一定程度后，过度的在职消费不仅侵害债权人和股东的利益，而且会对公司绩效产生严重危害。为了严格规范高层管理人员的私有收益，国家和企业相继出台了一系列文件并采取相关措施。2012年12月4日，中央出台“八项规定”，坚决反对奢靡享乐和官僚形式的作风，严肃查处和曝光典型案件。审计署和中纪委也响应政策的号召，加大廉洁问题的查处力度，有效抑制官员的盘剥。一些民营企业如华为等，也严格规范费用报销制度，通过限制飞机、高铁座位等级以及餐饮费标准等方式，确保每一笔业务招待费和差旅费的恰当合理。在市场化改革逐渐深化的背景下，如何有效解决在职消费问题成为了社会各界热议的话题。
十一届三中全会后，国家的战略中心发生转移，党和国家对国际形势重新作出判断。1985年5月，在军委扩大会议上中央军委主席邓小平郑重宣布，中国人民解放军将裁军百万，用实际行动为维护世界和平作出贡献。据统计从1985年起的三年中有60万军队干部退出现役转业到各个行业，大批退役军人“下海”经商、自主创业或步入国企，经过时间的推移，许多具有从军经历的个体已经成长为企业的重要决策者，对企业日常经营决策产生直接影响。《中国企业报》（2011）调查显示，拥有军队服役背景的高管已经成为高管团队中代表性的群体。
1.2 研究内容与框架
本文以2005年-2019年我国A股上市公司为研究对象，对高管在职消费问题进行理论分析，并对CEO从军经历对在职消费的影响进行实证检验，探究在职消费的影响因素及治理机制。本文的框架结构如下： 第一部分为绪论。首先介绍本文的研究背景，引出所想要关注的问题，明确理论意义与现实意义。其次，提出本文研究内容与框架结构，明确研究思想和方法应用，并点明本文的贡献和创新；
第二部分为理论基础与文献综述。本部分主要围绕高层梯队理论、烙印理论、委托代理理论和角色理论展开理论分析，分析拥有从军经历的CEO对高管在职消费的作用机制。针对私有收益及管理者特质进行文献回顾与整理，阐述当前理论与实证研究现状，并将研究重点聚焦在军人CEO与高管在职消费的关系层面，勾勒内在作用机制；
第三部分为研究设计。本章节是本文的重中之重，通过文献精读和理论分析，推导出本文的主要假设，为下一步的实证分析奠定基础；
第四部分为实证检验与结果分析。利用实证结果对理论推导进行验证，考察CEO从军经历对超额在职消费的影响，检验晋升方式、权力强度和产权性质的调节效应，并对主要回归结果进行稳健性检验。最后，在进一步研究中，探究在不同治理环境中、“中央八项规定”出台前后，CEO从军经历对超额在职消费的影响；
第五部分为研究结论和启示。本部分主要基于上一部分的实证结果，并结合相关理论分析进行归纳汇总，得出本文主要研究结论，并提出针对性的启示，最后通过指出本文的不足之处，为未来深入探讨提供思路。
2.理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 高层梯队理论
早期关于个体决策的理论大多建立在“理性决策人”这一基本假设之上，个体在决策过程中能够获取与之相关的全部信息，通过对信息进行理性分析，作出客观合理的决策，以实现社会整体资源的优化配置。如新古典经济学理论曾主张：在相同的制度环境下，管理者之间是同质的，永远以自身利益最大化作为目标，不同的管理者之间存在相互替代关系。但是众所周知，人并不是绝对理性的，在复杂的经济环境下个体很难保持完全理性作出合理的决策，在这种情况下以往个体独特的经历所塑造的主观思维和认知水平，就会对决策产生重要的影响（Patelli and Pedrini，2015），与理性决策人相对的有限理性人假设逐渐得到了学术界更多学者的支持。
随着经济社会的不断进步，企业所面临的内外部环境日趋复杂，企业想要取得良好的经营业绩，不仅需要外部条件适当，而且需要高效的管理团队。高管对企业的日常决策具有很大的控制权，Hambrick et al.（1984）提出的“高层梯队理论”放松了理性人的假设，为研究高管背景特征对组织决策的影响奠定了理论基础。该理论认为，企业管理者往往需要在复杂的经济环境中作出决策，一方面高管可观测的人口统计学特征，如年龄、性别、学术水平等会对其认知模式和价值观念产生影响，另一方面，高层管理团队的上述特征以及这些特征的作用过程还会对组织的战略决策和企业绩效产生持续性的影响。因此，企业内部高管过往经历的异质性是导致管理者风格迥异的重要因素，在此基础上，高层梯队理论为研究高管行为指明了新的研究方向。
2.2 在职消费文献综述
2.2.1 在职消费的性质
在职消费作为一种隐性激励契约，较少通过显性合同的方式予以规定，即使在作出明文规定的情况下，也因为其特殊性难以详细、具体的进行界定，因此，在实际执行的过程中往往较为灵活，使得管理层拥有更多的裁量权。在职消费作为高管激励契约的一部分，虽然在信息不对称的条件下有利于实现激励效果，但是当在职消费超过一定范围内同时也会对公司利益造成损害（Yermack，2006）。因此，目前关于在职消费的研究具有双重理论属性，一种是“效率观”，另一种为“代理观”（万华林，2007）。
