1绪论
1. 1研究背景
1896年的荷兰阿姆斯特丹是土地储备的先例,随后欧洲、美国以及中国等部分地曾经推行过类似于土地储备的制度。土地储备制度的动因大多来自城市人口急剧增加、从而导致住宅供给压力、地价急剧上涨等城市发展问题,以及因社会福利制度的需要而建立了相应的土地储备制度(如瑞典),还有的国家也将土地储备制度作为处置闲置土地和推行环保政策的重要手段(如美国马萨诸塞州、德国鲁尔地区)。
地方政府融资平台是地方政府组建的不同类型的公司,包括市政建设公司、城建开发公司和城建资产经营公司。政府通过划拨土地组建这些公司,必要时辅之以财政补贴作为还款保证,以利用这类公司作为平台进行融资活动。地方政府融资平台在2009年我国经济刺激政策的背景下出现“井喷式”发展,其通过财政资金的杠杆作用,在城市基础设施建设和应对国际金融危机,以及实现“扩内需、保增长”方面发挥了积极作用。但是随之带来的巨大政府性债务和信贷风险也引起有关部门的高度关注。
地方政府拟通过向融资平台注入土地资源,进一步实施土地收储整理及熟化后,达到上市交易并实现资金回笼,以解决地方财政债务及新增基础设施建设项目的投资需求。如何规范地方政府融资平台运作,实现健康运行与风险防范的有机结合,并促进信贷资金的合理分配及债务资金的按期偿还还是亟待解决的问题。
本文以昆明长坡泛亚国际物流园区土地一级开发项目为案例,结合当前宏观金融形势及国家金融政策,以昆明市土地收储现状为视角,针对长坡物流园区土地幵发项目本身特点及性质,分析融资平台贷款的基本情况及其存在的风险,并提出相应的对策建议,以达到政府融资平台在土地收储项目实施过程中能及时掌握并有效规避投融资风险的管理问题。
1.2研究目的及意义
本文旨在通过对政府融资、土地收储项目融资风险管理相关理论的阐释,在个案研究的基础上,为研究对象的土地收储项目融资风险管理提供指导,并为政府融资平台土地收储项目的融资风险管理提供参考和借鉴。
本文的研究意义主要体现在:
第一,理论意义。有关土地储备方面的研究虽然很多,但是有关城市土地储备风险系统、风险管理的对策适用性、风险系统评估等方面的研究还相对薄弱,因而本文的研究可以在一定程度上完善政府融资平台土地收储项目融资风险管理相关理论。
第二,实践意义。昆明坡物流园区土地收储项目刚刚完成可行性研究分析,但对有关融资风险的分析以及措施防范非常薄弱,仅有少量的财务风险分析。因此,通过本课题的研究,可以为项目融资风险的识别、评估以及风险管理提供切实可行的指导意见,更好地规避项目融资风险,实现预期的项目目标。
1.3研究方法
1.文献研究法
在收集、整理和学习项目融资、项目投融资管理、地方政府融资和风险管理等相关文献的基础上,对课题涉及的有关概念、方法和工具进行阐述,为论文写作奠定理论基础。
2.个案研究法
以昆明坡物流园区土地收储项目融资风险为个案进行分析,在对项目风险识别和风险评估的基础上,提出长坡物流园区土地收储项目融资风险管理的对策,以期为项目的融资风险管理提供一定参考。
3.系统分析法
运用模糊矩阵综合评价法,对政府融资平台土地收储项目融资存在的风险进行评估,以得出客观的研究结论,避免因本项目难以完全通过定量方法来全面评估所存在风险的缺憾。
2相关理论及研究综述
2.1融资概述
2.1.1融资与项目融资
有些学者认为,融资指从金融市场筹措资金,而筹资则包括经济体内部资金的筹集,也包括经济体外部资金的筹集。然而,企业有内源融资和外源融资两种方式,融资和筹资这两个词所包含的内涵相差不多。融资一般是指资金从供给者向需求者转移的过程,融资过程就是由国民储蓄向社会投资转化的过程2。按照融资过程中储蓄与投资主体的不同,可以分为内源融资和外源融资;按融资过程中投资主体的是否借助金融中介机构来分,可以把融资分为直接融资和间接融资;按照融资过程中形成的不同资金产权关系,可以分为股权融资和债务融资。
3政府融资平台土地收储项目融资风险的识别............................................................11
3.1地方政府融资平台的发展现状............................................................11
3.2政府融资平台土地收储项目融资存在的问题............................................................11
3.2.1融资渠道单一............................................................12
3.2.2融资风险较高............................................................12
3.2.3面临障碍较多............................................................12
3.3政府融资平台土地收储项目融资的风险识别............................................................13
4政府融资平台土地收储项目宏观融资风险管理措施............................................................17
4.1地方政府融资平台土地收储项目融资的原则............................................................17
4.1.1坚持融资行为的法制化与政策性原则............................................................17
4.2控制土地收储项目融资风险的建议措施............................................................ 18
4.2.1完善相关法律法规............................................................18
4.2.2规范地方政府的土地融资行为............................................................19
5长坡物流园区土地收储项目融资风险管理案例............................................................21
5.1长坡物流园区土地收储项目简介............................................................21
5.2长坡物流园区土地收储项目融资风险分析............................................................22
5.3长坡物流园区土地收储项目融资风险评估............................................................26
5.4长坡物流园区土地收储项目融资风险管理的对策............................................................29
6. 1主要结论
通过研究,本文主要得出以下结论:
第一,政府融资平台土地收储项目融资存在的问题。主要体现在融资渠道单一、融资风险较高以及融资成本高、期限短等三个方面。
第二,政府融资平台土地收储项目融资的风险识别。通过分析,可以把政府融资平台土地收储项目融资存在的风险归纳为七个方面:政策性风险、地产泡沬风险、法律风险、收购风险、开发风险、储备风险和出让风险。
第三,土地收储项目融资风险的控制措施。论文主要提出了完善相关法律法规、规范地方政府的土地融资行为、减弱对土地财政的过度依赖、规范政府性融资平台以及防范地方政府的债务风险等建议对策。
第四,昆明长坡物流园区土地收储项目融资风险评估结果。通过模糊矩阵综合评估法,综合评价模糊决策显示项目的融资风险不高,有40%的人认为本项目的融资风险不高,有30%的人认为本项目的融资风险一般,有30%的认为本项目存在较高的融资风险;但也应重视收购和财务等方面的风险防范。
第五,长坡物流园区土地收储项目融资风险管理的对策。针对项目融资风险,笔者提出了五个方面的风险控制措施:遵守土地储备制度相关的法律及政策法规;制定科学的土地收储计划和方案;建立土地出让计划公示制度;构建多种融资渠道,控制财务风险。
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