“效率观”认为在职消费是企业正常经营发展的产物，在国内外企业中广泛存在，不仅可以提升经理人的组织效率，而且发挥着隐形激励的作用。Hirsch（1978）提出，在职消费作为管理者“地位”的象征，有助于提升经理人在企业中的声望。与此同时，Rajan and Wulf（2006）也认为，在职消费不仅可以通过节约经理人的时间提升管理效率，而且可以通过提高经理人的地位和权威增强管理层的归属感和积极性，从而降低组织交易成本。Henderson and Spindler（2004）研究发现，在职消费属于一种“地位商品”，能够强化经理人对企业的归属感和忠诚感，从而对公司价值产生积极影响。由此可以看出，持“效率观”的学者普遍认为，在职消费能够通过密切联系企业和经理人的关系，进而激励经理人的行为，提升资源利用效率。
3.研究设计 ....................................... 19
3.1 假设提出 ....................................... 19
3.1.1 从军经历与在职消费 .................................. 19
3.1.2 晋升方式的调节效应 .................................. 21
4.实证检验与结果分析 ...................................... 29
4.1 描述性统计 ............................... 29
4.2 相关性分析 .................................. 30
4.3 回归分析 .................................................. 33
5.研究结论与启示 ...................................... 47
5.1 研究结论 ............................. 47
5.2 研究启示 .................................. 48
5.3 研究局限与展望 ................................. 49
4.实证检验与结果分析
4.1 描述性统计
从表4.1全样本变量的描述性统计结果可以发现，超额在职消费的中位数为-0.003，平均值为0.000，最大值为0.200，说明我国企业超额在职消费水平存在明显差异，而且部分企业的在职消费水平较高，存在超额在职消费问题。而且拥有从军经历CEO的均值为0.011，即样本中有1%左右的CEO拥有从军经历，这与已有文献的数据相类似。与此同时，控制变量中企业规模、经理人薪酬和经理人年龄的标准差分别为1.293、2.067、6.589，说明从整体来看，我国上市公司的企业规模、经理人的年龄和薪酬存在较大差异。产权性质和两职兼任的均值分别为0.408和0.241，说明我国国有企业在所有A股上市企业中占比约为40.8%，CEO同时兼任董事长的比例为24.1%。从整体来看，数据特征符合正态分布并且呈现出一定的差异性。
从B栏单变量检验可以进一步看出，通过对CEO是否有从军经历进行均值检验，发现有从军经历CEO所在企业的在职消费水平均值和中位数都显著低于无从军经历CEO组，单变量检验结果初步验证了假设1，说明军人CEO对企业过度消费问题起到负向影响。
5.研究结论与启示
5.1 研究结论
高管在职消费问题逐渐引发社会的普遍关注，这一行为不仅侵害债权人和股东利益，而且损害公司价值，如何有效削弱高管在职消费问题，是政府和企业所关注的重点议题。学术界关于在职消费的研究大多建立在管理者同质这一理论假设之上，根据烙印理论，管理者所具有的个人特质也会对公司治理和管理决策产生影响。着眼于军民融合战略背景下，本文在以往研究的基础上，以2005-2019年我国A股上市公司为研究样本，探讨从军经历对高管在职消费的影响因素以及治理机制，详细分析从军经历CEO与高管在职消费水平之间的关系，并通过倾向匹配得分法、Heckman两阶段法以及更换变量的衡量方法进行稳健性检验，相关结论仍然成立。
实证结果表明：（1）根据高层梯队理论和烙印理论，高管早期的从军经历会持续性的影响其未来的决策方式，由于军队服役强化了个体道德自律、恪守规则和奉献精神，相较于没有从军经历的CEO而言，拥有从军经历的CEO较少的通过在职消费等方式获得隐性报酬，军人CEO可以显著降低企业超额在职消费行为；（2）内部晋升方式相较于外部晋升，能够增强拥有从军经历的经理人对企业的认同感，更为关注企业长远发展目标，较少通过短视行为和机会主义行为提高代理成本，能够显著降低异常在职消费行为，维护社会良好风气。CEO权力高的企业相较于CEO权力低的企业，更能彰显经理人的个人品质，影响高管团队行为，有利于约束在职消费行为的发生。
参考文献（略）